新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，天润乳业发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为10.55亿元，同比增长19.54%；归母净利润为8120.45万元，同比增长1.33%；扣非归母净利润为7733.09万元，同比下降13.44%；基本每股收益0.3023元/股。

公司自2001年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天润乳业2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.55亿元，同比增长19.54%；净利润为8833.87万元，同比增长9.49%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比增长102.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为11.32%，3.32%，1.33%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动19.54%，营业成本同比变动39.91%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.54%，销售费用同比变动-53.16%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为7.76%、9.2%、9.36%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.13%，同比下降39.66%；净利率为8.37%，同比下降8.41%；净资产收益率（加权）为5.09%，同比下降9.11%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.11%，5.6%，5.09%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为35.98%，同比增长7.68%；流动比率为1.04，速动比率为0.78；总债务为1.78亿元，其中短期债务为1.78亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.79、0.74、0.64，持续下降。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.98，同比下降12.54%；存货周转率为3.49，同比增长9.17%；总资产周转率为0.39，同比增长2.11%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.94、0.87、0.83，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报