按照等比数列的求和公式来计算，假设股利按固定的成长率g增长。

计算公式推导为:P0=D1/（1+Rs）^1＋D2/（1＋Rs）^2+D3/（1＋Rs）^3+－－－－－－＋Dn/（1＋Rs）^n＋Pn/（1＋Rs）^n=D0（1＋g）/（1＋Rs）＋D0（1＋g）^2/（1＋Rs）^2+－－－－＋D0（1＋g）^n/（1+Rs）^n＋Pn/（1＋Rs）^n。

假设股票在能预见的时间内都不会出售，则Pn/（1+Rs）^n将趋向零，上述公式又可写成方程（1）:P0=D0（1＋g）/（1＋Rs）+D0（1＋g）^2/（1＋Rs）^2+－－－－－－+D0（1＋g）^n/（1＋Rs）^n。

假定上述公式为方程（1）两边同乘（1＋Rs）/（1＋g），则上述公式可写成方程（2）P0（1＋Rs）/（1＋g）=D0＋D0（1＋g）/（1＋Rs）+－－－－+D0（1＋g）^n-1/（1＋Rs）^n-1。

方程（2）-方程（1）则得P0（Rs-g）/（1＋g）=D0-D0（1＋g）^n/（1＋Rs）^n。又假定g不能大于Rs,则D0（1＋g）^n/（1＋Rs）^n趋向于零。

上述公式中股票价值可写成：P0=D0（1＋g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）。

如果是零增长模型，则增长率g＝0，股票价值=D1/Rs。