1.1 六百年精品国药传承，多元业务发展布局

六百年昆中药匠心传承，开创三七、天麻等系列产品。昆药集团股份有限公司 成立于 1951 年，前身是昆明制药厂；于 1995 年改制为股份制企业；2000 年在 上海证券交易所上市，专注植物药自主研发已 70 余年。旗下的精品国药平台昆中 药，始于明太祖洪武十四年，打破世界最古老药企的世界吉尼斯纪录。昆药开创了 三七、天麻、青蒿、特色中药等系列重磅产品，具有深厚制药经验，正朝着“三年 内成为中国中药品牌 TOP10”的目标迈进。

子公司数量众多，逐步形成综合性业务布局。公司下属子公司众多，其中全资 子公司 24 个，非全资子公司 3 个。形成了集药物研发、生产、销售、商业批发和 国际营销为一体，以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业 务格局。其中，重要子公司昆中药作为精品国药平台，2022 年营收实现 13.2 亿 元，同比增长 8.8%；净利润实现 1.4 亿元，同比增长 57.5%；昆药集团医药商业 有限公司实现营收 37.65 亿元，净利润 840 万元；血塞通药业股份有限公司实现 营收 1.95 亿元，净利润 0.33 亿元；西双版纳药业有限责任公司实现营收 0.71 亿 元，净利润 440 万元。

华润三九正式入主，昆药开启发展新篇章。2023 年 1 月，昆药集团正式完成 董监事会改组。自此，华润三九收购完成昆药集团 28%的股份，成为其控股股东， 昆药实际控制人由汪力成先生变更为中国华润有限公司。此次入主将实现双赢局 面，一方面，两者在业务领域具有协同效应，有望强强联合打造三七产业链标杆。 另一方面，华润三九的品牌运作能力、商业渠道等优势将助力昆药集团打造精品国 药品牌、拓展渠道终端、优化内部管理。 公司核心管理层变更，迈向新发展轨道。2023 年 1 月 19 日，公司召开 2023 年第一次临时股东大会，审议通过《关于增补公司十届董事会部分非独立董事的议 案》《关于增补公司十届监事会部分非职工代表监事的议案》，确认增补华润三九 推荐的邱华伟先生、颜炜先生、郭霆先生、梁征先生为公司十届董事会成员，增补 华润三九推荐的钟江先生、邵金锋先生为公司十届监事会成员。华润入主优化了高 级管理团队，使公司迈向了新的发展轨道。 华润三九收并购动作不断，持续弥补专业领域短板。控股股东华润三九近年来 已开展数十起收并购项目，以达到不断弥补自身专业领域短板，吸收细分领域优质 企业的目的。2011 年以来，华润三九打响了“999”品牌知名度，逐渐积累起胃肠 等细分赛道优势。自此，通过并购顺峰药业，提升了在抗真菌类皮肤用药市场的竞 争实力；并购昆明圣火，补充了三七产业链的空白；此次收购昆药，是华润三九深 入拓展三七产业链的关键抓手。

1.2 业绩表现整体较平稳，转型成效逐步显现

收入端与利润端整体表现平稳，战略转型成效逐步显现。注射剂业务曾是昆药 集团核心业务板块，终端对其依赖度较大，随着辅助用药管理、医保支付限制与行 业监管趋严，公司业绩受到影响。2022年实现营业收入82.82亿元，YOY+0.35%， 归母净利润 3.83 亿元，YOY-24.52%；2023 前三季度实现营业收入 56.11 亿元， YOY-9.4%，归母净利润 3.86 亿元，YOY+3.58%。

口服产品持续发力，毛利率逐步企稳。公司注射剂业务自 2020 年起有所下 滑，而口服制剂持续发力，销售收入不断上升，2022 年公司口服剂销售收入为 28.9 亿元，同比增长 0.06%，占公司营业总收入约 35%。注射用血塞通（冻干）、天麻素注射液等产品毛利率在 80%-90%左右，在 2020 年前后受到限制基层机构使 用中药注射剂的政策影响，2021-2022 年针剂产品营收占比快速降低至 10-12%， 其对综合毛利率的影响逐步减小。公司以口服制剂为抓手，实现口服黄金单品的快 速上量与突破，2022 年综合毛利率逐步企稳，达 41.5%。

