煤制油项目投资难度大、准入门槛高，具体表现在政策、资金、技术等方面。首先，需要获得国家发改委核准、环评批复等一系列政策审批，而国家政策对煤制油项目的态度表现是放大控小，严格限制盲目上马。2006年，发改委连发两道禁令：“不批准年产规模在300万吨以下的煤制油项目”以及“在国家煤炭液化发展规划编制完成前，暂停煤炭液化项目核准”；2008年，发改委再次发布《关于加强煤制油项目管理有关问题的通知》，明确指出煤制油项目投资风险大，不能一哄而起，全面铺开。其次，需要巨额资金投入，项目动辄数百亿，从上表列示情况可知。再次，对技术的要求很高，即使生产线设备可以购买组装，但是投产运行的效果仍需专业技术支持。

鉴于以上几点要求，目前投资煤制油项目的企业基本上都是股东背景强、资产规模大、现金流较好的煤炭龙头企业，具体见下表。

三、为什么做煤制油？

如上文所述，煤制油投资难度大，准入门槛高，从事煤制油项目的企业几乎都要通过外部筹资获取投资资金，导致债务规模不断攀升，资金压力很大。例如，潞安集团煤制油项目就被曝出发生债务危机，长期拖欠数亿元工程款等负面新闻。

同时，煤制油项目的盈利前景并不确定，主要受煤炭及国际原油价格影响。据统计，煤制油企业的出厂均价一般低于地炼柴油价格，其价差也保持在一定的合理空间，当国际油价上涨时，煤制油企业才有一定的上行空间，其出厂价格才可与地炼柴油出厂价格相媲美。

即便存在这些问题，煤制油项目为何依然受到不少能源企业的青睐？其原因可以从两个层面来看。

从国家层面来看，这是关系国家能源安全的战略。我国是典型的“富煤少油”资源结构，能源矿产资源可供储量构成中，煤炭占97%，油气不足3%。因此，摆脱国外原油依赖，确保能源安全稳定，需要不断推进煤制油项目研究开发。从企业层面来说，投资煤制油项目，既可以解决煤炭产能过剩问题，又可以做大做强煤炭产业链，获取下游附加值更高的产品收益。不过，企业还是要量力而行，谨慎投资，要根据自身的煤炭特点、经济实力以及所掌握的技术情况和行情预期等综合判断。

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