来源：雪球App，作者： 格子说财，（https://xueqiu.com/1514575616/251378464）

大家好，我是格子。

聊三件事。

1.面板周期还会来吗？

面板行业属于重资产行业，扩产和减产的速度，决定了它产能的滞后性，一旦面板企业开始扩产，大量盈利，面板的衰退周期就要来了；而一旦面板企业开始疯狂亏损，新一轮的繁荣周期又会在悄悄的启动。

2007年至今，面板行业经历了5轮周期。

2007年-2009年：

周期的起点是LCD技术的突破，笔记本电脑的普及；

周期衰退的终点是经济危机、经济衰退，面板企业大量破产；

2009年-2011年：

这一轮周期的起点是移动互联网的繁荣；

终点是经济衰退，欧债危机，大量破产；

2012-2016年；

周期的起点是智能手机大屏化，4G网络催生移动互联网加速发展；

终点是面板企业大量破产。

2016-2019年：

周期的起点是收缩产能的同时，遇到小米、华为的强势崛起；

终点是利润巨额亏损；

至今：

周期的起点是5G移动网络换机潮，叠加疫情下工厂停工；

当前的现状是行业利润率转负。

通过复盘过去五次面板周期，都是移动终端的技术创新刺激需求，带来周期的启动；面板企业大量亏损，带来周期的结束。

目前来看，面板企业大量亏损这一点已经符合了周期拐点的表现，但是拐点向上还需要面板需求的刺激。

一个很好的现象是，全球液晶电视面板价格连续5个月持续上涨，各尺寸电视的均价持续攀升，85寸电视均价上涨20美元，65和75寸电视均价分别上涨10美元，50和55寸电视分别上涨7和10美元，32和43寸电视分别上涨2-3美元。

这是价格拐点很好的信号。

但是消费端需求不振也将会持续拖累面板股价的表现，使得相关个股在底部打磨较长的时间。$京东方A(SZ000725)$ 

2.光伏的分化

光伏正在炒N型电池.

关于P型电池、N型电池的情况之前讲到过，P型向N型转变是必然。

转变的过程包括两大赛道，一个是TOPcon，它是在现有基础上的提高，另一个是HGT，是新方向的未来，后者要比前者光电转换效率高；前者设备更迭更容易。

另外，光伏除了技术上的突破带来了板块的躁动外，还有分析师提及今年光伏装机新增依然会高增长，比去年增长60%-70%。

当然，实实在在的过剩也是存在的，比如硅材、多晶硅、单晶硅料、电池片....

所以现在光伏板块存在了明显的分化，认为板块存在分化，一边是过剩，一边是新技术的开端。

目前股价表现上，光伏设备>原材料。

比如：$高测股份(SH688556)$ 

图 高测股份股价表现

再比如：$东威科技(SH688700)$ 

图 东威科技股价表现

3.科创50

作为高估值高成长的风险资产，科创50走势和全球流动性高度相关，美国十年期国债收益率与科创50指数呈现出负相关表现，美联储不断加息，压制科创50估值表现。

图 科创50指数与10年期国债收益率表现

与此同时，行业占比近一半的芯片半导体板块自21年8月起景气达到顶峰，后逐步进入产业下行周期，当前行至底部等待反转。受权重板块的拖累，科创板业绩释放不及预期，指数走势也颇为波折。

我们期待着23年的科创板模拟13年的创业板走势，站在中长期的角度看，科创板有望复制当年创业板的大行情。

当年，起点的干柴（估值达到开板以来最底部、尚未被投资者充分认知，预期足够低）、时代的烈火（12年十八大顺利召开，明确继续推行创新发展战略和经济结构调整，创新与成长成为市场的核心主线）、业绩的烹油（2013年一季度开始，创业板在经济边际改善、并购和新产业趋势发展的共振下，盈利增速进入上行周期）三者难得兼具，创业板一触即燃，3年8倍。

而如今的科创板也被我们寄予了厚望，起点的干柴、时代的烈火都有了，还差一个业绩的烹油。

打新动态：

一只新股，西山科技，医疗器械，赛道不错，业绩也可以，属于高价高市盈率发行，行情不够热的时候上市会有风险，谨慎申购。

ETF策略：

半导体还需要一个红柱子将更稳。

声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，投资有风险，入市需谨慎。

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