在提振消费，促进经济复苏的进程中，餐饮消费行业无疑是一个前线阵地。国家统计局数据显示，2023年1-6月，我国全国餐饮收入24329亿元，同比增长21.4%；限额以上单位餐饮收入6230亿元，同比增长23.5%。

　　进入财报季，餐饮行业上市公司普遍交出了亮眼的成绩单。8月29日，达势股份有限公司（HK:01405，以下简称“达美乐中国”）发布了上市以后的首份半年报（以下称“财报”）。报告期内，达美乐中国收益同比增长51.5%，经营利润同比增123.6%。2023年前6个月达美乐中国净增84家新店。截止2023年6月30日，达美乐于中国大陆20个城市共拥有672家直营门店。

　　达美乐中国为何能够兼顾规模扩张与利润的增长？增长之外，达美乐中国这份财报还透露了哪些信息？

　　筑牢基本盘：营收利润双增长

　　从整体的财务数据看，达美乐中国正处于明显的上升周期。

　　最直观的特征是，财报呈现出达美乐中国收益高增长与规模快速扩张的状态。整个上半年，达美乐中国实现收益人民币13.8亿元，同比增长51.5%。考虑到营收基数的因素，当前达美乐中国正明显提速。据财报显示，强劲的增长势头使达美乐中国成为中国大陆地区快速增长的非必需消费品行业的公司之一。

　　营收增长的背后是达美乐中国的门店数量在快速增加——2023年上半年净新增门店84家，新进驻4个城市；截至2023年6月30日，达美乐中国在中国大陆20个城市共有672家直营门店。可以看到，在数量和覆盖范围上，达美乐中国都有明显扩张。而在此过程中，达美乐中国的会员人数也出现了明显增长。截至6月30日，达美乐中国总会员人数达1090万人，较去年同期700万人增长55.7%。

　　门店快速扩张的过程中，达美乐中国并没有处于一种高投入、高亏损的状态，相反，达美乐中国的利润水平还在持续改善。根据财报显示，2023年上半年，达美乐中国门店层面EBITDA为2.6亿元，较去年同期增长86.1%；门店层面EBITDA利润率为18.7%，去年同期为15.2%，增加3.5个百分点；门店层面的经营利润为1.9亿元，同比大幅增长123.6%；门店层面的经营利润率为13.5%，去年同期为9.2%，同比增加4.3个百分点。对于一家处于扩张期的企业而言，这样的发展态势十分难得，且能够保证其经营的稳健性与可持续性。

　　在利润水平持续改善的情况下，上市又进一步为达美乐中国提供了助力。截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物及受限制现金共计人民币10.3亿元，比期初2022年12月31日大幅增加了近5亿元。充足的现金储备为达美乐中国进一步的经营和扩张提供了坚实基础。在这样的基本盘下，达美乐中国在战略执行上有更多的底气。

　　不过，为何达美乐中国能够在扩张阶段保证利润表现，在增长与扩张的关键词背后，隐藏着怎样的信息？

　　挖掘动能：多地新门店打破达美乐比萨全球前30天销售记录

　　财报中提到了一个关键信息。

　　根据财报显示，达美乐中国在武汉、济南、成都、温州和青岛的新门店相继打破了达美乐比萨全球门店前30天销售记录。这证明了达美乐比萨在中国的强大品牌知名度以及扩张潜力。这可能是达美乐中国兼顾增长性与利润表现的关键。

　　拆解来看，为何在武汉、济南、成都、温州和青岛的新门店能相继打破记录？这源于两个层面的驱动因素。一方面，是达美乐中国在经营上的心得和经验。这其中包含选址、门店管理、坪效等等诸多要素的兼顾。能够取得突破，表明达美乐中国在扩张中，非常注重门店效率的保证。

　　实际上，从财报中也能够看到这方面的佐证。财报显示，截至2023年6月30日止，达美乐中国每家门店平均日销售额为12275元，较去年同期增长7.1%。每家门店平均日销售额在新增长市场为11316元，较去年同期增长30.0%。据财报显示，门店层面的经营利润率达到 13.5%。

　　另一方面，则是财报中所提及的“品牌知名度”。今年上半年，达美乐中国的毛利率约为72.4%，通常而言，毛利率是一款产品受欢迎程度和议价能力的重要指标。达美乐中国这项指标的高水准，也表明其品牌在国内具备足够的号召力。

　　品牌知名度保证达美乐中国敢于不断扩张规模，同时经营水平的同步提升，又为达美乐中国的扩张提供了强有力的保障，最终兼顾了规模与利润，实现了整体的高质量增长。

　　那么，在这样的态势下，达美乐中国还将呈现怎样的发展未来？

　　增长通道：2024再开约200多家门店

　　在财报的业绩展望中可以看到，达美乐中国当前的主要思路仍然是提速、扩张。

　　财报显示，截至2023年8月20日，公司又增开20家门店，另有28家门店在建，25家门店已签约或获批，有望实现2023年全年开店数量约180家的目标。对于未来，公司计划于2024年再新开约200多家门店。

　　实际上这正是当前达美乐中国的主要思路。在IPO时，达美乐中国就曾强调了扩张的整体战略。在IPO募资用途中，其表示，将继续扩大在中国的市场范围，计划将九成募资资金用于扩张门店网络。从速度来看，达美乐中国仍然在提速，按照当前进度，预计到明年，其门店数量会达到上千家，营收规模将会是上市前的2倍以上。

　　以市场前景来看，扩张无疑是符合实际的战略选择。根据弗若斯特沙利文的报告预计，中国比萨市场到2027年将增长一倍，市场规模达到771亿元，复合年增长率为15.5%。此外，与其他东亚市场（与中国拥有相似的饮食文化）相比，中国比萨市场发展水平仍然低下：2022年中国每百万人仅有11.7家比萨门店，而日本及韩国分别为29.5家及30.0家。可以看出，中国比萨市场仍然处于庞大、快速增长以及处于早期发展的阶段，空间巨大，行业增速明显。达美乐中国有现成的经验可以借鉴，此前已经在相同饮食文化市场中取得了成功，而这些经验可以直接应用到中国市场。

　　从资本市场反应来看，资本市场对于达美乐中国的扩张战略是持肯定态度的。财报发布后，达美乐中国的股价大涨18.4%，保守52.1港元，足以看出市场对达美乐中国发展势头的看好。

　　回顾达美乐中国这份业绩，“扩张版图”是最明显的关键词。而在扩张背后，则是经营持续精进，品牌影响力持续提升，这进一步又为扩张提供了底气。在明确且坚定的思路下，达美乐中国正在为未来创造更多可能性。

　　*文章数据均来源于弗若斯特沙利文报告或达势股份于2023年8月29日发布的中期业绩。“外送30分钟必达，超时送免费比萨券”

（文章来源：蓝鲸财经）