用微信扫码二维码

分享至好友和朋友圈

瑞幸咖啡在2017年成立于厦门，2019年5月，就以12笔融资款、总融资额近10亿美元的战绩成功了美股纳斯达克证券交易所，创造了中国互联网企业的海外上市的新纪录。2020年2月1日凌晨，美国知名做空机构浑水发布了对于瑞幸咖啡的全面调查报告，报告显示瑞幸咖啡有重大的财务舞弊行为。2020年4月2日，瑞幸咖啡的约22亿元人民币财务舞弊行为被证实，此事件完全轰动了整个美股纳斯达克证券交易所，也引发了外界对中概股的信任危机。面对如此大的财务丑闻，我们该如何避免再次出现类似的“瑞幸咖啡”事件呢？

一、瑞幸咖啡事件经过

2020年2月1日，美国做空机构浑水公开发布了一篇关于瑞幸咖啡的财务舞弊做空报告。2月3日晚间，瑞幸咖啡在其官网上发布公告，全力否认造假事实，称浑水机构的调查报告毫无依据。但此举并未能稳定投资者的信心，瑞幸咖啡股价继续下跌。次日，瑞幸咖啡B轮融资者、IPO主承销商之一的中金公司和另一证券承销商海通国际均发布了回应，认为浑水机构收到的匿名沽空指控缺乏有效性。

4月2日，经瑞幸咖啡特别成立的调查委员会取证发现，2019年二季度至四季度财务舞弊有21.8亿元。当天，瑞幸咖啡股价暴跌75.6%，投资者纷纷抛售股票，成交量是上一交易日的30倍。

同日，至少有六家律师事务所基于重大信息遗漏和误导性陈述，对瑞幸咖啡发起了集体诉讼。2020年5月15日，瑞幸咖啡收到纳斯达克交易所的退市通知。同月23日，因未按时披露年度报告，瑞幸咖啡因向美国证券交易委员会申请延迟提交2019年度审计报告而二次收到退市通知。6月29日，瑞幸咖啡在纳斯达克交易所正式停牌，但表示针对国内的消费市场，4000余家门店将继续运营。

二、从公司自身视角

1.深化品牌形象，培养客户忠诚度

由于瑞幸咖啡一直以来以优惠券为主要折扣模式进行日常运营，这一方面使得瑞幸咖啡“培养”了一批价格高度敏感的客户群体，一旦停止优惠券的发放，瑞幸咖啡的客户群体就会大量流失。另一方面也伤害了其核心的优质用户，最终形成了用户群对品牌和产品极度缺乏忠实度和依赖性的现状，瑞幸咖啡的品牌形象从根本上没有进入到用户的内心，其品牌形象仅仅是停滞在了战略层面。

重要的是，类似瑞幸咖啡这样的互联网零售业企业的战略发展和品牌运营维护都是以消费者体验和行为为基准的。因此瑞幸咖啡要打破现在用户粘度和转化率不高的被动局面，制定符合市场规律和消费者心理需求的营销制度。

立足于产品高品质、高服务的特点，创新品牌代言，优化瑞幸咖啡目标客户的使用形象，加大宣传发展力度，着眼于自身差异化竞争优势，精准定位，向消费者灌输品牌价值和品牌理念，从情感上产生共鸣，赢得消费者的认可，从而以最小的营销成本获取最大化的利益来源，保证企业长期稳定发展。

2.完善公司法人治理结构

完善的治理体系能够确保公司的股权结构达到合理要求，防止出现一股独大的现象，可使公司的控制权达到分散状态，避免大股东控制公司，此外，还需要对其他机构和部门，如监事会、股东大会的责任、权利等进行划分，在内部建立完善的制衡体系，使各部门形成制衡关系，确保监事会、内审部门能够发挥积极作用，维护独立董事的独立地位，使其拥有独立、公正的话语权。

首先，瑞幸咖啡董事会要切实承担起公司治理的相关职责。董事会是公司重要的决策领导层，要做好战略指引工作，定期评估战略目标的推进情况，并及时调整使之更符合当前的发展现状；同时面对瑞幸咖啡管理层时，要保证战略目标的细化和实施，联动战略管理和财务规划；还要提高企业的风险识别和评估能力，完善内部控制与风险管理机制，加强内部管理能力的建设。

