来源：雪球App，作者： 李权息，（https://xueqiu.com/1736817668/241142251）

从财务数据看，苏宁易购已经到了破产的边缘，账上的资金无力支付短期债务，粗略算一下，截止2022年9月资金缺口超600亿。这个简单的算法，就是看账上有多少钱，要付多少钱，还差多少钱。到期没钱付咋办？逾期赖账呗。

营收也是大幅下降，从2020年的2523亿，下降到2021年的1389亿，2022年预计700亿，近乎每年对半砍。销售费用从2019年的高峰335亿下降到2022年9月的90亿，说明公司没钱做广告了，各种补贴活动也玩不动了。千万别被16%的高毛利骗到了，在苏宁工作过的都应该知道，各子公司的固定资产和运营物资，都必须优先在苏宁易购上采购，超过2000元的要在易购企采平台下单，大批量采购要通过B2B下单。比如某东某宝卖1999的空调，内部采购价3999，左手倒右手，毛利才好看。

2020年亏损54亿，2021年竟然亏损442亿，让人瞠目结舌。就算收入下降45%也不至于亏这么多。细看利润表会发现，2021年投资收益亏损117亿，计提资产减值损失164亿，计提信用减值损失28亿。这三项的操作空间都比较大，总是要亏的，不如都亏到2020年，一来刚好也有疫情这个借口，二来可以让后面几年的报表缓口气。

最近五年的经营活动现金流量净额都是负数，2022年9月勉强录得正数，但也杯水车薪，离公司的短期负债还差十万八千里。

如果仅看财务数据，可能略失偏颇，毕竟苏宁的盘面大，2021年1389亿的营收也超过A股大部分上市公司。然而，根据菲雪如何选择成长股的策略，苏宁几乎完美地避开了一家好公司的所有标准。

在网上搜索“苏宁到底怎么了?”“苏宁破产传闻”，基本都是负面新闻。

供应商的普遍说法是：苏宁采购人员以场地费、发布费等各种理由索要黑钱，整天吃拿卡要，恶臭至极。淡季不给钱，旺季来要货，完全没有合作共赢的态度。当年把董明珠气得不行，和张近东对骂40分钟。

前员工的普遍说法是；这个企业烂到根子里了，连收银员、人事部员工每天都要推客三五单，碰到秒杀活动更是每人派一单，不完成任务就要考核。这种全员营销卖货的做法，怎么有点传销那味儿？

客户的普遍说法是：各种投诉，购物体验差、物流差、售后差，网上一搜一大把，苏宁易购和某东某宝的差距越拉越大，拼多多也没把他当人看。

打开苏宁易购的官方网站，新闻更新停留在2020年。

尝试翻阅了一下投资者交流的推介资料，最后一版定格在2014年。当笔者点开“2014年业绩推介材料”的网页时，被映入眼帘的PPT惊呆了。粗制烂造，错误百出，完全不像一家营收千亿的公司拿出的材料。或许，苏宁的落败十年前就埋下了祸根。

曾经的苏宁有多趾高气昂，今天就有多废材，人见人骂，没人看得起。就算明天传出破产消息也不会觉得惊讶。

难道就没有一个人说苏宁的好话，相信苏宁会东山再起吗？

还真有这样一个人，在苏宁易购的十大股东里，排名第五位，仅次于张近东的是李松强。

李松强曾在2018-2021年重仓中国宝安大赚28亿，一战成名。

自2020年三季度起，李松强开始购进苏宁易购1.53亿股，随后越跌越买，截止2022年9月30日持股2.85亿股，占流通股比例3.61%，仅次于张近东的5.2%。2022年三季度财报披露，“股东李松强通过普通证券账户持有公司股份数量 41,910,061 股，通过信用证券账户持有公司股份数量 242,883,313 股。” 说明李松强是加了杠杆的，如此义无反顾地加仓苏宁易购，要么是被套牢了，骑虎难下；要么就是认定苏宁易购会走出低谷，再创辉煌。

苏宁在全国各地拥有1510家3C门店，151家家乐福超市，还有一个朗朗上口、家喻户晓的苏宁易购网站，他存在的意义不仅仅是作为一家上市公司，在很多城市，苏宁算得上一个地标建筑，其存在的象征意义大于商业价值。同时，作为地方的招牌企业，阿里的战略棋子，各方利益交织绑定，都不允许苏宁破产倒闭。苏宁未来的走向，让我们拭目以待吧。