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在避风的港湾里，找不到昂扬的帆。注册会计师财管基础阶段知识点已更新，小编整理了考生需要掌握的重要知识点，小伙伴们快来一起学习一下吧！

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股票的价值评估与期望报酬率

【所属章节】

第六章 债券、股票价值评估——第30讲 股票的价值评估与期望报酬率

【知识点】股票的价值评估与期望报酬率

普通股价值评估

一、普通股价值的评估方法

（一）含义：普通股价值是指普通股预期能够提供的所有未来现金流量的现值。

（二）股票估值的基本模型

1.有限期持有——类似于债券价值计算

有限期持有，未来准备出售。

2.无限期持有

现金流入只有股利收入。

(1)零增长股票

v=D/rs

(2)固定增长股

V=D1/(1+rs)+D1(1+g)/(1+rs)2+D1(1+g)2/(1+rs)3+……+D1(1+g)n-1/(1+rs)n

LimV=[D1/(1+rs)]/[1-(1+g)/(1+rs)]

∴V=D1/(rs-g)=D0×(1+g)/(rs-g)

【注意】

1)公式的通用性

必须同时满足三条：

①现金流是逐年稳定增长

②无穷期限

③rs>g

2)区分D1和D0

D1在估值时点的下一个时点，D0和估值时点在同一点。

3)rs的确定：资本资产定价模型

4)g的确定

若：固定股利支付率政策，g=净利润增长率。

若：不发股票、经营效率、财务政策不变，g=可持续增长率。

(3)非固定增长股

计算方法-分段计算。

（三）决策原则

若股票价值高于市价(购买价格)，该股票值得购买。

二、普通股的期望报酬率

（一）计算方法：找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的那一点折现率。

1.零增长股票

计算公式：r=D/P0

2.固定增长股票

计算公式：r=D1/P0+g

3.非固定增长股票

计算方法：逐步测试结合内插法

（二）决策原则

股票期望报酬率高于股票投资人要求的必要报酬率，值得投资。

债券价值(V)

V≥购买价格(P0)，值得投资。

V

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