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#2022年中投资炼金季#

一、整体印象

本期营收83.1亿，上年同期54.44亿，同比+52.37%，净利润16.4亿，上年同期10.6亿，同比+55.11%，经营现金流净额8.53亿，上年同期6.16亿，同比+38%。

其中大规模核酸筛查26.6亿元。

从季度环比来看，二季度营收40.6亿，一季度42.5亿，环比略降。二季度净利润7.93亿，一季度8.5亿，环比同样略降。

报告期 43 家中心实验室中的 36 家实现盈利，亏损实验室亏损额大幅减少；2021年年报中心实验室数量为40加，上半年新建了3家。

本期应收账款71亿，看起来比起21年底的46.65亿涨了很多，但一季度末的时候应收账款已经64.22亿了，二季度在常态化大规模核酸筛查的情况下仅增长了7亿不到，其实增加的真不算多。今天的大跌已经找不到原因了。

应收账款坏账计提2.49亿。

本期实际核销的应收账款情况 77.8万元。从目前来看应收账款真的算不上是风险。

流动资产中货币资金30.4亿，比年初的26.5亿多了近3亿。金域账面现金扎扎实实的存在。

应付账款33亿，比年初的22.8亿涨了超过10亿，是否说明生态地位的提升？这到底是占了谁的便宜？

整体上来说，金域医学这份半年报非常优秀，除了环比略降这一唯一的瑕疵以外，其他真的说不上有什么问题。半年净利润16.4亿，今年净利润极有可能超过30亿，当前总市值308亿，PE仅仅10倍高一点点，只能说A股市场在这个时间点上已经彻底抛弃了医药股，那么现在是不是人弃我取的好时候呢？

二、应收账款分析

对比2021年年报和2022年半年报的应收账款，从半年报的情况来看，至少去年的应收账款是比较顺利的收回来了。21年报和22年半年报中的2年以上的应收款就已经非常少了，而1年以上的账款也不算多，可见在过去，金域医学基本上可以在1年以内收回绝大部分的应收款，而对比两份报表的半年以上应收款来看，可以看出金域医学在半年内能够收回接近70%的应收款，在1年内能够收回90%以上的应收款。

因此，现在所担心的，大规模核酸检测导致财政没钱支付的问题，预计在年报就能非常明确的看出来了。从2020年以来应收款的变化来看，市场的担心不无道理，22年的半年报可以看出，1-2年的应收款和6个月-1年的应收款，在整体应收款的占比确实在增长，但我想国家总不能让战斗在抗疫一线的企业，流汗流血又流泪吧，这一切也只能等着看年报了，但真的等到年报发布的时候，估计情况又有很大的变化了，作为小散确实无奈，信息差真的就是钱。

所以从应收款的角度，我认为需要加以足够的关注，但不用太过担心，而且现在的利空我相信都反应在了股价上，只要有一些好转，都是估值提升的开始。

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以退为进，进退自如，不疾而速