业务结构变动影响销售费用率。2018 年到 2023Q1-Q3 销售费用率在 28-38% 区间，其中 2018-2019 年销售费用率变动较大，主要是由于公司业务结构变动所 致。

经营性现金流基本稳定，负债水平总体健康。2018 年以来，公司经营性现金 流量与营收规模基本匹配，2023Q3 为负值，主要是受商业配送医院增加及信用政 策调整等因素影响导致销售回款减少。从 2018 年至 2023Q3，公司资产负债率维 持在 42%左右，整体负债水平健康；ROE 维持在 8-12%区间，股东收益水平良 好。

公司开启营销组织变革，成立三大事业部。1）“昆中药 1381”事业部打造 精品国药平台：围绕“产品梳理、建立商道、品牌驱动、推广策略”四个层面高效 推进，优化产品组合，凭借老字号品牌价值和营销力量实现打造精品国药领先者的 目标；2）“KPC·1951“事业部深耕慢病管理：重点关注院内严肃治疗领域，通 过智慧管线、智慧平台、智慧营销、智慧组织的战略路径，深耕心脑血管、肌肉骨 骼、神经精神三大核心领地，持续巩固公司在该治疗领域的优势，拓展老龄健康产 业领域，推动实现“成为老年健康领域严肃治疗的引领者”的目标；3）“777” 事业部重点聚焦三七口服制剂产品：以打造三七全产业链标杆企业为核心目标，致 力于慢病管理和老龄健康领域，进一步深挖三七产业链的学术价值。通过提升终端 掌控与医院开发能力，以及强化渠道拓展协同，充分发挥血塞通口服系列多剂型、 多品规的组合优势，增强产品品牌价值，带动产品实现较快增长。

2.1 华润三九协同三七体系，强强联合打造产业龙头

2.1.1 注射用血塞通搭乘医保东风，学术+品牌赋能口服产品大零售

血塞通系列品牌效应凸显，产品原研、剂型丰富。血塞通的主要成分是从三七 中提取的三七总皂苷，公司是三七血塞通系列制剂的原研者和国家标准制定者，拥 有 16 项专利技术。血塞通系列是三七产业链上的王牌产品，以血塞通软胶囊为代 表，兼有胶囊、片剂、滴剂、针剂等多种剂型。

面对中成药集采“扩圈”趋势，公司积极参与省际联盟集采。公司注射用血塞 通（冻干）在以湖北、广东、北京、上海牵头的省际联盟集采中”连下数城”。与此 同时，公司努力克服部分血塞通口服剂产品未参与部分省际联盟集采等因素影响。 一方面，院内持续树立品牌专业标杆，结合“学术赋能+品牌打造”，增强产品品 牌价值；积极拓展院内下沉市场，利用集采中标及医保解限窗口期稳步推进和开拓 市场渠道，稳定血塞通注射剂市场格局。另一方面，院外市场推进“强品牌+强学术”的市场策略，围绕心脑血管疾病搭建慢病管理生态圈，打开产品增量空间，持 续提升终端覆盖率。

紧抓政策契机逐渐回温，注射剂挖掘院内增量市场。2022 年前后，随着医保 支付标准试点工作正在各省市有序推进，注射用血塞通（冻干）在多个省份解限的 同时被湖北、广东、北京、上海等省际中成药联盟集采纳入，并入选甘肃、内蒙古、 浙江等十余个省医保试点名录。公司紧抓注射用血塞通（冻干）集采联盟中标契机， 积极推动纳入产品在各省的解限落地执行，较快速提升产品在相关市场占有率，为 增量盘稳步提速奠定基础。2023H1 注射用血塞通（冻干）销售额同比增长 10%， 在同品类市场份额中仍处于领先地位，持续挖掘院内市场增量。 血塞通软胶囊为心脑血管中成药销量前列的大单品，认可度较高。血塞通软胶 囊这一品种近年来实现了快速增长。米内网数据显示，2023 年上半年在中国城市 实体药店终端心脑血管中成药产品榜单中位列第 5，销售额达 2 亿元，同比增长 18%。

