上周黄金遭遇全线崩跌的“惨剧”。黄金本周可谓“先甜后苦，乐极生悲”，金价周初一度受避险浪潮助推而暴涨至2013年1月以来高位1689.21美元/盎司，但随后市场急转直下，周五（2月28日）金价暴跌4%，自日高最多暴跌超80美元，创下7年来最大跌幅，一度跌穿1570美元关口至2月12日以来低位1562.73美元/盎司。

上周五的大规模抛售使得金价跌破了1600美元关口，在股市大跌的情况下，投资者抛售黄金来筹集资金，以满足追加保证金的要求，引发了黄金的抛售。此外，此前设定的保护性抛售止损被触发，也导致黄金遭到了技术性抛售。

从技术上看：

?因为无厘头的暴跌，致使几乎所有的技术性作用全部失效，只能从行情的走势和周线上找到理论上的技术性判断。

从周线上看，黄金还在上升通道中，1570是还黄金的中长线的多空分水岭位置，很庆幸的是黄金周五最终收到1580以上，表明黄金的上升趋势还没有改变。不过因为暴跌的原因，1570的支撑性偏弱，能不能真正的有效还需要下周的黄金走势来确认。

从上周的行情走势上看，1620是我们始终强调的短线多空分水岭位置，而且上周在1620附近连续10次以上的反复性的试探支撑的有效性。但是最终跌穿1620以后黄金呈现暴跌走势。所以从技术和行情走势上看，1620依然是黄金短线的多空分水岭，和黄金反弹的最重要的压力位。

总结：1570依然是黄金中线多空转折点位置，但是技术性较弱，需要下周黄金的走势确认的有效性。

1620是黄金的短线的多空转折点位置，也是黄金能否再次重回升势，还是从此由空转跌的开始的决定性位置。

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做黄金，一定要有杠杆。

做黄金，一定要有资金管理。

做黄金，可以做趋势也可以做高频。

今天的黄金走势说明了一个问题，那就是拐点开始了。

这一波黄金走势其实就是对疫情的反应，经济不好，黄金就成避险产品了。

还加上美国的乱搞，打掉了很多人对经济的乐观。

所以，黄金能走到新高，个人觉得很高了，黄金有价。

随着美国的强制复工，世界各国肯定也跟上，资本的世界，人从来都只是工具，数据。

可以考虑看趋势反手做空，如果担心就空仓观望一段时间，或者做一下高频，小斩即可。

有这种可能，而且这种可能非常大。我们知道，美元是国际货币，所有的大宗商品都是以美元计价结算，所以所有大宗商品的定价一般都是由美元决定。一旦美元进入加息，加息周期，就会上涨反之黄金就会下跌。

那么美元黄金有什么关系？这里面有什么历史背景呢？美元黄金会有什么趋势呢？

（一）战争带来的财富机会

第一次世界大战爆发与1914年，欧洲战火连天。历时四年的战争，几乎把欧洲血洗。战后恢复工作中，美国大发欧洲国难财。如果说第一次世界大战谁获益最多，答案绝对是美国，但是这笔财富却为后来的经济危机埋下伏笔。这是怎么回事呢？

1、战争期间美国出口了大量物资，当时是金本位时代，美国拥有了大量的黄金盈余。

2、战争是个绞肉机，当各国黄金储备告急，美国答应可以信用借款来支付所需物资。

3、战败国的赔偿偿还了当初的信用借款，美国黄金储蓄再次增长。

二战期间，美国的黄金储备几乎翻了3倍。当大量的黄金流入美国经济体后，其金融体系必然出现信用扩张。为什么呢？黄金（外汇）储备增加就会引发货币供给的放水，而这些就会带来投资的热潮。这些钱我们当下称之为热钱，资本的逐利性就会寻找赚快钱的门路。当热钱遇上资本杠杆，资产泡沫应运而生。

对于热钱来说，最好的去处就是股票市场和房地产。当时美国股市杠杆可以放大到10倍，即拥有10%的本金通过杠杆可以放大到100%，在这个背景下，美国股市从100点飙升到300点。

（二）投资过剩引发的产能过剩

一战后，欧洲各国开始经济重建。英国是当时西方世界的霸主，他并不希望失去经济地位。这个背景下开始主动限制美国产品进口，这个做法被欧洲各国纷纷效仿。战争期间，美国因为巨大需求打造了完备的工业链条。这些产能如果被欧洲采取贸易保护措施，将会产生巨大的产能过剩。因为美国内需并不能消化这部分产出，在利益保护主义的蒙蔽下，美国采取了提高关税的手法。

美国的关税引起欧洲各国的警惕，他们纷纷效仿，贸易战开始登场。在关税壁垒的帮助下，美国巨大的工农业产能出现暴跌。本应该发挥作用的粮食、工业品开始在仓库堆积如山，各位企业家、农场主的额头增添丝丝皱纹。

我们初中课本上的牛奶倾倒河流场面只是冰山一角，更凄惨的是那些贷款投资的资本家，他们在贸易壁垒下血本无归。这还不是更惨的，他们身上的债务才是最要命的。

为了避免更大面积的危机爆发，美联储实施了一系列的紧缩政策，1929年8月开始利率从3.5提高到6。股票融资利率从5%提高到20%，道琼斯指数在1929年达到阶段高点后掉头而下。指数从381跌倒了41.2，跌幅89%，之后各行各业进入萧条的恶性循环。当时去酒店开房，服务人员登记时会多问一句，请问你是住房还是跳楼？。

