来源：雪球App，作者： Jiang钱罐子，（https://xueqiu.com/7535342691/271519154）

股东问：去年我问好公司是否要等好价格，你们建议马上买下来，当时我选的是可口可乐、吉列和迪士尼三家公司，现在我在考虑扩大到第四家公司——麦当劳。请问你觉得麦当劳在食品行业能获得像可口可乐和吉列在其各自领域那样的统治力吗？麦当劳如何与竞争对手展开竞争？

巴菲特：根据价格的不同，麦当劳也许可以是一个更好的股票投资，但你不可能从我这里得到这个价格。

在今年的年报中，我们谈论过可口可乐和吉列，我把他们的基本业务——可口可乐的软饮料业务和吉列的剃须品业务——称作是“不可战胜的”。

在食品行业，你永远无法从某一产品中得到像可口可乐和吉列那样确定的统治力。人们在选择吃的方面更加易变。所以，他们可能会喜爱麦当劳，但是在不同的时间，他们会去不同的餐厅吃饭。与此相反，人们一旦开始使用吉列剃须刀刮胡子，就不太可能会改用其他产品。

在食品行业，你也无法获得可口可乐在软饮料行业所取得的那种不可战胜性。软饮料行业绝不会出现第二个可口可乐。可口可乐取得现在的地位花了100多年时间，可口可乐是1886年创立的，有111年的历史了。所以，在不可战胜性方面，我觉得麦当劳和可口可乐不是一个级别的。

如果我现在用的是吉列感应剃须刀，当这种剃须刀的下一代产品出来的时候，我会接着使用新一代产品。就是现在的超级感应剃须刀。但我绝对不会在其他品牌之间乱换。

使用吉列产品剃须的顾客——包括女性——中有很高比例的人都对产品感到很满意。并且它还不贵。对一个普通用户来说，一年的花费也就是20多美元。如果你使用的产品性价比很高，你是不会随便乱换产品的。

相反，关于吃什么的决定有很多是取决于你看到了什么。方便是一个很大的考量因素。所以，如果途经麦当劳、汉堡王或者其他餐厅的时候你刚好饿了，或者你在开车途中看到了它们的标识，可能看到哪家就停在哪家吃饭。

这里有忠诚度的问题，食品行业的忠诚度没有剃须刀行业那么高。

另外，人们在吃饭方面喜欢换口味。我很高兴每天都吃一样的东西，但大多数人每周、每个月或者每年都要换换口味。在软饮料行业，人们就没有这么大的愿望去换口味。这是完全不同的。

我这么说绝不是批评麦当劳。只不过它们所处的行业特点就是这样。查理？

芒格：在麦当劳之前，我想不出还有谁能像麦当劳那样，创造出如此规模的连锁餐厅，而且成功了。之前有很多尝试者失败了。食品行业里的企业来了又去，麦当劳所处的行业要难做得多。

巴菲特：很显然，食品行业对价格也比较敏感。

芒格：其中的部分原因是对比——在一年中，你在汉堡包上花的钱要比剃须刀片多得多。所以，改变剃须刀片不会节省多少钱。如果好的剃须刀和一般的剃须刀之间的价格差别是一年10美元或者12美元，那不会有太多的人改变他们对剃须刀的选择。

钱罐子说：这个问答里，巴菲特将卖软饮料的可口可乐、卖剃须品的吉列和食品行业的麦当劳对比，人们在吃的方面喜欢换口味、对价格更敏感，忠诚度没那么高、品牌粘性也没有软饮料和剃须刀那么强。

所以巴菲特给出结论，食品行业无法得到像可口可乐和吉列那样确定的统治力和不可战胜性，这应该是巴菲特最终选择卖出清仓麦当劳而继续持有可口可乐的原因。不过从结果看，巴菲特打脸了，这个时间点之后的20多年，可口可乐股价涨幅大幅低于麦当劳。

我是基本认同巴菲特的观察结论的，食品餐饮行业的竞争壁垒不够高，但巴菲特可能低估了麦当劳带动快餐文化在世界范围的崛起，又对可口可乐的人均消费量过度乐观了。所以好东西也要看价格、看性价比，不能出价太高。$双汇发展(SZ000895)$ $圣农发展(SZ002299)$ $洋河股份(SZ002304)$