聚焦血塞通脑卒中适应症，打造中风防治领域专业品牌。脑卒中（又称中风），是一种致病率、致死率极高的急性心脑血管疾病。据贝哲斯调研报告显示，全球和 中国脑中风用药市场规模在 2022 年分别达到 1891.34 亿元与 500.64 亿元。近年 来，公司特别聚焦血塞通在“中风防治”这一重要慢病新市场的潜力，持续推进循 证医学研究，成果提示血塞通在心脑血管的二级预防及治疗、一级预防和治疗上都 有着良好的效果和安全性。

昆药血塞通依托云南道地优势，道地药材品质佳。作为血塞通主要原料的三七， 其对生长环境与气候的要求严苛，只能在北纬 23.5°，海拔 1000-2500 米之内的 土地生长，绝大部分生长在云南文山等地区。昆药血塞通的原料均源于此，具备道 地优势，药材品质佳。 国内仅昆药与华润圣火具备血塞通软胶囊生产批文，华润收购将推动头部资 源整合。2022 年血塞通软胶囊的样本医院销售额为 3.4 亿元，昆药集团、华润圣 火的血塞通软胶囊占血塞通口服剂市场份额的 19.6%、17.9%。据中康 CMH 数 据，2021 年华润圣火血塞通软胶囊实现终端销售额 6.58 亿元，市占率第一。此 次收购将完全占据血塞通软胶囊的市场份额，实现三七头部企业的深度资源整合。

血塞通软胶囊销量提升，带动口服系列持续放量。近几年来，由于中药注射剂 受到辅助用药管理、医保支付限制与行业监管趋严影响，公司战略即以血塞通注射 剂为主转变为注射-口服并重。血塞通软胶囊销售额由 2018 年的 3.44 亿元增长到 2021 年的 5.93 亿元；2021 年，血塞通系列口服产品实现销售 9.5 亿元，同比增 长 18.80%。2022 年，由于部分血塞通口服剂产品未参与部分省际联盟集采，销 售额同比下滑 15.60%，血塞通软胶囊销量同比下降 9.3%。2023Q1-Q3 血塞通口服产品同比实现 10%以上增长，核心产品血塞通软胶囊同比增长 20%以上。

院外零售端将持续放量。公司全力开拓口服产品院外渠道，建立了一支面向全 域零售企业的专业终端营销团队，已完成对国内20个省区一级渠道商的整合工作， 从粗放式渠道商合作模式转变为聚焦少数、关键渠道商，院外业务提质增速明显。 2021 年，血塞通软胶囊实现销售额为 9.5 亿元，同比增速为 18.8%，其中，院外 渠道销售额为 1.9 亿元，同比增速达 135.8%。预计随着华润三九入主，带来其零 售终端的渠道资源，产品的终端渗透率将进一步加大，实现持续放量。

血塞通软胶囊有望量价齐升，实现 10-13 亿元体量。2017 年以来，血塞通软 胶囊开启了 OTC 终端推广。由于血塞通软胶囊的 OTC 端售价低于院内中标价，且 近年来 OTC 渠道销售规模逐渐提升，因此该单品的销售单价呈下降趋势，从 2018 年的 1.34 元/粒降至 2021 年 1.04 元/粒。我们认为，未来华润圣火与昆药共同占 据血塞通软胶囊市场，公司将拥有较强的自主议价能力，后续将推动 OTC 端销售 单价提升。假设未来该产品销量保持较好增速水平，在单价提升 3-20%的情况下， 该品种将达到 10-13 亿元的销售规模。

2.1.2 三七药材应用空间广阔，全产业链正待外延内拓

自古为活血化淤佳品，适用多领域疾病治疗。三七是我国传统名贵中药材的代 表品种，与人参同科同属，其主要成分为三七皂苷、黄酮苷及三七氨酸。《本草纲 目拾遗》言“人参补气第一，三七补血第一”，三七以其“活血化瘀”的功效成为 当前心脑血管病等慢病防治最具产业规模的大品种，近年在抗肿瘤、肝肾疾病方面 发挥的治疗作用也愈发受到重视。

以三七为主要成分的药品基本应用于心血管领域，且大单品多。三七在众多疾 病领域的应用还有较大成长空间，目前的制剂开发还是集中在心血管领域，不少中 药企业的主力产品也都是基于三七这一原料。例如，米内网数据显示，复方丹参滴 丸为天士力独家产品，2023 年上半年销售规模超 18 亿元；稳心颗粒为步长制药 的独家产品，2023 年上半年销售额超 12 亿元。此外，还有云南白药系列产品、 复方丹参片、丹参保心茶等品种。

