来源：雪球App，作者： 去远方3，（https://xueqiu.com/7989903214/235368052）

       我们在看k线图表时，价格设置里有除权，前复权，后复权。它们有什么作用呢？除权：就是上市公司在分红派息，送股转增股本的时候，需要把分配的股息、红利或者转增的股票权益从当前的股价上扣除，称作除权除息。复权：做行情分析时是在股票除权之后，我们要把它恢复到除权之前，就叫作复权。复权分为前复权与后复权。前复权：把除权之前的行情走势，以除权后的价格为基准，那么，把除权的价格缺口就恢复对接了，使行情走势保持连续性了。后复权：把除权后的一个行情走势，以除权之前的价格为基准，把除权的价格缺口恢复对接，使行情走势保持连续性。如果单纯地从走势图来看，前复权和后复权的走势是一样的，只是标注的价格不一样。

       那么，平时在进行股票分析时候是看除权还是看前复权、后复权呢？例如：我们要算一下贵州茅台从上市到今天为止上涨了多少倍？从而判断其成长价值。资料显示：茅台2001年8月27日上市，总股本2.5亿，当天收盘价35.55元/股。由于，查询的方便，我们用2001年12月31日的收盘价38.55元/股为例，那天的总股本也为2.5亿股。我们分别以前复权、后复权、除权的三种情况来算一下贵州茅台的涨幅。

前复权时2001年12年31日时为负数。看后复权的价格：

后复权在今天的价格为8760元/股，在2001年12月31日为38.55元/股，现在涨了8760/38.55=227.23倍。那么，我们再看一下除权价是多少：

除权价时，2001年12月31日当日收盘价为38.55元/股，总股本为2.5亿，今天，2022年11月股价为1532元/股，总股本为12.56亿，涨幅：（1532*12.56）/（38.55*2.5）=199.66倍。可见，用除权的价格算出的数值比后复权算出的少了27倍。谁准呢？肯定是用除权的价格准呀，是199.66倍。这里忽略了茅台的现金分红，数值不大可以忽略不计了。

好了我们再来看一个例子，看一张图表：

这是东方财富资料显示在2012年12月31日时的滚动市盈率数值为45.29。 这个数值是怎以算出来的呢？我们分别用前复权、后复权、除权来演算一下。市盈率TTM=当前股价市值/最近四个季度收益。

在2012年12月31日时最近四个季度收益：0.0365+0.1845+0.2415+0.2332=0.6957亿。

东方财富前复权2012年12月31日为0.16元/股，今天，2022年11月份东方财富的总股本为132.1亿。所以，市盈率TTM=(0.16*132.1) /0.6957=30.38倍。与45.29不符。再看后复权价：

东方财富在2010年3月19日上市时总股本为1.4亿股。2012年12月31日后复权价为23.33元/股。所以，用后复权算的市盈率TTM为：（23.33*1.4)/ 0.6957=46.94倍。与45.29相差不太多。再看看用除权价算的：

在2012年12月31日东财除权价为9.38元/股，2012年总股本为3.36亿。所以市盈率TTM=（9.38*3.36）/0.6957=45.30倍。而我们前面的资料显示的市盈率TTM为45.29，我们用除权价算出的数值为45.30，可见，用除权价算出的数据才是最接近资料显示的数据，才是最正确的。

        结论：前复权与后复权除了能让K线图表看起来更顺畅以外，就是两个中看不中用的迷惑人的指标，千万不能用它们来计算和推导数据，否则，会相差十万八千里，而影响我们的分析统计数据。$贵州茅台(SH600519)$ $东方财富(SZ300059)$