来源：雪球App，作者： 财经极客，（https://xueqiu.com/7530828706/140266348）

若干年前，一位海外资深投资人士分享其股市经验，说相对于“低买高卖”，做好“高卖低买”困难得多。确实如此，即使股市大概率要大跌或转势，多数人在复杂难测的市场波动中，依然难以高位卖出后，在低位捡回来，最终实现较佳的盈利。

原因大概有这些：

* 即使拥有很强综合研判能力，投资者都会有“信息盲点" （特别是市场反身性带来的对冲效应或政策措施）

* 波动极具复杂性，高与低都有相对性，"十八层地狱”与突然大反转都存在着概率

* 持股与持币心态不同。同一个投资者，持股后就易幻想上涨，持币后就希望继续下跌

* 大多投资者缺乏敏锐的市场触觉，没有索罗斯式"背痛"作提示。猜中两三次只能说是运气

我暂未发现自己身体状况与市场变化有惊人联系，所以不敢随便作出完全“高卖低买”的投资决策。不过，确实在优化自己投资体系时，曾思考过投资时有否必要应用“高卖低买”这种做法。

考虑到投资是长命功夫（至少每晚要安睡啊），我还是认为“低买高卖”更适合自己，尽量减少出现要否“高卖”的纠结。但也有些折中的“高卖低买”方案会应用到实践中，因为两者其实有时相生相关。自己的那些老实巴交的做法其实也是老生常谈了：

* 尽量低吸，不高追

低买要有“锚”，所以需要确定好个股低吸的“价值区间”及熊买区域。而按自己投资习惯，涨上去太多，就没有高追热情。这样也一定程度降低要否“高卖”的纠结。我很少会高仓位追涨单纯的题材股，所以很多人会觉得我的方法太闷，或过于保守。（当然，在牛市或小牛市时，也并非完全不买股，只是分散小注买。）

* 达到盈利预期的个股，边升边卖

这样可以保持一定仓位裕度, 为未来的"低吸”储备弹药，但确实需要“舍得”的态度。2016年买入的强周期龙头中，买得最多的是$海螺水泥(SH600585)$。虽然很早的文章中自己给出它的目标价为2.5倍PB以上，但在有浮盈1倍以上，就开始边升边卖 ，为每次“低买”其他股票提供弹药。

年前虽然也继续看好深高速H、深圳国际、中信证券等后市，但依然边升边卖减持部分。

至于如何确定止盈价位，每个人方法不同，说下去一匹布那么长。我用多个维度去确定止盈起始点，其中一个参照系是自己长期投资复利的增长目标。如果长线仓个股实现2年1倍，或者3年1倍，肯定已远超自己这个目标，那就可以考虑止盈减持的。（当然也要考虑补偿低收益股票，这是题外话了）

* 有了“低买高卖”，就有机会“高卖低买”

边升边卖止盈的好处是：我们不知道何时何事会导致较大的调整，保持仓位机动性，可买回部分减持过但仍“敢买”的股票，进行一定的波段操作。当然如前述，做得好也是不容易。19年上半年边升边卖$中信证券(SH600030)$，后来定好了若其回到20.5元以下逐步重新收集，但它比预期坚挺，大概19.5元（不复权价）就站稳，所以并没有买回全部减持量。17年白马牛，三十多元开始减持伊利股份，打算20元以下捡回，差点也没成事。

* 另类“高卖低买”，实质是某种轮动

最近海螺水泥由40多元涨到近60元，自己也是边升边卖。实际上在18年，也已减持不少。当时股市下跌2600点以下，风声鹤唳，有不少声音认为涨高了的蓝筹白马会补跌，我也不排除这种可能，所以出于“保盈”需要，“高卖”了些海螺，低吸了几只创多年或历史新低的股票。当然，回头看，当时海螺的“高”，屡创新高后，就变成了“低”。但实现了某种"轮动"，按最低买入的低残股票的升幅看，也不太输海螺水泥，何况将来潜在涨幅可能更好。

* 保持高"本息率”组合，也为"低买"提供弹药

这个常提了。自己去年派息期的整体组合的“市息率”在5%以上，本息率则更高了。

* "三分法”低吸，贝叶斯式动态调整

这点也时不时有讨论过了，为应对难测的市场波动，低吸时我通常也不会简单一注重仓买进，过程也会动态调整进度。贝叶斯分析，可参考18年的文章《贝叶斯分析对投资实践的启示》

总之，投资不易，市场难测，“高”与"低"也是相对的。于我而言，找到低买的“锚”，比培养出索罗斯的"背部"更容易。低买高卖为主，“高卖低买”成为副产品，当然那可能不真正算是那位海外投资高手所说的那种“Sell High, Buy Low” 了。

股票跌到值得买的“低”时，就去收集，应不会大错，当然前提是建立判断好“为何低”的标准体系。

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