近期全球主要市场大幅波动，基金的回撤也都不小，泰girl觉得很有必要给大家介绍一个基金投资风险指标——最大回撤。

1.

什么是最大回撤

最大回撤是指在选定的周期内，从任一时点开始往后推，产品净值在最低点时收益回撤幅度的最大值，表示投资者可能遇到的最大亏损。

以公式表达，P为某天的净值，X为某一天，Y为X后的某一天，对每一个净值进行回撤求值，然后取最大值，即最大回撤。

举一个例子，假设一只基金净值变化如下图所示，在1-7月这段时间里最大回撤是多少？

可以看出这段时间内有2段回撤：

在净值为1的时候买入，1-2月的回撤为（1-0.8）/1=0.2，回撤率为20%

在净值为2的时候买入，5-6月的回撤为（2-1.4）/2=0.3，回撤率为30%

取2段回撤最大值，1-7月这段时间最大回撤为30%。

2.

如何在实际投资中运用？

一般我们常用最大回撤作为衡量基金的风险指标，最大回撤越大往往意味着基金的风险越大，两者是一个正比关系，一般来说，最大回撤越小的基金风险程度也越小。

实际投资中，很多投资者喜欢看过往业绩。但其实只关注历史业绩选基金的风险不小，而且过往业绩也并不能代表未来业绩，非姐再给大家看一个例子。

假设A、B两只基金历史走势如下图，投资者会选哪只？

在同一时期，两只基金收益率相同，基金A最大回撤为30%，基金B最大回撤为45.5%。

A、B两只基金特点鲜明，A基金波动率相对较小，B基金反弹力度更大。但是实际选择的时候，B基金投资者要承受更大的回撤，心理压力也会更大，如果没坚持拿住，容易前功尽弃。

相比而言，A基金在同一时期最大回撤较小，市场上涨时没有掉队，下跌时也适当回避了大幅回撤的风险——一般来说，对于波动率较低的基金，我们认为该基金的风控能力较强。

所以，泰girl建议大家在买基金的时候，不要单纯只看历史收益率一个指标，也要关注最大回撤以及基金的波动情况。有一个心理学小常识，一般来说，波动率越小的基金，投资者长持的概率越高，越有望享受长期持有基金带来的复利红利。

风险提示

观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。指数过往表现不代表、不预示基金未来表现。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。