据媒体报道，当地时间11月23日，美国总务管理局（GSA）已经通知拜登团队正式开始政府过渡进程。

特朗普发表推文确认政府部门已经开始过渡工作，但也表示相关诉讼案件将会继续。

接下来，美国有两个关键难题要解决，总统大选过渡程序只是其中之一。

难题之二，是美联储与财政部的公开争端。

当地时间11月20日，美联储无奈表示，将按财政部要求退还五项紧急贷款工具中未使用的资金，这预示着美联储的部分抗疫紧急贷款工具可能必须在年底以前叫停。

尽管不少联储官员和行业人士表达了对财政部这一做法的不满，但此事或已板上钉钉。

值得注意的是，美媒最新披露，拜登将提名美联储前主席耶伦担任新的财政部长。她的态度则是——提供财政支持对经济复苏至关重要。

如果明年耶伦真的“临危受命”，美国经济金融市场前景几何？美联储与财政部能否“言和”？

美联储与财政部出现公开争端，美国经济金融市场前景几何？

在上周四美股盘后，美国财政部长姆努钦致信要求美联储终止部分疫情期间推出的紧急贷款工具，并将这些工具未用完的专用款在今年12月31日之前交回财政部，今后改作他用。另外部分工具的有效期延长90天。

随后，美联储于上周五无奈表示，将按财政部要求，退还五项紧急贷款工具中未使用的资金。

“我们将与贵方就退还《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》(下称“CARES法案”)中年底到期工具的未使用资金做出安排。”美联储主席鲍威尔在致姆努钦的信中写道。

他在信中承认，CARES法案赋予了财政部长对美联储紧急贷款工具做特定投资的独有权力，并受法律规定限制。

鲍威尔还在信中提出了使用财政部其他资金来延长至少一部分将于12月31日到期工具的可能性。他写道，“正如您在信中所提，外汇稳定基金(ESF)里面还有非CARES法案的资金，在法律允许范围内，这是可以用于向维持金融稳定和支持经济所需的任何联储会贷款工具提供资金的。”

美联储与财政部之间的矛盾爆发后，拜登团队与金融市场纷纷发声指责。

拜登团队上周五当即发表声明称，这一试图过早终止对全美小企业支持的决定非常不负责任。

对于财政部这一意外举动，美国业界人士也坐不住了。高频经济公司首席经济学家Carl Weinberg表示，姆努钦那些令关键性抗疫纾困项目到期不再延续的决定，好比夺走了泰坦尼克号上的救生艇。

“新债王”Jeffrey Gundlach则称，今年春季以来市场一直被抗疫企业信贷工具支持，这一“活水”将被姆努钦掐断。“现在的问题是，没有美联储支持的情况下，市场是否能够保持稳定？”

抗疫救济方案仍受两党分歧阻滞，姆努钦到底想打什么牌？

对于市场质疑，姆努钦随即出面澄清。

姆努钦表示，他没有试图阻碍任何事情，他们遵守了应该遵守的法律——3月制定的CARES法案“明确”说明这笔钱需要在12月31日归还。

财政部在本周宣布这一消息的一个可能原因是，希望避免在12月发布有市场敏感性的决定，因为通常12月市场流动性偏低，更容易因为新信息而大幅波动。

姆努钦还表示，“对于美国财政部要求不再延期个别紧急贷款工具的决定，人们存在一定误解，仍有大量资金可以在有需要的地方提供”。例如鲍威尔在信中强调的，可以从外汇稳定基金和其他地方动用多达8000亿美元的“潜在火力”。

有报道称，或许姆努钦已经想好了要怎么用这笔收回来的钱。他在当地时间11月20日寻求推进与国会民主党人之间僵持不下的刺激方案谈判，提议将美联储未使用的救济资金用作新刺激方案的一部分。

姆努钦和参议院多数党领袖麦康奈尔在上周五讨论了上述策略，这也是数周以来第一次有迹象显示经济刺激行动可能有所进展。

然而，到目前为止，民主党人和共和党人对新一轮抗疫救济方案规模的分歧仍然很大。

麦康奈尔在一份声明中说：“国会应该将这笔钱重新用于共和党人数月来一直试图通过的紧急、重要和定向救济措施，但民主党人要求要么都有、要么都没有，对这些措施一再杯葛。”

74岁耶伦或成美国首位女财长，财政部与美联储密切关系可期？

值得注意的是，美媒最新披露，拜登将提名美联储前主席耶伦担任新的财政部长。

此前，民主党内部有声音希望拜登能够提名马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）担任财政部长，沃伦以主张加强对华尔街和大公司的监管著称。她曾提出方案，让美国司法部独立调查特朗普，白宫不需要出面。

整体而言，沃伦的极左政治观点通过参议院共和党提名确认的可能性并不大，但耶伦不同，她或许不会面临来自共和党的反对——她此前的美联储主席提名就是在共和党主导的国会顺利通过。

如果明年顺利获得参议院的批准，耶伦将成为美国历史上首位担任财政部长的女性。

2014年，耶伦曾获得跨党派的支持成为美国历史上首位女性美联储主席。此前，她曾担任前总统克林顿的白宫经济顾问委员会主席。

耶伦执掌美联储的经验表明，她对美联储需要充足资金来支撑信贷的观点更加认同。近期，她也曾多次表态称，提供财政支持对经济复苏至关重要。

她曾在9月时对媒体表示，“许多人正在困境中挣扎，经济需要财政支出。”

就在上周的一个经济论坛上，她再次强调，国会提供进一步帮助对美国经济复苏至关重要，因为在将利率降至接近零之后，美联储剩余的货币工具有限。她当时称：“财政政策现在起着非常重要的作用，我相信这是必不可少的。”

目前来看，华尔街人士大多对耶伦的到来表示欢迎——

Evercore ISI分析师Krishna Guha和Ernie Tedeschi直白表示，耶伦绝对够资格担任财长一职，因为她认为继续为经济提供财政和货币支持至关重要。

法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa则认为，在当前特殊时期，出台财政政策不仅需要专业知识，还需要谈判技巧以及与议员的密切合作。

耶伦和她的经济哲学带来的，或许正是财政部与美联储的缓和关系。

（作者供职于中国金融四十人论坛研究部）

第一财经获授权转载自微信公众号“中国金融四十人论坛”，有删节。