一、单项选择题

1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，的评价方法是（）。 A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．会计收益率法

2．某投资项目原始投资为12 000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4 600元，则该项目内含报酬率为（）。 A．7.33% B．7.68% C．8.32% D．6.68%

3．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。 A．现金支出和现金流入量 B．货币资金支出和货币资金收入量 C．现金支出和现金收入增加的数量 D．流动资金增加和减少量

4．当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A．净现值大于0 B．净现值等于0 C．净现值小于0 D．净现值不一定

5．投资决策的首要环节是（）。 A．确定投资要求的最低报酬率或确定资本成本的一般水闰 B．估计投入项目的预期现金流量 C．估计预期投资风险 D．确定投资方案收入现值与资本支出现值，通过比较，确定拒绝或确认投资方案

6．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流现量的差额。这里所说：“一定期间”指（）。 A．指一年间 B．指投资项目持续的整个年限内 C．指一年或一季或一月 D．有时指一年间，有时指投资项目持续的整个年限内

7．若净现值为负数，表明该投资项目（）。 A．为亏损项目，不可行 B．它的投资报酬率小于0，不可行 C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

8．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。 A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%

9．肯定当量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用（）去计算净现值。 A．无风险的贴现率 B．有风险的贴现率 C．内含报酬率 D．资本成本率

10．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60 000元，年折旧额10 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。 A．26 800 B．36 800 C．16 800 D．43 200

二、多项选择题

1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。 A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率 C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资 E．该方案应拒绝不能投资

2．下列属于非相关成本的是（）。 A．沉入成本 B．过去成本 C．机会成本 D．未来成本

3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。 A．营业现金流量=税后收入-税后付现成本+税负减少 B．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率 C．营业现金流量=税后利润+折旧 D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

4．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。 A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零 C．现值指数大于1 D．回收期小于一年 E．内含报酬率不低于贴现率

5．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。 A．资本成本越高，净现值越高 B．资本成本越低，净现值越高 C．资本成本相当内含报酬率时，净现值为零 D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零

6．下列哪些表述是正确的有（）。 A．风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 B．肯定当量法有夸大远期风险的特点 C．肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用 D．肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数

7．投资决策分析使用的贴现指标有（）。 A．净现值 B．回收期 C．会计收益率 D．内含报酬率 E．现值指数

8．下列几个因素中影响内含报酬率的有（）。 A．银行存款利率 B．银行贷款利率 C．投资项目有效年限 D．如投资金额 E．企业最低投资收益率

9．下列叙述正确的是（）。 A．固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出超过现金流入的年平均值 B．固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值 C．平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案 D．平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备

10．有两个投资方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入400元，连续6年；乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续四年，假设它们的净现值相等且小于0，则（）。 A．甲方案优于乙方案 B．乙方案优于甲方案 C．甲、乙均不是可行方案 D．甲、乙均是可行方案 E．甲、乙在经济上是等效的

三、判断题（本类判断正确的得1分，判断错误的扣1分，不答不得分也不扣分）

1．税后成本是指扣除了折旧影响以后的费用净额。 A.正确 B.不正确

2．风险调整贴现率法的缺点是夸大了远期风险，这与投资项目前几年的现金流量难以预料，越往后反而更有把握的事实不符。 A.正确 B.不正确

3．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。 A.正确 B.不正确

4．风险调整贴现率法是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险。 A.正确 B.不正确

5．净现值大于零，则现值指数大于1。 A.正确 B.不正确

6．整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是直等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。 A.正确 B.不正确

7．净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。 A.正确 B.不正确

8．现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。 A.正确 B.不正确

9．某个方案，其内含报酬率大于资金成本率，则其净现值必须大于零。 A.正确 B.不正确

10．如果考虑货币的时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值。 A.正确 B.不正确

主观试题部分

四、计算题

1．某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年的付现成本为5 000元，乙方案需投资36 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6 000元。5年中每年收入为17 000元，付现成本第一年为6 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫付营运资金3 000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。

要求：

（1）计算两个方案的现金流量

（2）计算两个方案的净现值

（3）计算两个方案的现值指数

（4）计算两个方案的内含报酬率

（5）计算两个方案的投资回收期

（6）试判断应选用哪个方案。