持续深挖三七产业链。除了在药品适应症的拓展机会，三七在大健康领域应用 也有较大潜力。昆药是全球三七制剂产品线较全的企业，拥有从三七 GAP 种植、 饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完整产业链。既往，公司 发展重点在末端药品上，目前公司正加码上游链条包括三七种植、三七新适应症研 究等。

2.2 华润三九赋能品牌运营，昆中药 1381 未来可期

2.2.1 参苓健脾胃抢占补脾新市场，开启 OTC 快消化营销元年

源自古方创新优化，黄金单品市场潜力十足。参苓健脾胃颗粒，源自《太平惠 民和剂局方》记载的参苓白术散，历经 3 次优化。成分为北沙参、山药、薏苡仁等 10 味药食同源药材。该产品主要功能为补脾健胃，利湿止泻，应用场景为“每餐一 包，四季健脾胃”。据前瞻产业研究院测算，2020 年我国 OTC 胃肠用药市场规模 为 239.9 亿元，参苓健脾胃颗粒未来的市场容量较大，潜力十足。

参苓健脾胃颗粒独树一帜，市场渗透率不断提升。2022 年，参苓健脾胃颗粒 年销售额达 3.26 亿元，同比增长 22.66%，并于 2020 年、2021 年斩获全国健脾 胃用药领域的销量冠军。据米内网数据，2022 年中国城市实体药店终端消化系统 中成药产品 TOP20 行列（位列 13），较 2021 年又上升 3 个排位。在公司渠道深耕、品牌强化和资源整合下，参苓健脾胃颗粒市场认可度与渗透率不断提升。这一 黄金单品增速可观，带动昆中药整个品类集群不断放量。

开启 OTC 快消化营销，抢占补脾健康大市场。如《黄帝内经》所述，“脾为 后天之本，气血生化之源”，人体各项机能都与脾息息相关。近年来人们健康观念 不断转变升级，补脾养生的需求也日益显现。昆药瞄准补脾品类的市场需求，将参 苓健脾胃颗粒的定位从独立治疗型转变为生活伴随型，开启自媒体渠道推广、引流 新零售电商平台等快消化营销模式，充分助力产品渗透率提升。

2.2.2 舒肝颗粒专注精神系统健康，高水平循证医学助推放量

舒肝颗粒专注神经系统健康，多领域用药空间广阔。舒肝颗粒源自《太平惠民 和剂局方》中的逍遥散，被收载于《卫生部药品标准.中药成方制剂》，具有治疗肝 气不舒的两胁疼痛，月经不调，肝气郁结等作用。用药领域涉及精神系统、神经系 统、妇科疾病、心血管系统等市场。据米内网数据，2023 年我国神经系统药物市 场规模将达 1084 亿元；2021 年我国公立医院神经系统药物市场中精神安定药占 比为 16%。

黄金单品突破 2 亿元规模，新媒体平台传播促快速放量。2022 年舒肝颗粒实 现销售 2.03 亿元，同比增长 10.90%。针对舒肝颗粒，公司共举办专业学术推广 活动上百场，全力拓展等级、基层医疗机构、零售药店及第三终端市场渠道。2023 年 12 月，围绕舒肝颗粒发布跨年系列短片《焦虑 不可能的》，着重微博、抖音、 视频号等多平台开展矩阵式传播，助推产品快速放量。

开展高水平循证医学研究，以学术支撑产品管理。昆中药舒肝颗粒纳入中国中 医心身医学 2022 学术年会的《中成药治疗抑郁障碍临床应用指南》，推荐舒肝颗粒联合抗抑郁化药西酞普兰治疗轻中度抑郁障碍，改善抑郁症状。已被《黄褐斑中 医治疗专家共识》《抑郁症中西医结合诊疗专家共识》等 4 个“指南”5 个“共识” 权威推荐。 2022 年 CNS Neuroscience & Therapeutics 与 Journal of Ethnopharmacology 发表了相关学术成果，证明了舒肝颗粒抗抑郁的临床作用。

