来源：雪球App，作者： 黑马飞天V，（https://xueqiu.com/2587760772/252545919）

又是让人吐血的行情！上证指数顽强守护着3200点，保护着大A最后的尊严。可“宁王”变成“宁小二”，直接把创业板带崩了！

今年的A股，再现7年前的一幕，历史又要重演吗？

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A股政策底已现，中线行情如何运行？

最近行情走得很差，在市场人气极度低迷、信心一落千丈之际，官媒挺身而出，频繁发声，为市场加油打气。

证券日报头版：公募基金请为市场注入更多信心!

经济日报：增强对A股市场的信心、决心和耐心 !

经济参考报：估值优势叠加底部特征 A股中长期投资价值显现 !

上证报刊文：头部公募是时候担负起自身的责任了 !

证券日报：积极信号不断在集聚 盯住A股价值是方向 !

公募喊话：没必要再悲观！权益基金也加仓了!

官媒集中发声释放的信号很明确，就是要挽救市场信心，不想让市场继续跌了呗。政策底来了，那么估值底和市场底在哪里呢？

有人拿A股市盈率和国外市场比，以此来显摆大A的估值低，我觉得这是刻舟求剑的做法。

人家涨了十几年，大A涨了十几年了吗？根本就不是同类型的东西，本身就没有可比性。全世界的股市分为两种：股市和中国股市。

当前A股的估值层级是混乱的。白酒、光伏等估值是处于历史高位区，有色、煤炭、钢铁等是处于中位区，医药医疗是处于低位区，大科技经过这一波的爆涨处于中位区上下。

因估值高低不一，导致多空彼此消耗，无法形成统一做多或做空力量，于是指数就走得很撕裂，呈现出沪强创弱的格局。这一格局最终会被打破，形成统一的做多或做空，从而产生一致性预期导致的杀跌或上涨。

当前A股沪强创弱的走势，与2016年之后的A股非常相似。

2016.2--2018.2，A股同样走出了沪强深弱的走势。在此期间，上证指数、沪深300指数不断上涨，而创业板则横盘后不断走弱。

如今上证指数还没有大跌，还在维持着横盘震荡结构，而创业板指数已经率先开始了持续的调整。

对比创业板指数黄线与紫线两轮走势形态，你会发现二者极其相似。

左半部分是2015年见顶后的走势，右半部分是2021年见顶后的走势。

左侧经历了ABC三浪杀跌，而后来个一个D处的横盘，最终跌破E线开始一轮大跌。

右侧同样经历了abc三浪杀跌，而后做了一d处的横盘反弹，现在跌到了e线。

这里有两种走势:

一是像左侧部分一样，长期横盘震荡，最终跌破后开启主跌浪。

二是直接跌破e线后开始主跌浪。

以上两种情况都有可能，不管是哪种形式，中线创业板都会破了e线，咱们拭目以待。

今天创业板的大跌，与“宁王”遭遇评级下调有关，但中线不是一个评级所决定的，而是创业板自身估值没有回归到位所决定的。

创业板中线调整目标在下方紫线和黄线处，大约1600--1800区间，这两个地方是有望形成历史性大底部的位置，具体原因咱们后面的文章再详细分析。

整个A股市场的估值我认为是没触底的。前面两轮熊市大底部平均股价最低时分别为9.1和10.5，而这一轮最低点为18.63，距离底部区还早着呢。

虽然社会是向前发展的，市场的估值重心也会不断抬高，但还不至于一下子提高80%，能提高15%--20%就是相当不错了。

这些年，我们GDP增速已经降到6%以下，股市估值重心的抬高速度不可能是经济增速的10几倍。股市估值重心的实质还是经济基础，所以它不可能会脱离经济增速太离谱。

说到这里，就会有人拿美股来说事了。前面咱就讲了，根本不是一个场子里的事，没有可比性。什么时候中国做了老大，A股的估值重心就会有大幅度的抬高，估值高峰也会有极大的提升。毕竟现在咱还不是老大，扣篮得分上咱不要拿姚大哥和潘大哥来对比，正视现实好吗？

--02--

美元退潮下，裸泳的代价有多大？机会又有多大？

美元通过宽松与收缩大肆收割全球财富这已经不是什么新鲜事。历史上每一轮美元降息都会推高资产泡沫，每一轮美元加息都会摧毁资产泡沫。

它总是在全球资产泡沫到达顶峰后来加息，在资产泡沫破灭后的低谷来降息。以低廉的代价收购优质廉价资产，而后再通过放水推高资产价格到高峰时抛售获利。

这一轮美元加息已接近尾声，但美元加息的故事还远没有讲完。全球股市（除了A股）都还在高位蹦踏，各类优质资源资产价格还没有山崩地裂的暴跌，这个时候美元到全世界撒钱来收购它国资产就无法达到利益最大化。

欧美银行系统危机看似已经风平浪静，实则暗藏凶险，更大的风暴正在酝酿中。全球货币紧缩不断抽取市场流动性，经济衰退不可避免，部分高负债国家或企业就会率先暴雷，欧美银行系统前面那段戏只是个小插曲，真正的大戏还没有上演。大形势咱不多讲了，相信大家自己都能感受到寒冷。该来终究会来，会推迟，但不会错过。

