資產報酬率ROA是什麼?公式如何計算?ROA與ROE有什麼差異? |
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資產報酬率ROA是什麼?公式如何計算?ROA與ROE有什麼差異?
2020.05.16
基本分析
資產報酬率(ROA)和股東權益報酬率(ROE)很像, 都是一種衡量公司經營效率的財務指標,但它們兩者有什麼差異、公式該如何計算呢? 這篇文章市場先生要和大家分享什麼是資產報酬率ROA (Return on Assets), 包含以下幾個部分: 什麼是資產報酬率? 資產報酬率(ROA)公式如何計算? 資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)有何不同? 什麼時候用ROA、什麼時候用ROE? 如何查詢公司的資產報酬率(ROA)? 用資產報酬率(ROA)選股要注意的4件事資產報酬率(ROA) 是什麼? 資產報酬率(ROA)=公司資產運用的效率 資產報酬率(英文:Return on Assets 簡稱ROA ),指的是公司在某一段時間裡, 公司運用資金和貸款,能創造出多少獲利比率,也可以說是公司資產的總報酬率。 主要用來衡量一間公司營運績效、賺錢的效率, 這個指標可以看出公司資產使用效率、運用資產創造利潤的能力, 所謂的資產(Asset),指的就是企業帳面上的財產,可以理解為生財工具(土地、廠房、機具設備、營運據點等等), 但對不同產業類型來說,靠資產能創造的價值也不大一樣, 因此ROA通常用於評估重資產的企業(例如:製造、航運),但無法衡量輕資產的行業(例如:科技、軟體公司)。 資產報酬率公式 如何計算?資產報酬率(ROA) = 稅後淨利(Net Income)÷ 平均總資產(Total Asset) × 100% 平均總資產 = (期初資產總額+期末資產總額) ÷2 資產報酬率(ROA)是整間公司的總報酬率, 這個比率越高代表公司資產報酬運用的效率越好,具有良好的賺錢能力。 有些觀點會認為,單純用稅後淨利無法充分反映公司的獲利, 原因是總資產包含了負債與股東權益,但稅後淨利(Net Income)已經扣掉債務的利息,債務越多利息就越多,導致稅後淨利可能嚴重低估,導致ROA低估, 因此認為,應該把債務的利息加回去再按比例扣掉稅,衡量出來的ROA才是資產真正的報酬率, 這種狀況下公式會調整成: 資產報酬率(ROA) = (稅後淨利+ 利息×[1-稅率]) ÷ 平均總資產 × 100% 而實際運用時,ROA的數字主要是用在和自己或者其他同業比較, 因此選擇哪種計算方式並不會誤差很大,只要一致即可。 資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)有何不同?資產報酬率(ROA):幫助投資人衡量公司是如何用其資產或資源,產生更多收入。 股東權益報酬率(ROE):幫助投資人評估,投資進去的錢到底有沒有賺到錢。 要衡量一間公司的獲利能力, 通常會看資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)這兩個指標,那它們有什麼不同呢? 如果對股東權益報酬率(ROE)不熟,可以先看這篇:股東權益報酬率(ROE)是什麼? 首先我們從計算的公式上來看: 資產報酬率(ROA)= 稅後淨利 ÷ 平均總資產 × 100% 股東權益報酬率(ROE) = 稅後淨利 ÷ 股東權益 × 100%其中,總資產=(負債+股東權益) 從計算公式上可以發現, 資產報酬率(ROA)會看公司的債務;而股東權益報酬率(ROE)則不看債務, 因為股東權益是總資產扣除負債,代表還完負債後公司的淨值。 ROE代表考量債務槓桿後的資產報酬率,它能反映出股東投入每1元能創造的報酬,如果單純大量增加債務,ROE也會提高,這不一定是效率變好,而是槓桿變大。 ROA考量資產的效率,代表的是新增1元資產能創造的報酬率,但實際上它並不在意這1元中有多少是來自債務、多少來自股東的投入。 所以若一間公司沒有債務, 它的股東權益、公司的總資產將會相等,而ROE和ROA也會相同。 什麼時候要用ROA、什麼時候用ROE?投資人、公司高層在評估公司的營運及管理績效,要同時以這2個指標去衡量。一般來說: 1. ROA常用來計算負債比例高的行業,例如銀行、金融保險業,因為ROE較不考量債務,所以不適合衡量負債佔總資產比重很高的公司,這時就會用ROA來衡量。反之其他狀況下,ROE是相對更直覺的指標。 