摘要：应收账款证券化是将应收账款原始权益人所拥有的缺乏流动性，

但能产生预见现金流的应收账款，通过一定的结构性重组，转变成为在资

本市场可销售和流通的金融产品的过程。在市场经济成熟的国家，应收账

款融资早已是非常成熟的融资手段了，而目前我国对应收账款融资的运用

仍然处于探索和起步的阶段。但是作为一种新的融资方式是否可行就需要

对其进行成本与风险分析，将对应收账款证券化融资的成本及其风险做重

点分析。

关键词：应收账款证券化；融资；成本；风险

1

应收账款证券化融资的成本分析

应收账款证券化融资计划是否可行，最重要的是看它能否给企业带来

利益。换而言之，就是融资计划的成本与企业持有应收账款的成本哪个高，

若前者较低，那么单从财务的收益角度来说这个融资计划就是可行的。

1.1

持有应收账款成本分析

(1)

应收账款机会成本。应收账款的机会成本是现金不能收回而丧失

的再投资机会的损失。应收账款的机会成本的计算取决于平均回收期的长

短、应收账款的持有量、一级企业的平均投资收益率。机会成本是与上述

三个因素呈正相关的。

(2)

应收账款管理成本。应收账款管理成本顾名思义就是因为进行应

收账款管理所发生的费用。它主要有：调查客户信用情况的费用、催收和

组织收账的费用、其他与管理有关的费用。现代企业中大多设有专门信用

管理部门，用以协助制定和执行公司的信用政策，建立客户档案管理数据

库，评估客户，审核信用额度，监控应收账款、执行收账政策。这一部门