以史为鉴，知进退！正是因为这轮该来的危机一直没来，所以我的投资策略整体上是保守的，总仓位控制在4成以下。

这一轮美元退潮会打压出一次绝佳的投资机会，会砸出未来三五年的大底部。现在跌得有多深，将来就会涨得有多高。

站在历史角度和全局层面看，这是一轮超级大机会，前提是要活下来，不要过早的打光子弹。

每一轮股市暴跌都在孕育着新一波机会，规律重来没有改变过。

每当市场暴跌的时候，你要想着：风雨过后见彩虹！

每当市场暴跌的时候，你要想着：一轮发财的机会又来了！

每当市场暴跌的时候，你要睁大眼睛，克服内心的恐惧，做勇敢的斗士，敢于逆流而上，有计划的收购廉价筹码。

当下，A股确实已经黄金遍地，是时候打起精神寻珍拾贝了！

看到创业板大跌，生物医药大跌，吓得我心里一阵哆嗦，小手一抖就加了一万中线布局的

$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$

，心里瞬间踏实多了

。

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被全球央行暴买的黄金，值不值得投？

俗话说：乱世买黄金！这两年国际局势动荡，国际黄金价格一路走高，今年4月中旬一度突破2000美元大关，创出历史新高。最近黄金板块震荡调整，还能不能投呢？

我先亮出观点，对于黄金我是中线看好的，主要原因：

原因一：全球黄金消费需求增加，央行和民众都在购买，推升金价。2022年，全球央行购买黄金达到1136吨，较一年的450吨上涨152%，创下55年来的新高。今年一季度，全球央行又暴买黄金228.4吨，是去年同期的2.8倍。不只全球央行在囤黄金，民间也在大量消费黄金。根据中国黄金协会披露的一季度数据，一季度全国黄金消费量291.58吨，同比增长12.03%。

原因二：美联储加息处于尾声阶段，新一轮美元降息将开启，对黄金是大利好。

经过10次加息后，美联储加息500个基点，美联邦利率提高了5%--5.25%。美国有近32万亿美元的国债，利率的大幅提高将导致美国每年付出巨额利息。因此，美国的高利率不可能持续太久。而且美国通胀数据已经连续下降，持续加息效果会逐渐反映在通胀数据上，推动通胀下行。

美国一季度GDP增速只有1.1%，经济衰退实锤，美元加息已经难以为继，明年大概率要开启新一轮美元大放水。新一轮美元放水，刺激经济扩张的同时会使得货币贬值，黄金增值保值抗通胀的作用就会被国际资本和民间资金青睐，届时就会迎来一轮黄金配置热，推动黄金价格上涨。

看好黄金中线行情，该如何配置呢？

与黄金对标的产品很多，如金银首饰、股票、基金等等。赎买黄金实物，保管费事，还有工艺费，溢价高。配置黄金类个股需要进行全面专业的财务分析，而且个股风险波动大，万一踩个大雷那麻烦可就大了。因此，我选择黄金类基金，门槛低，交易灵活，变现方便，同时降低配置单一个股的持仓风险。

我选择的是前海开源金银珠宝混合A(001302)，原因有两点：

一是持仓集中度高，与黄金行情高度关联。一季报显示，前10大重仓股以黄金上下游为主，以金银珠宝产业链为辅，持仓集中度达79.6%，例如中金黄金，是国内黄金行业首家上市公司，被业界誉为“中国黄金第一股”。目前公司以黄金业务为主体，实现黄金等有色金属从勘探、开采、冶炼，到生产、加工、销售的完整产业链，不断提高核心竞争力，打造中国黄金第一品牌黄金唯一上市央企。黄金（含白银及珠宝）有行情，该基金就会有超强表现。

二是业绩表现优秀。

近1年来，黄金大涨，该基金收益率大幅飙升，4月中旬创出历史新高，体现出很强的进攻性。

截止到昨天，该基金近1年收益达23.67%，超过同类平均29%，超过沪深300高达33%，在2150多只同类产品中排名第26，超过了98%的同类产品，你说它优秀不优秀？

黄金行情中线看多，但短线处于相对高位，不能一次性重仓、满仓，这种激进的策略不适合布局黄金。我的策略是周定投，通过细水长流来熨平市场波动，摊平成本。

逢黄金调整，今天按计划加仓。

我用的是手动定投，设置为自动定投更省事，设置步骤如下图所示。

步骤，天天基金搜索前海开源珠宝混合C（002207）

步骤，创立新建定投，设置好要定投的金额等。

定投的方式有很多，可以选择慧定投、移动止盈定投等，具体定投方式结合个人的资金情况、时间精力等因素确定。

以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。提及基金仅为技术分析研究，并非公开推荐。基金过往业绩不代表未来，投资者需注意市场波动风险。

$国泰中证生物医药ETF联接C(F006757)$ $前海开源金银珠宝C(F002207)$ $医疗ETF(SH512170)$ 

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