来源：雪球App，作者： 鹏扬指数基金，（https://xueqiu.com/8887212443/277900260）

如果说2022年7月至8月超预期降息使债市边际升温，2023年7月至8月的降息与LPR非对称下调使债市大幅升温，那么2024年1月24日央行宣布降息与近期市场对降息预期的显著提升，共同将债市热度推向了新的高潮。2024年2月1日，30年国债ETF成交额大幅放量至6.5亿元，越来越多的投资者开始关注30年国债并将其纳入自己的资产配置组合中。事实上，今年以来30年国债的表现确实是众望所归，年初以来30年国债财富(总值)指数的涨幅已达3.94%，而同期上证指数跌幅为6.86%。

图1：2024年以来，30年国债ETF成交额迅速扩大

数据截至：2024年2月1日；数据来源：Wind，鹏扬基金

在30年国债走红之际，很多投资者希望能更进一步地了解$30年国债ETF(SH511090)$ 。对此，我们总结了30年国债ETF的6个特点，供各位投资者参考。

特点一：投资门槛低。不少投资者认为，债券的参与者大多是机构投资者，个人投资者很少会去买债券。产生这种现象的主要原因是传统债券的投资门槛很高，银行间市场的交易门槛约1000万元，交易所市场的门槛为约10万元，并且经常出现少量溢价的情况，个人投资起来很不方便。相比银行间与交易所市场，ETF买卖门槛仅为100份（约1万元），ETF申赎时的最小申赎单位10000份（约110万元），所以30年国债ETF作为一揽子30年期国债的投资替代品，可以同时满足机构与个人投资者的投资交易需求。

特点二：支持日内回转交易。30年国债ETF可以实现日内回转交易（即“T+0”交易），投资者当日买入的30年国债ETF当日可以卖出。同时，30年国债ETF在二级市场卖出后资金当日可用，次日可取。并且在一级市场赎回30年国债ETF后得到的组合也可即时卖出。30年国债ETF的交易效率类似于股票，可直接在场内买卖，实时成交，非常方便。与普通开放式基金相比，30年国债ETF的资金使用效率大大提高。另一方面，“T+0”交易为投资者提供了丰富的日内交易机会。

图2：30年国债ETF日内交易机会较多

数据截至：2024年2月1日；数据来源：Wind，鹏扬基金，风险提示：图表仅用于逻辑展示，不保证投资者遵此交易能获取收益

特点三：费率低。基金费率方面，30年国债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，目前普通债券基金平均管理费率为0.54%，平均托管费率为0.15%，故30年国债ETF的管理费与托管费均低远低于普通债券基金。交易费率方面，30年国债ETF可以在二级市场上交易，其申赎费用低于普通股票与普通债券基金。

特点四：流动性好。目前30年国债ETF已经与多家做市商达成做市意向，为产品提供足够的流动性，投资者能够以合理的价格买卖30年国债ETF的同时，不会产生过大的折溢价。另一方面，30年国债ETF的交易活跃度远高于30年国债新券的交易活跃度，今年以来，30年国债ETF的日均成交笔数为1709笔，而30年期国债最新券的日均成交笔数仅757笔。（数据截至：2024年2月1日；数据来源：Wind，鹏扬基金）

特点五：久期稳定。一般来说，债券随着时间的推移，剩余期限会变短，久期也会随之缩短，弹性变差。对于长期配置型投资者来说，如果希望维持久期，需要经常手动换券。而30年国债ETF的标的指数每月调样，基金经理会根据指数情况调整组合久期，使30年国债ETF的久期维持稳定。对于投资者而言，投资30年国债ETF规避了换券等费时费力的操作。

特点六：超长久期，债牛下更锋利的矛，震荡市中的波段交易利器。30年期国债相比10年期国债，更高的久期带来更高的价格弹性。在货币政策预期改善等市场利率下行区间，30年期国债能够帮助投资者快速拉长久期，是进攻性更好的产品。2024年1月24日央行宣布降准以来，30年期国债的净价上涨幅度为185.8BP，远高于10年期国债的60.1BP。

表1：历史上经济数据公布与宽信用事件中，30年国债的价格弹性更高

数据截至：2024年2月1日；数据来源：Wind，鹏扬基金，债券历史表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。

在长久期债券价格波动下行的趋势下，30年期国债净价波动大，波段交易价值明显高于10年期国债。对于风险偏好较高的股票投资者而言，30年国债ETF好比债券中的成长股，在波动中孕育交易机会，在把握波段交易中体验到交易的成就感。

图3：30年期国债净价波动大，波段交易机会较多

数据截至：2024年2月1日；数据来源：Wind，鹏扬基金；风险提示：图表仅用于逻辑展示，不保证投资者遵此交易能获取收益

30年国债ETF（511090），作为目前市场上唯一的超长期国债ETF，也是唯一跟踪中债30年期国债财富（总值）指数的ETF（指数代码CBA21801），集“投资门槛低”、“T+0交易”、“费率低”、“流动性好”、“久期稳定”、“超长久期”6大特点于一身，在利率预期下行、经济底色未改的背景下，30年国债ETF的关注还在持续攀升，我们持续看好30年国债ETF的未来表现。

风险提示

本材料为客户服务材料，并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件。本材料所载观点以及陈述的信息是一般性的观点和信息，其与具体的投资对象、财务状况以及任何的特殊需求无关，不构成鹏扬基金管理有限公司（“鹏扬基金”）的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变，不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。鹏扬基金不对任何人使用本材料全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。投资有风险，基金投资需谨慎。投资者投资鹏扬基金管理的产品时，应认真阅读相关法律文件，在全面了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

@@ETF星推官 @@元平笔记 @@张翼轸 $上证50(SH000016)$ $沪深300(SH000300)$