1431 2022年08月17日

作者：Forbes China

文/福布斯中国

8月17日，熵基科技(301330.SZ)顺利挂牌创业板，结束了两年的上市长跑。

熵基科技创立于2007年，主要致力于将指纹、人脸、静脉、虹膜等生物识别核心技术与计算机视觉、射频、物联网等技术相融合，向商业、交通、金融、教育、医疗、政务等多个领域，提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。

在赣州、深圳、东莞、株洲、上海等地的重点场所、公共场所、经营场所部署的电子哨兵(健康码自动扫码系统)就是熵基科技的产品落地场景之一。

熵基科技以生物识别为核心技术。据了解，公司是近5年生物识别行业申请海外专利较多的公司之一。

根据招股说明书，Frost&Sullivan报告，熵基科技在2019年中国生物识别门禁产品市场市占率第一，份额占比11.3%；在2019年中国生物识别身份认证领域市占率第一，份额占比6.1%。2021年位列asmag评选的“2021年度全球安防50强”第13名。

熵基科技本次IPO募资总额14.5亿元，将主要用于混合生物识别物联网智能化产业基地项目、全球营销服务网络建设项目、塘厦生产基地建设项目、研发中心建设项目以及美国制造工厂建设项目。

2019年至2021年，熵基科技营业收入分别为17.51亿元、18.01亿元、19.55亿元。归属于母公司所有者的净利润分别为1.83亿元、1.86亿元、1.71亿元。2022年一季度，公司营业收入4.32亿元，同比增1.35%。公司综合毛利率分别为45.44%、45.55%和41.27%。

除国内外，熵基科技还出口海外。2019年至2021年，海外国家和地区销售收入分别为9.36亿元、9.85亿元和9.94亿元，占公司主营业务收入的比例分别为53.52%、54.75%和50.95%。其中印度、墨西哥、印尼等发展中国家的出口占比较大。截至2021 年12 月31 日，发行人共设有38 家境外子公司，分布在香港、美国、墨西哥、阿联酋、印度等国家和地区。

熵基科技的产品包括智慧出入口管理、智慧身份核验和智能办公三大类。智慧出入口管理包括门禁产品、人行通道、视频监管、智能锁等；智慧身份核验包括证卡产品、生物识别传感器、人证魔方等；智慧办公包括考勤产品、消费产品等。智慧出入口管理类产品是主要产品，占比超过60%。

招股说明书显示，截至2021年12月31日，熵基科技专利申请量达1,000余件，共获得专利总数594件，其中发明专利93件，拥有计算机软件著作权602件，作品著作权50件。专利涵盖了生物识别算法、产品硬件电路设计、软件设计、工业设计等方面。

2019至2021年，公司研发费用分别为1.67亿元、1.89亿元、1.97亿元，占当期营业收入的比例分别为9.50%、10.50%、10.06%。截至2021年末，公司拥有员工3,834人，其中研发人员1,131人。

Frost&Sullivan报告显示，2015年至2019年全球生物识别市场规模从108亿美元上升至209亿美元，年均复合增长率为17.9%。预计2020年至2024年全球生物识别市场能够保持19.1%的年复合增长率，市场规模将由240亿美元上升至483亿美元。

中国生物识别市场虽然起步晚于西方发达国家，但在政府支持、智能终端设备以及移动互联网产业的快速发展下，近几年来取得较快增长。2015年至2019年中国生物识别市场规模从106亿元上升至224亿元，年均复合增长率为20.6%。预计2020年至2024年中国生物识别市场能够保持22.6%的年复合增长率，市场规模将增长至600亿元。

目前市场上应用最为广泛的生物识别技术是指纹识别以及人脸识别，这两种技术具备较高的使用便利性以及较低的设备成本优势，2019 年的市场份额占比分别约为56.0%和21.1%。而虹膜识别、静脉识别、声纹识别随着相关技术的进一步成熟具备较强的成长性。

过去5 年间，人脸识别、虹膜识别等技术凭借非接触式、准确度高等优势发展迅猛，年均复合增长率分别为23.4%和22.5%，增速显著高于指纹识别。预计到2024 年，人脸识别和虹膜识别的市场规模将达到121亿美元和48 亿美元。随着技术的突破以及成本的下降，静脉、声纹识别等技术也将迎来高速增长阶段，预计未来五年的年均复合增速均高于20%。

熵基科技的前身为中控有限，2007年由车军和车全宏父子创办，多次增资扩股，2020年名称变更为熵基科技。熵基科技的发展历程可以追溯到1998年。彼时，以ID卡、IC卡(一卡通)为介质的射频识别门禁技术依然是主流，但随着逐渐普及的指纹识别技术日益凸显了传统门禁的易丢失、易损失、易复制、易忘记等一系列弊端，熵基科技敏锐洞察到，生物识别技术才能代表着出入口控制的未来。

车全宏是甘肃定西人，1991年毕业于兰州大学物理系，与隆基绿能李振国、TCL中环沈浩平是校友。

熵基科技本溪发行价格为43.32元/股，发行市盈率43.44倍，行业平均市盈率27.64倍。因网上弃购19.12万股，加上投资者担心破发。17日，熵基科技以56.33元开盘，上涨30.03%，股价冲高后承压，截至收盘，股价收于54.9元，涨幅缩至26.73%，免于破发。

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