来源：雪球App，作者： 山高林茂，（https://xueqiu.com/7895717506/263545533）

近来很多公司发布了回购股票的消息，媒体又在带节奏将这都说成是利好。但是真的吗？

回购公司是否属利好，是由回购用途决定的，有的回购是利好，但有的不仅不是利好，反而是坏事。这点必须要搞明白！

回购股份用于注销属于利好，因为上市公司回购股份注销后相当于增加了持股人所持股份的净资产，提高了持股人持股的含金量。美国股市长牛的一个重要原因就是人家回购股票通常是用于注销。

回购股份用于员工激励或库存股的均不属于利好。特别是回购股份用于员工激励这种所谓的回购不仅不是利好，相反是损害持股人利益的行为。之所以这样说回购股份的资金支出减少了上市公司当期净利润。未来公司员工激励行权时通常是以极低价格行权的，行权价与股票市场价之间的差额按权责发生制的原则需要计入公司的管理费支出，这就在未来行权时又减少了公司的净利润收益。按会计制度在管理费用中增加的这笔虚拟的管理费用支出，在公司资本公积中又会增加相同数额。这种所谓回购相当于持股人承担了回购的费用，然后绕了一大圈后受益人变成了获得员工激励股票的管理层（他们用明显低于市场价的代价获得了股票）及公司实际控制人与大股东（他们以增加资本公积的方式占有了差价）。公司净利润减少的损失却由持股人承担了。 这样的回购股份是哪门子的利好？

至于回购股票用于库存的也不是什么真的利好，只是在市场行情不好将地雷埋下来，等市场行情好点后，公司再在二级市场上将库存股高价卖出。这一做法就是在市场行情不好时持股人承担了回购股份的成本，在行情好时公司与实际控制人享受了低买高卖的收益。这又是哪门子的利好？

因此我总说一切不以注销为目的并以上市公司名义实施的回购都是流氓行为！

如果公司真的认为自己的股票价格低了，管理层需要鼓励的行为是回购股份用于注销或鼓励公司大股东与实际控制人以自己的名义增持上市公司的股份，花自己的钱真金白银地从二级市场买回自家的股票，以后你是否减持或以什么价格减持，都是你自己的事。这样权利 与义务是对等的。

对于回购公司股票一事我总有种不吐不快的冲动：美股是股票越涨人家越回购，回购目的就是注销，这是人家股市长牛的原因之一。我们是股市低迷时才回购，回购目的就是所谓的员工激励，结果是股东花钱肥了公司管理层，有的缺德公司是肥了实际控制人与大股东。这是什么几把利好？

$藏格矿业(SZ000408)$ $盐湖股份(SZ000792)$ $天齐锂业(SZ002466)$