2.2.3 香砂平胃颗粒主治消化疾病，入选国家基药医保双名录

主治胃肠消化疾病，被纳入基药医保双名录。香砂平胃颗粒由《简要济众方》 中的“平胃散”与香附、砂仁等药材制成，适用于功能性消化不良/慢性胃炎合并 大便黏滞的患者，具有健脾，温中，燥湿的功效。2022 年实现销售 1.7 亿元，同 比增长 29.22%。

与参苓健脾胃颗粒在消化品类产品矩阵中形成院内、院外强势互补。香砂平胃 颗粒是医保甲类消化用药，被纳入基药目录。作为昆中药 1381 核心品种，品牌力 强，医院覆盖率高。

持续推进循证医学研究，获多个指南共识推荐。公司重视药物的临床疗效评价， 1999 年即有相关研究证实香砂平胃颗粒在止泻、恢复肠动力方面具有疗效；2019 年《现代药物与临床》发表文献提示，香砂平胃颗粒与枸橼酸莫沙必利片联合使用 对于治疗功能性消化不良具有较好临床疗效。除此以外，该产品还获《国家基本药 物应用指南》《胃脘痛中医诊疗专家共识意见（2017）》 《中成药临床应用指南 -消化疾病分册》《消化系统常见病中医诊疗指南（2019）》等多个专家指南与共 识推荐。

2.2.4 华润三九品牌运作经验丰厚，助力昆中药重塑国药经典

华润三九品牌运作经验丰厚，助力精品国药品牌打造。公司近年来着力打造 “昆中药 1381“，品牌具有稀缺性与历史底蕴，正契合了较为热门的消费型中药 概念。2021 年公司获得吉尼斯世界纪录，并通过参苓健脾胃颗粒产品广告带动整 体品牌形象传播。而华润三九是最早进行医药消费品广告营销的企业之一，牢牢把 握住了电视广告、明星代言、综艺广告投放等多个关键产品营销的关键节点和模式。

深耕精品国药，推动大品种、打造强品牌。华润三九协同公司深入挖掘“昆中 药 1381“品牌内涵，深度挖潜昆中药经典名方，打造更多国药精品。同时借助华 润三九在品牌打造方面的经验及优势赋能公司，实现资源协同共享，共同将”昆中 药 1381“打造成为有市场影响力的精品国药品牌。

“品牌+学术“驱动，“昆中药 1381”稳步打造精品国药平台。“昆中药 1381” 借助悠久深厚的中医药文化积淀和老号品牌势能，全力打造中国老字号一线品牌。 线上通过多个媒体渠道设立营销话题，传递品牌理念，扩大品牌曝光度，线下以“每 餐一包，四季健脾胃”的形象成为话题单品，通过《昆中药补脾白皮书》、补脾演 说家等项目在公众中进行脾胃健康科普教育，全域持续积累消费者规模，加深消费 群体的品牌忠诚度。携手荣华、万民、一心堂、健之佳、神威大药房等大连锁药店，实现参苓健脾胃颗粒梯媒广告高覆盖广投放。参苓健脾胃颗粒品牌渗透率从 2019 年-2022 年持续上涨至 3 倍。

爆品打造，管线补充，昆药营收创新高。在重点聚焦参苓健脾胃颗粒、舒肝颗 粒、香砂平胃颗粒等核心品种打造的同时，公司持续培育清肺化痰丸、金花消痤丸、 口咽清丸等在内的潜力品种和特色品种，从品类、规模等不同维度构建产品梯队。 2022 年昆中药营收、利润再创历史新高，实现营业收入 13.19 亿元，同比增长 8.80%，实现净利润 1.42 亿元，同比增长 57.50%；参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、 香砂平胃颗粒、清肺化痰丸、金花消痤丸分别同比增长 22.66%、20.90%、29.22%、 19.44%、60.21%。2023Q1-Q3 昆中药实现净利润 9825.94 亿元，同比增长 9%。

融合顺利推进，聚焦新战略目标。 2023 年 1 月，公司董监事会改组完成， 公司与华润三九融合顺利推进。公司聚焦“健康老龄化”赛道，将“银发经济健康 第一股”作为战略核心，制定了“慢病管理领导者、精品国药领先者”的战略目标。 公司聚焦三七产业链，构建患者、医院和药店生态化、专业化、互补性协同的慢病 管理平台。同时，公司持续推动大 C 大品牌建设，打造“昆中药 1381“国药精品 平台。

