全文总字数：2617字

医药行业是关系到国计民生的基础性、战略性产业。改革开放以来，随着我国经济的快速发展，我国国民生活水平不断提高，人们对自身健康的重视程度不断提升，医疗卫生费用支出逐年提高。在中药注射剂、辅助用药、抗生素等品种的驱动下，我国医药行业经过近10年的快速增长，医药行业上市公司的表现也吸引着越来越多投资者的注意。但近年来，国内医药行业增速逐步开始显现出下滑趋势，不少投资者对医疗行业的发展前景产生疑问。一方面，国民对满足大部分人基础救治的医疗保障具有刚性需求，但刚性需求不是一成不变的，它与人口结构的变化，疾病谱的变迁密切相关；另一方面，随着国家有关部门对医药行业的监管日趋加强，医药制造业生产企业将在行业准入、质量控制以及环境保护等方面正面临着日趋严格的考核，这影响着医药制造行业整体竞争格局和未来发展。医药行业上市公司的盈利能力究竟如何？其盈利是否具有较好的稳定性、成长性、安全性？这些问题已经成为包括投资者、医药使用者在内的利益相关者普遍关注的焦点。因此，考察医药行业上市公司的盈利质量、对医药行业上市公司进行一个较为系统、科学的盈利质量分析是十分有必要的。

（1）研究内容

本文主要分析的是我国医药行业上市公司盈利质量，并以哈药集团股份有限公司为例进行实证分析。文章首先介绍医药行业的背景、行业现状以及我国医药行业上市公司的典型财务特征；其次，建立盈利的持续性、成长性、保障性、安全性和盈利能力五维盈利质量评价体系，对医药行业上市公司进行盈利质量分析；最后，以哈药集团股份有限公司作为实证研究，对其进行盈利质量分析，并根据分析结果对其提出建议。

（2）拟解决的关键问题

①医药行业大背景，包括行业发展现状、竞争态势等；

②医药行业上市公司的盈利质量，包括盈利的持续性、成长性、保障性、安全性和盈利能力等；

③对哈药集团股份有限公司的盈利质量分析，并根据分析结果提出建议。

（3）写作提纲

①选题背景及文献综述：介绍论文选题背景及意义，以及关于盈利质量分析的国内外研究现状，对文献进行综述，并阐明研究思路；

②分析我国医药行业上市公司概况，包括行业现状和上市公司典型财务特征；

③建立盈利的持续性、成长性、保障性、安全性和盈利能力五维盈利质量评价体系，对我国医药行业上市公司进行盈利质量分析；

④对哈药集团股份有限公司进行盈利质量分析；

⑤总结对哈药集团股份有限公司盈利质量分析结果，并根据分析对其提出建议。

（1）国外研究现状：

盈利质量这一概念最早出现于20世纪30年代的美国证券业，后来逐渐得到人们的关注。

国外对盈利质量的研究目前主要有两大流派：一是基于时间序列，考察盈利的持久性、预测性和稳定性。Lev（1993）最先提出公司的盈利质量与其持久性呈显著的正相关关系。Thomas A, Robert W（1999）分析得出了盈利持续性的影响因素，即企业规模、产品类型、准入壁垒和资本集中度。之后，Biddle, Seow（2005）对盈利持续性进行了进一步的研究，通过主营业务利润占比和盈利质量的实证研究结果，证明企业的盈利质量很大程度上取决于主营业务利润占比。公司要提高盈利质量，最重要的是扎根主营业务，通过增加主营业务利润比重来提高企业价值。

第二种观点是基于盈利与现金流之间的关系。Klein和Todd（1993）最早利用现金流来评价企业的盈利质量。通过测试应计利润和现金流量的关系，研究发现这两者的差异越小，盈利的现金保障性越高，盈利质量也就越高。Sloan（1999）通过分别考察应计利润和现金流两者对盈利质量的影响，发现应计利润对企业未来盈利的影响程度和影响时间都弱于现金流量，所以他认为用现金流来考察盈利情况更科学。此后，Dechow（2002）提出的盈利质量评价模型也是基于应计利润对连续三年现金流回归后的残差标准差来衡量盈利的质量，他认为，标准差越大，盈利质量越低。

（2）国内比较有代表性的观点有：

蒋义宏、魏刚（2001）利用主营业务贡献率对1999-2001年我国上市公司的利润构成进行了分析，发现若非经常性损益在净利润中占比普遍过高，盈利质量就较差。

孟焰和张莉（2003）对我国上市公司扣除非经常性损益后的净利润进行了分析，发现有大量的公司在扣除非经常性损益后由盈转亏，由此利润表上反映的盈利质量真实性大打折扣，投资者基于此很可能会做出错误的投资决策。

王安武和储一（2000）通过比较权责发生制和收入实现制下包括销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、每股收益等八个指标的差异，认为只有伴随着现金流入的会计利润才具有实际意义，才可以称得上是高质量的盈利。

耿建新（2002）从净利润和现金流量的对比中发现净利润现金差异率可以作为衡量企业盈利质量的标准。

陈收、唐安平（2007）使用了成长性、可持续性、收现性、稳定性、公司治理结构等八个指标构建了盈利质量评价体系。

李宇清、徐絮、曾繁荣（2009）通过盈利的可靠性、安全性、营运性、现金保障性、可操作性、可扩张性六个方面对盈利质量进行了回归分析。

陈芸、徐爱蔷、程翠凤（2010）从盈利的稳定性、现金保障性、持续性三个方面来分析公司的盈利质量。

1、2017-10-23 至 2017-11-05

确定研究的课题；学习本科毕业论文写作的规程与要求；搜集、查阅相关文献资料，了解目前国内外研究动态。

2、2017-11-06 至 2017-12-10

对整体研究课题进行初期规划，然后进行系统性总结；

撰写开题报告，递交老师审定。

3、2017-12-11 至 2018-01-21

初期分阶段完成有关医药行业上市公司数据的搜集，并做初步整理和分析；

中期结合有关理论，对医药行业的行业状况和盈利质量进行分析；

后期着重分析哈药集团股份有限公司盈利质量，根据分析结果对其提出建议。

4、2018-01-21至 2018-04-29

撰写论文初稿，做好中期检查；完成英文翻译。

5、2018-04-29 至 2018-05-27

修改论文并按规范要求打印定稿、装订论文，资格审查合格后准备答辩。

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