这就是1929年的美国经济危机，也被称为经济大萧条！

（三）萧条后的重建

1933年，胡佛结束了自己郁闷的总统生涯。白宫迎来了他的新主人——罗斯福！他刚上任时，也不是被所有人信任，当时据说流传着一个故事，说他可能是美国最后一位总统。罗斯福上台后，出台了一系列政策，大家称之为罗斯福新政。核心是三条：救济、复兴、改革。在市场经济和民主的前提下，抛弃自由放任、全凭市场机制那只看不见的手自我调整的政策，大力加强国家对社会经济生活的干预，改变局部生产关系，那便是新政。胡佛总统被大家诟病的正是采取自由放任政策，反对国家干预经济。

具体操作上，罗斯福宣布禁止黄金出口（即减少货币流出，保证本国货币供应充足）、重组银行业（以此吸引藏钱的人把钱存入银行，银行就可以开启创造货币的功能了）、发放救济金、创造工作岗位（稳定社会秩序）等。一系列政策实施后，美国经济开始触底反弹，然而复兴所需的时间却很长，用了十几年的时间。受苦的是这一代的老百姓，十几年在历史中不算什么，可是对个人来说，能有几个十年呢？

任何的泡沫最终的命运都是破裂，这是泡沫属性决定的，并不会因为人的意志而转变。人为的干预只能是延缓他的到来，但一切的干预只能迎来更大伤害的打击。泡沫的形成无疑是宽信用和货币超发，外汇储备就是启动货币发放的一个内因。在金本位时代是，现在美元本位时代依然是。

美元现在某种程度上取代了黄金的地位，但货币规律并没有因为形式的转变而变化。外汇储备会增加本币供应，而本币供应能引发其他经济体的通货膨胀，当宽信用和外汇增发资金一旦握手等待我们的就只有泡沫了。

结论：一旦美元肆无忌惮的降息，那么只能让黄金的价格大涨，最后透支完美元的信誉。

美东时间周三，国际金价收跌，接连失守1700美元和1690美元两大关口。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价6日比前一交易日下跌22.1美元，收于每盎司1688.5美元，跌幅为1.29%。相关新闻：数据利多黄金为何不涨反跌美东时间周三，小非农——美国4月ADP就业人口减少2023.6万，远超前纪录低位的减少70.8万人(修正前为减少74.2万人)。

以下观点请不要作为投资建议！我个人认为目前的价格变动还不足以证实黄金走势已经到头了，无论是基本面还是技术面，都显示趋势还没有出现逆转式的变化，但是是否应该放掉要看自己的投资方式，短炒和长线的角度是不同的。

金价走势的概率。

谈走势只能说概率，以目前的情况来看，这轮的价格变动我更偏向于短期的波动，对大势并未表现出伤筋动骨的杀伤力，技术面大势走势完好，甚至过后已经有所修复。

而基本面更加不会马上就改变，现在对黄金有重要影响力的美国的经济数据好坏参半，而作为判断美国经济是否衰退的重要指标-美债收益率曲线显示2年期和10年期出现倒挂，使用美股动荡进一步加剧，这些都表明美元资产有避险的需求，再加上各国央行增加黄金储备，争相降息，市场对经济的预期依然比较悲观，这些情况都会对黄金市场形成一定的利好。因此向上的概率还是比较大，但短期的波动在所难免。

个人投资的偏好是应该考虑的因素。

黄金市场产品比较多，有对价交易不用加杠杆的产品，可以有多少钱就买多少量的黄金；而有些产品是可以加杠杆的，比如黄金期货等等。

在面对黄金行情的波动时，带了杠杆的产品在风险上要比不带杠杆的大很多，如果仓位处理不当，即使是趋势没有改变，但也可能因为价格的大幅波动而损失惨重，因此这一类产品一定要注意风险，如果自己的单子承受不了正常的波动，那就应该为自己定严谨一些的退出机制。而交易不带杠杆的黄金产品，风险就要小得多。

总的来说，只能在概率上说黄金的大势暂时还没有被破坏，目前的情况还不足以证明是顶部，投资者可以根据自己的情况做决定，但如果使用了杠杆做黄金投机，那就要万分小心自己的单子能否承受得了波动，风险大就要做相应的处理。以上纯属个人观点，请不要作为投资建议。

黄金目前正在1650美元上下激烈的波动，因为按照基本面支撑计算，黄金价格尚未有突破1700美元的明确支撑，但是这可能只是一个短期现象。

我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。

美联储降息50个基点之后，黄金的基准线波动已经来到了1630美元左右，在这样的情况下，黄金冲击1700美元，实际上已经可能性增加了，但即便如此，现在继续上涨的动能并不大。

原因在于1630美元的波动基准是加入了美联储降息50个基点以及经济恶化预期，这就是说市场上已经认为现在的经济在疫情的冲击下非常糟糕了，因此短期之内经济数据只要不是恶化的非常厉害，那么黄金价格就很难受到利好的推动。可以看到在非农等数据严重利空黄金的影响下，黄金并没有出现下跌，这就是说前期的数据已经无法动摇市场对于经济现状的悲观情绪了。

那么黄金冲击1700美元的可能性在哪里呢？我们可以看到，即便是非农数据异常强劲之后，市场对于美联储进一步降息的概率仍然不断在增加，现在认为美联储基本确定在18日的议息会议上降息75个基点。并且很可能在4月份之前就把利率水平降低为0。

这样强大的预期就是黄金上涨的动力，如果18日降息真的能达到75个基点的话，黄金的价格会明显的升高，那么短期之内黄金冲击1700美元，只是要取决于降息的预期会升高多少而已了。