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2024-04-01 07:59:17

股利分配政策的影响因素有

资本保全的限制：公司不能用资本(包括股本和资本公积)发放股利

企业积累的限制：按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取

净利润的限制：规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损必须足额弥补

超额累积利润的限制：许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额

无力偿付的限制：基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利

稳定的收入和避税考虑：依靠股利维持生活的股东要求支付稳定的现金股利;边际税率高的股东出于避税考虑，往往反对发放较多的现金股利

防止控制权稀释考虑：为防止控制权的稀释，持有控股权的股东希望少募集权益资金，少分股利

盈余的稳定性：盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利，盈余不稳定的公司一般采取低股利政策

公司的流动性：公司的流动性较低时往往支付较低的股利

举债能力：具有较强的举债能力的公司有可能采取较宽松的股利政策，而举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策

投资机会：有良好投资机会的公司往往少发现金股利，缺乏良好投资机会的公司，倾向于支付较高的现金股利

资本成本：保留盈余(不存在筹资费用)的资本成本低于发行新股。从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要，也应当采取低现金股利政策

债务需要：具有较高债务偿还需要的公司一般采取低现金股利政策

债务合同约束：如果债务合同限制现金股利支付，公司只能采取低股利政策

通货膨胀：通货膨胀时期，公司计提的折旧不能满足重置固定资产的需要，需要动用盈余补足重置固定资产的需要，通货膨胀时期股利政策往往偏紧

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