2. ROA越高代表資產利用率較好,通常會希望高於銀行利率、長期公債利率,最好是呈現平穩的上升趨勢。當然企業經營效率要提升這並不容易。 3. 若一間公司的ROE高、ROA卻很低就是警訊,代表公司獲利可能大部分來自高財務槓桿,這樣投資風險也會比較高。 指標的意義都是幫我們簡化一些資訊,加速理解。 因此只看這兩個指標當然是不夠的,必須從指標背後各種經濟意義思考, 例如淨利率、資產周轉率、股東權益計算,這些細節都要放大檢查,才能真正判斷公司的營運狀況。 用資產報酬率(ROA)選股要注意的4件事 1. 資產報酬率(ROA)要以同公司前期表現 或 同產業其他公司比較:資產報酬率(ROA)必須要以同公司前期表現或是同產業互相比較,才能看出優劣, 因為不同行業對資產的使用方式不同, 例如:銀行、營建業、資訊業,資產使用方式都有很大的差異。 2. 資產報酬率(ROA)適合用在負債比較高的行業銀行、金融保險業、工業、航運等等的負債比率很高的產業,通常是舉債在賺錢, 使用資產報酬率(ROA)就能清楚知道公司利用資產的效率,用ROE反而會得到取決於槓桿大小的結果。 反之,不需要太多資產的產業,ROA衡量就無法看出什麼。 3. 一般來說,資產報酬率(ROA)越高越好股東權益報酬率(ROE)高未必是好事,因為有些公司可能過度舉債來經營,就無法用ROE判斷出來。 但是資產報酬率(ROA)有衡量到公司的負債,所以能清楚呈現公司獲利能力、投入產出的狀況,ROA越高代表公司資產營運狀況越好。 一般公司的資產報酬率(ROA)標準約6%~7% (各產業標準不同),如果公司能穩定超越這樣的數字,代表資產使用效率越好, 和同業相比的競爭優勢更大,投資人投資這間公司也會獲得不錯的獲利。 長期來看,資產報酬率(ROA)至少要比定存利率、長期公債利率高(高出約5%以上), 否則相同的錢拿去買債券、定存的話,獲利與安全性還比較高。 4. 不要只單看一年數據,要看長期數據股東權益報酬率(ROE)、資產報酬率(ROA)看的是長期趨勢,若只用單一年度很可能會造成誤判, 因此要看長期的數據來分析,才能有效辨別這間公司是否有創造利潤的機會。 當ROA突然有較大幅度變動時,都要特別留意是發生什麼事。 如何查詢公司的資產報酬率(ROA)?國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例),點選財務比率表,找到獲利能力欄位,即可看到資產報酬率。 美股查詢可至Morningstar(以Apple為例),點選Operating and Efficiency,即可查詢Return on Assets %欄位。 資產報酬率(ROA) 快速重點整理1. 資產報酬率(ROA)用來衡量公司資產運用的效率。 2. 資產報酬率(ROA)計算時會看公司的債務(利息),適合用來計算負債比例高的行業,例如銀行、金融保險業。 3. 用資產報酬率(ROA)選股要以同公司前期表現、同產業其他公司比較。 4. 資產報酬率(ROA)越高越好,但不要只單看一年數據,要看長期數據。 看完ROA,想了解更多投資入門概念, 可以從學會更多基本面分析專有名詞開始: 1. 【本益比】如何找出便宜的股票? 2. 【現金殖利率】投資高配息的股票要注意的3件事 3. 【每股盈餘EPS】如何計算、要注意什麼? 4. 【股東權益(淨值)】越高越好嗎? 5. 【負債比率】負債越低越好嗎? 本文為資訊整理與觀念教學分享,內容提到任何標的或券商均無推薦之意,投資必定有風險,任何投資決策前請務必自行評估判斷。 編輯:Joy 主編:市場先生加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識 50歲之前想退休一定要懂理財,解決投資的煩惱! 市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程,這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作,教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合,目前累積已經有將近2000位同學上課。 線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結 如果覺得這篇文章有幫助,幫我按個讚,分享給更多人看到,謝謝! 標籤: ROA, ROE |
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