投影产业链上游/中游/下游分别为核心零部件/光机/整机。具体来看，上游核心零部件主要包括光源（灯泡/LED/激光）、芯片（LCD/DLP/LCOS）、镜头等，受限于精密度和性能，主要由布局较早的外资厂商主导；下游消费级市场先于中国爆发，海信、极米、光峰等内资厂商迅速崛起，并逐渐向中游光机布局。其中，海信主要布局RGB三色激光领域。

投影行业产业链

资料来源：光峰科技招股说明书，极米科技招股说明书等

LCD&DLP分庭抗礼，LCOS良品率尚待提升。依据显示系统类型，主流消费级投影显示技术可分为3LCD（或LCD）、DLP（或3DLP）。3LCD通过3片液晶板将光源分解成RGB三原色，色彩表现丰富，但亮度、对比度具备劣势，且体积较大不适宜消费级市场，主要为爱普生、索尼等外资厂商。DLP通过数字控制的单片DMD微镜反射成像，亮度、对比度、分辨率、体积更优，且全封闭式设计有效防尘，是国内投影厂商主要技术路径；值得注意的是，DMD芯片作为DLP技术核心零部件，德州仪器为唯一生产商。LCOS显示性能优，但产业化基础弱，良品率低，采用厂商较少。根据奥维云网数据，2022H1我国智能投影产品中，LCD和DLP产品市占率接近6/4开，LCOS市占率基本忽略不计；激光电视市场偏中高端，对显示效果要求较高，因此目前主要以DLP技术路线为主。

LCD、DLP和LCOS技术原理和性能对比

资料来源：公开资料

激光光源性能佳，市场渗透空间大。投影可选择的光源包括：灯泡、LED和激光。具体来看，灯泡作为最初期的光源，具备亮度高、成本低的优势，但光效、寿命低、体积大，且存在炸灯风险，市占率逐渐收缩；LED作为第二代光源，在寿命、色域、光效、体积、安全性均有提升，但亮度存在较大限制；激光作为定向发光光源，在亮度、光效、寿命、体积均优于灯泡和LED，但生产成本较高。但随着激光器光效的提升以及上游产业链的不断成熟，预计具备较强的降本确定性，若能有效控制成本，激光显示技术应用场景丰富，潜在市场空间巨大。

同技术路线和光源投影机优势介绍

资料来源：光峰科技招股说明书

不同光源的光机性能对比

资料来源：光峰科技招股书

RGB与ALPD两大技术并行，细分市场优势各异。激光投影显示路径主要分为RGB和ALPD。其中ALPD技术具备成本优势，主要采用价格较低的蓝激光作为光源，通过转动的荧光色轮将蓝激光转化为三色激光形成三种基色，从而替代成本较高的红绿激光、降低成本与能耗，光峰科技进行四次迭代后也加入少量红光与绿光增加色域等性能；RGB技术主要采用独立的三色激光，追求极致的色彩效果，能够得到更广的色域，其色域能够达到107%REC.2020。此外，RGB技术衰减速度也较低，30000小时大约衰减至80%。

其更优质的色彩效果有利于技术在高端显示领域的应用。综合来看，目前激光显示行业处于快速渗透阶段，RGB 与 ALPD大技术并行，在不同应用场景优势各异。

RGB（左）与 ALPD（右）技术示意图

资料来源：光峰科技招股书

RGB 和ALPD技术架构对比

资料来源：光峰科技