其次，董事会下设的各部门应依照规定履行自身职责。瑞幸咖啡董事会要将各个职能委员会物尽其用，发挥出专业咨询作用，在制定一些重要决策时应该组织相关部门参与讨论活动，确保制定的决策达到合理要求。具体来讲，审计委员会要对内部审计情况负责，对定期和非定期的财务报告进行审核，评估内部控制系统地有效性，共同提高董事会的决策水平。

最后，保持瑞幸咖啡独立董事的独立性。不论是国内还是海外，独立董事制度的执行情况都不容乐观，上市公司的独立董事并不独立。董事会要切实保证独立董事能够有条件、有途径及时表达真实独立的意见，使独立董事的话语权得到有效维护，保证独立董事充分发挥外部监督管理作用。

三、从政府监管视角

1.完善上市公司监管体系，加大违法违规惩处力度

国外学者有研究表明，在欧美国家资本市场比较分析时发现，每将公司上市要求的注册资本增加1800万美元，出现的财务舞弊问题就可减少近27%，设置的上市标准越严格，越能够有效应对舞弊风险。美股市场的监管制度处于先进水平，因此我国证券监督管理部门要从以下角度进行改进：

监管部门一方面应该严格规定公司上市制度，另一方面也要完善已上市公司的退市制度，制定科学的退市制度，设置科学全面的条款，及时淘汰不符合规定的企业。同时监管部门还应从机构型监管向功能型、结构型监管发展转变，并要求主要责任人一定年限内不得进入证券市场，真正对财务舞弊的实施起到威慑作用。

对于我国2020年3月1日实施的新证券法，具体细节仍需进一步落实，同时按照我国经济发展情况对接制度和法规进行优化调整。在各个阶段提升监督管理效率，认真落实监管制度，加强线上电子监管的实施力度，完善国家层面的发票电子信息库，同时各个监管部门之间要实现线上信息共享、共同监管等模式。

针对上市企业建立科学规范的监管机制，避免该类企业在开展经营活动时做出舞弊行为，确保资本市场能够实现良性发展。中概股出现的财务造假问题不仅会影响到资本市场的发展，还会对国家的声誉产生不良影响，假如不重视该类问题，势必会影响证券市场在以后的发展。

在我国境内建立的公司，在开展经营活动时必须依照我国法律法规的要求披露相关信息，证监会和相关部门可对其进行监督管理，如果企业存在财务舞弊等违法违规行为，监管部门可对其进行惩处，不断加大处罚力度，发挥警示作用，确保境内公司能够依照规定开展经营活动，使市场秩序得到有效维护。

2.促进监管机构跨国合作

瑞幸咖啡财务舞弊事件发生后，中国证监会声明将对此次事件持续保持高度重视，并对财务舞弊事件强烈谴责，同时就跨境合作一事与美国证监会主动沟通，也取得了积极回应，将特派境外证券监督管理机构参与调查处分。

瑞幸咖啡在上市、发展、覆灭的整个过程中都涉及到了中美两国的监管部门，其主要资产、主要业务位于中国，而注册地和上市地则在美国，由于管辖权的不明确和各国法律制度之间的冲突矛盾，这种结构形式需要中美监管机构携手合作，加大立法力度，提高违法成本，切实履行各方义务，保障投资者合法权益。

这一次出现的事件为中国和美国在监督管理方面建立合作关系创造了条件，为国内监管部门打开资本市场境外监管的新思路和新方法提供了指导。不同国家金融管理部门之间要畅通跨国合作互联机制渠道，加强信息交流共享机制，不断提高上市公司诚信经营的水平，保证面对财务舞弊事件后没有监管漏洞，净化资本市场生态环境。

四、总结

瑞幸咖啡财务舞弊事件震惊了中国和海外资本市场。上市公司和有关管理机构应当从该事项中取得有效的欺诈管理方法和措施。对于治理个人风险因素，可以提高产品创新能力，实现产品转型升级，发挥产品市场和资本市场的双向驱动作用，加深形象、品牌、客户忠诚度和其他减少舞弊依据的方法；坚持脚踏实地、不忘初心，并坚持诚实管理的基本原则。同时，进一步完善公司的公司治理结构，完善公司的内部控制机制，减少公司舞弊的可能性；负责上市公司外部审计的会计师事务所必须严格遵守审计准则的规定，以确保外部审计的独立性；制裁程度因素的治理还必须完善上市公司的监督体系，加大对违反法律法规的处罚力度。如果中国概念股公司再次发生财务舞弊事件，必要时，它们可以在两地监管机构共同应对合作。

特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.