顺丰控股研究报告：核心业务护城河深厚，国际业务助力新成长。公司的差异化竞争策略不断加深快递业务的护城河优势，盈利能力或将超预期；专业化竞争优势打造供应链及国际业务有望成为公司的第二增长曲线；核心能力驱动多元物流业务协同发展，打开中长期价值成长空间。30年筚路蓝缕，从直营快递企业到综合物流集团公司采用直营制的经营模式，总部掌控整体物流网络的关键环节及核心资源。公司提供国内及国际端到端的综合物流服务：国内市场具备时效快递、经济快递、快运、等业务的全产品服务能力；国际市场与嘉里物流携手融合发展，业务涵盖国际快递、跨境电商包裹、国际货代、国际供应链等。快递行业规模稳健增长，集中度提升2023年快递行业...