COMMERCIAL ACCOUNTING

瑞幸咖啡财务造假事件若干问题研究

【摘要】

财务造假事件让瑞幸咖啡从昔日的风光无限到如今的跌入谷底，

值得关注的同时也引人思考。

文章回顾了事

件始末，

剖析了瑞幸咖啡财务造假的手段，

并在此基础上解析其财务造假背后的动因

；

进一步分析该财务造假事件对

瑞幸咖啡本身及其他中概股公司产生的影响

；

最后得出了几点启示，

希望能够为提升企业价值、

规范市场秩序以及维

护中国企业形象助力。

【

关键词】

瑞幸咖啡；

财务造假；

商业模式；

公司治理；

监管

【中图分类号】

F275 

【

文献标识码】

A 

【文章编号】

1002-5812（2021）02-0039-04

刘为岩（潍坊学院经济管理学院 山东潍坊 261061）

一、

引言

随着信息技术的不断变革，

互联网赋能下的新零售

行业得到迅猛发展。

瑞幸咖啡在此背景下应运而生，

从

2017

年

6

月成立以来执行扩张计划，

实现了快速增长。

截至

2019

年底，

瑞幸咖啡直营门店数达到

4 507

家，

用

时不到两年，

便赶超行业巨头星巴克，

一跃成为中国最大

的咖啡连锁品牌。

技术驱动下，

瑞幸咖啡以无人零售等新

型战略得到了许多投资者的青睐，

成为资本市场上的一

颗闪耀新星。

然而，

瑞幸咖啡突然于

2020

年

4

月

2

日

“自曝”

财务造假，

伪造

2019

年交易额约

22

亿元人民币。

消息一出，

瑞幸咖啡马

上身陷舆论漩涡，

受到外界广泛关注，

资本市场一片哗然。

一个成长迅速的公司为何会身陷造假风波？本文将

层层剖析瑞幸咖啡财务造假的手段及动因，

进一步分析该

造假事件产生的影响，

在此基础上思考如何通过多方努力

来避免此类财务造假事件的发生，

更好地维护我国企业在

国际市场上的形象。

二、

案例介绍

（一）

公司背景

瑞幸咖啡是由原神州优车集团

COO

钱治亚创建的国

内新兴咖啡品牌。

瑞幸咖啡于

2016

年注册成立，

其公司总

部位于中国厦门。

公司于

2017

年

10

月开始试运营，

自成立

以来实现了快速增长。15

个月内，

瑞幸咖啡从北京的一家

试营店扩展到了截至

2018

年

12

月

31

日在中国

22

个城市

的

2 073

家门店。2019

年

5

月，

瑞幸咖啡在美国纳斯达克

成功上市，

募资

6.95

亿美元，

市值

42.5

亿美元，

创下了中概

股最快上市记录，

并成为当年在纳斯达克

IPO

融资规模最

大的亚洲公司。

截至

2019

年底，

瑞幸咖啡直营门店数达到

4 507

家，

超越星巴克成为中国最大的咖啡连锁品牌。2020

年

1

月，

瑞幸完成一笔堪比

IPO

的增发，

股价涨到最高点

51.38

美元，

市值超百亿美元。

瑞幸咖啡在公司官网中宣称自己是

“技术驱动的新型

零售模式的先驱”

，

通过借助移动互联网和大数据技术销

售咖啡，

实现线上线下协同营销，

提高运营效率。

瑞幸咖

啡以

“从咖啡开始，

让瑞幸成为人们日常生活的一部分”

为愿景，

致力于打造高品质、

高性价比、

高便利性的时尚

快消品牌。

（二）

财务造假事件始末

2020

年

1

月底，

知名沽空机构浑水公司在社交平台发

布了一份

89

页的做空报告，