红周刊 作者 | 聂方红

一元复始，万象更新。我们刚刚告别了两极分化的2021年，马上又迎来了更为复杂的2022年。新的一年，市场将向何处去？就此，笔者做了如下研究。

疫情的影响是否会减弱？可以期待。新冠肺炎疫情作为影响全球经济最大的变量，在2022年的走向如何将直接影响股市的走向。对疫情未来发展的判断，最为乐观的预测是2022年最迟2023年疫情就会结束，最为悲观的判断是病毒控制可能遥遥无期。综合来看，只要不出现致死率极高的新的变异毒株，疫情对股市的严重负面影响应该已经过去，大家可以在新的一年开始降低疫情对投资的干扰，把眼光渐渐放到受疫情影响较大的行业复苏、治疗特效药和后疫情时代经济恢复等方面。

政策变化对股市影响有多大？估计很大！政策或许会成为影响2022年股市走势的最大因素。面对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，国家对一系列事关长远又影响当前的重大问题进行了重新认识，及时进行了调整和纠偏。可以说，2022年资本市场面临全新的环境，这主要体现在五大方面。

第一，稳增长成为2022年经济工作的最大主题。这意味着政策等各种要素向稳增长这个主题倾斜，围绕稳增长来做投资可能是股民最需重视的课题。第二，货币政策已经调整为“灵活适度”，这可能带来股市资金面的重大变化。如果流动性充裕，投资者有必要观察股市行情会不会从基本面推动转向流动性推动？一旦转为资金推动行情，行情的风格、特点肯定与2021年相比会有新的变化。第三，积极财政政策对相关行业企业的业绩改善会有助力。新的减税降费政策，适度超前的基建投资和新增的地方政府专项债，明确向制造业、专精特新企业、科技型中小企业、基础设施领域倾斜等，对相关企业产业的业绩提升肯定有帮助。第四，政策纠偏对一些行业可能产生影响。第五，全面注册制的实行会给市场运行带来新的环境。总之，2022年大家可能要跟着政策走才会有更多的糖吃。

主板指数能不能上台阶？很有可能。我们的股市自从走了2015年那波大的指数行情之后，沪深指数这些年一直在低位窄幅波动徘徊，2022年会不会改观？特别是沪指能不能站上4000点大台阶，可能是很多投资者都关心的问题。从机构的预测来看，大家都比较谨慎，笔者比较乐观一些，主要原因有四：一是市场可能走一轮流动性推动行情，这容易引发普涨行情，这样有利于指数突破与上台阶。二是大蓝筹股票在2021年调整力度大，有估值修复的需求。这些股票市值大，对指数的带动能力强，完全可以借助于流动性充沛将指数打上去。三是稳增长措施对房地产、基建等“困境反转”行业有提振作用。这些传统行业很多股票已经跌到几块钱，跌无可跌，稍有资金关照就可以起跳，近期的低价股行情就是很好的参照。四是全面注册制改革助力市场活跃。上下20%的涨跌幅，做多热情一旦唤醒，趋势的力量也不排除把指数推上去。从创业板注册制改革的实际运行来看，改革后指数最高涨了40%多，而主板只要涨个20%就可以轻松将指数拉上一个新台阶。当然，上了台阶以后能不能站得住，那是另外一个问题了。

市场热点会有哪些新变化？大家去猜。要成为新一年的市场热点，应该涨幅不大兼有上升空间、应该属于政策支持有成长空间、应该符合产业政策有市场空间、应该代表未来发展方向有想象空间。从这个角度出发，有五个方面值得关注。

第一，从大类市场看，从2021年B股悄悄走牛可以适度关注跌得惨的港股、一直不景气的H股、新开张的北交所。第二，从市场风格看，2021年是小盘股的春天，2022年会不会转换到大盘股？个人觉得至少应该是大盘小盘并行、成长与蓝筹并重。还有就是宁组合会不会转到茅指数？这个可能性不能排除。绩优核心资产只要回归到合理的估值空间，就值得投资者关注，这是最稳当的板块。同时根据炒作规律，已经牛气了两三年、现在还是机构宠儿、热点推荐榜首的新能源、白酒在2022年总体上应该是出货兑现年，调整机会大于上涨机会，值得警惕。第三，从政策风向看，与稳增长相关的板块必须高度重视。比如传统基建与新基建、高端制造业、专精特新企业、科技创新板块、新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材等，以及政策纠偏过程中受益恢复增长的板块如互联网、煤炭等传统能源资源和粮食等初级产品等。第四，与疫情变化紧密相关的大消费板块和“困境反转”板块。食品医药、汽车家电、航空机场、农林牧渔种业、文化旅游娱乐等，特别要关注里面的涨价板块。第五，新兴产业板块。与生产技术升级和消费升级相关的行业企业永远是资本市场关注的重点。这里面有半导体芯片、医美、氢能、元宇宙、数字经济、航天军工、高科技等等。

操作上应该注意的事项？稳中求进。2022年股市的宏观环境、政策环境、市场环境、交易环境都发生了变化，投资者在操作上也必须调整适应。

第一，盈利目标不要定得太高。结构性行情下容易看错、出错、做错，因此要坚持稳中求进，不要想一口吃个胖子。

第二，防范风险意识必须增强。全面注册制后，涨跌幅都是20CM，稍有不慎可能上下百分之三四十，压力会很大，一定要养成不随意出手的习惯，没有看懂、看准就不要去赌。

第三，特别注意热点轮动。不要一条道走到黑，任何热点板块涨多了就是风险，没有只涨不跌的股票，只要龙头不行了、调整了、无故出长阴线了就要落袋为安，千万别踏错节奏。

第四，深入挖掘行业细分领域。现在好股票明牌定位一般都比较高，投资者要往细的领域研究，政策影响要落到具体的细分领域，比如稳增长可能带来的新基建重点在哪里？还有新能源有没有被爆炒的？如氢能、储能等，还有半导体芯片领域有没有大基金参股持股被套或者股价与成本接近的标的。此外，有没有多重概念集于一身的股票等。

最后，尽可能往人多的地方走。四五千只股票同时普涨肯定很难，投资者选股只能跟着大资金、机构、基金的思维走，毕竟它们是市场趋势的主力，不要自以为是，除非你确信看中的股票未来会有大资金关照。当然，我们还要关注美股等外围股市的情况，防止虎虎生威变成虎头蛇尾甚至虎落平阳。

（本文已刊发于1月1日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场。）