3.1 以医药制造工业为基本内核，研产销聚力突破

3.1.1 独特研发思路与模式，持续提升研发核心竞争力

华润三九赋能，布局梯队化研发管线。公司聚焦核心优势慢病领域，推进植物 药、创新药等的开发，在自主创新基础上加强协同创新，持续加大研发投入力度。 在未来华润三九的赋能下，公司依托央企平台资源和技术优势，围绕“健康老龄化” 需求，优化配置短中长期创新药布局，构建梯队化的产品管线。

灵活采取多研发模式，提升研发核心竞争力。昆药集团立足“四位一体”研发 格局，灵活采用“投资并购+合作研发+引进代理“相结合的研发模式，建立覆盖 肿瘤、心脑血管、代谢、免疫、骨科的研发管线。公司旗下设有多个研究院，其中 血塞通药物研究院具备 9 个研发中心，5 支研发团队。2019 年，设立了昆药集团上海研究院，开设小分子创新药部与差异化仿制药部；2022 年，设立昆药集团脑 病药物研究院，专注脑血管病项目研发。

3.1.2 依托现代化生产平台，品类丰富涵盖多治疗领域

昆药是集天然植物药研发、生产、营销为一体的企业。旗下拥有 7 大国家 GMP 标准现代化医药生产平台，生产线包括粉针剂、注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、 丸剂、散剂等全剂型。产品覆盖中成药、化药、生物药多类型，涵盖心脑血管、骨 科、抗疟疾及脾胃类、感冒呼吸类、妇科（身心）类等治疗领域，核心产品血塞通、 天麻素、蒿甲醚等系列在国内市场占据优势地位。

3.1.3 打造系统性营销生态，开创昆中药 OTC 营销元年

营销模式再次变革，成立三大事业部。2022 年 3 月，昆药集团营销有限公司 成立，改变了原由各子公司独立负责营销工作的局面，整合集团本部、昆中药及贝 克诺顿三大营销团队。2023 年底，在原有的营销体系架构基础上，成立了“1381、 1951、777”三大事业部，助力公司打造三七产业链标杆和精品国药平台，为助推 精品国药业务、慢病管理业务、老龄健康产业赋能。 “老字号”拥抱新国潮，开启快消化营销模式。公司利用产品集群优势，强化昆药三七系列产品和“昆中药 1381”品牌优势，围绕“一大全球号“、三大国字 号，以国家展、纪录片等为载体，重塑老字号品牌定位，打造专属品牌 IP，并通过 多平台的全民品牌互动活动，树立品牌化认知。公司还围绕”大品种-大品牌-大品 类“重点打造以参苓健脾胃颗粒等为核心的强单品，挖掘高增长潜力单品，打造产 品集群丰富有梯度的精品国药平台。并依托参苓健脾胃颗粒开启快消化模式，由单 一药品向大健康产品周边延伸。

3.2 从国际合作与医药流通外拓，挖掘潜力再攀高

3.2.1 打造现代化物流系统，促进医药流通转型步伐

立足云南辐射全国。昆药集团的医药流通业务由旗下昆药商业有限公司承担， 目前实现了覆盖全云南省核心市场的终端网络布局、建设完成了完备的仓储现代 化医药物流中心，涵盖医药分销、终端配送、医药推广等业务范畴。在互联网高速 发展的背景下，昆药商业通过全面推行 SAP 系统助推运营数字化建设，加快生产、 采购、财务及人力资源等现有信息化系统的融合，提速数字化转型步伐。

3.2.2 依托青蒿素出口优势，稳步推动海外业务发展

国际销售网络逐步拓展，青蒿素制剂进一步出海。公司主要依托“青蒿素产品 出口商”的优势，不断拓展国际销售渠道。截至 2023 年 6 月，昆药海外销售网络 已覆盖 55 个国家。2019-2022 年，昆药海外业务收入由 1.37 亿元增长到 1.50 亿 元，产品毛利率保持在 27%左右。2021 年，科泰复（抗疟疾药）销售额同比增长 28%，蒿甲醚原料销售额同比增长 173.41%。2023 年，科泰复通过世界卫生组织 （WHO）的预认证（PQ），被列入国际组织及公立医院采购范围，潜在市场增量 空间大，加速公司产品的国际化进程。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）