表1 可行性分析框架

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本文S公司收购可行性分析的咨询案例来自：上海攀成德企业管理顾问有限公司，想了解更多案例资料，或者您的企业正面临这方面的困扰，可询攀成德咨询项目经理：攀先生（130 5207 5504）

（3） 收购的必要性与可行性分析

对于S公司收购W设计院，咨询组主要从三个角度分析了其必要性。

① 从行业发展趋势的角度进行分析，即总结当前宏观环境及行业环境现状，提出开展本次收购符合当前行业发展的大趋势。

② 从公司战略发展需要的角度进行分析，即以公司提出的发展战略为导向，确定开展本次收购是推动战略目标实现的重要举措，同时也是将公司现有人才及经营成果转化为被市场认可的产品的重要手段。

③ 从利益相关方的发展诉求角度进行分析，即分析S公司和W公司的发展需求以及本次收购为双方满足发展诉求所能带来的帮助。

对于S公司收购W设计院的可行性，咨询组也从三个方面开展了分析。

① 从S公司的内部发展情况进行分析，包括S公司业务布局、区域布局、资金能力及议价能力现状，得出收购W设计院是当前较好的选择。

② 从W设计院的内部发展及管理情况进行分析，包括W设计院的企业性质、治理结构、公司业务发展情况、内部管理情况等，得出S公司收购W设计院在谈判、发展布局及管理调整上的可行性。

③ 从收购后所能产生的增值效益情况进行分析，提出本次收购可以充分满足双方利益需求，可行性较大。

（4） 投资标的与投资方案建议

可行性分析中的重要组成部分之一是掌握投资标的内部经营及管理情况，并提供具体的投资方案建议。

咨询组根据S公司和W设计院提供的相关资料，对W设计院进行了企业优劣势分析，确保S公司在进行谈判之前对S公司具有更为详尽地了解，并以此为依据判断收购W设计院是否能够达到预期的目的。其优劣势分析主要是从公司性质、业务布局、项目业绩、市场经营、人力资源、内部管理等维度开展的。

此外，咨询组研究了同行业内的类似收购案例，对被收购对象的基本情况、报价方式、付款方式等进行了多方面比对，为S公司提供了投资方案建议，内容包括投资总额（根据资产评估结果及双方议价情况进行确定）、付款方式、资金来源等，并对收购后公司治理结构及管理模式的设定提出了建议，便于S公司与W设计院作进一步地谈判。

（5） 投资效益评价

S公司收购W设计院具有明确的目标，即将W设计院打造成为其产业链中的重要一环，推动公司实现战略发展目标，同时带来可观的收益。因此，咨询组在对收购的可行性进行分析时，将收购W设计院对S公司可能带来的效益的分析作为重中之重。在具体分析时，主要从W设计院未来的战略定位、经营目标、投资利润及其他价值进行了分析。

① 从战略定位上来看，S公司致力于将W设计院打造成为其旗下具有市场竞争力、实现上市发展的工程技术服务公司，成为支撑S公司进行产业链一体化发展和区域拓展的有利抓手，并以此为总体定位，明确了W设计院未来的业务发展目标、区域发展目标及组织管理目标，提供了发展思路，确保W设计院在此布局之下迎合S公司未来的发展要求。

② 从经营目标预测上来看，咨询组对S公司收购W设计院在未来5年内可能带来的规模及净利润的增长进行了预估，一种是基于资产评估报告的增速进行的预估，另外一种则是基于攀成德对行业发展的预期、W设计院的现状及S公司注入后带来的协同效应而进行的预估，两种方案得出的结论均为S公司收购W设计院的可行性提供了数字支撑。

③ 从投资效益上来看，咨询组基于S公司提出的收购报价预估了其投资回报期，通过投资回报期的长短来判定其进行收购的可行性。

④ 从其他价值角度来看，咨询组主要从战略发展需要、资源共享与协同发展、鼓舞员工士气等角度进行了可行性分析。

（6） 收购风险评价

任何事情在开展的过程中都会存在一定的风险，在S公司收购W设计院的推进过程中，不同阶段可能会遇到不同的风险，咨询组对此进行了系统分析，并提供了一些应对举措，如图1所示。

图1 收购风险评价

（7） 收购可行性结论

通过多方面地分析之后，咨询组对S公司收购W设计院提出了最终结论，认为S公司收购W设计院是可行且必要的。

三、个人感悟

本次收购可行性研究，主要是基于客户的需求，在对S公司内外部进行充分分析的基础上，得出了收购可行性的结论。通过本次项目，本人也学习到了很多，现谈谈个人的想法。

（1）沟通是所有工作高效开展的基础，只有与客户、与团队进行充分沟通，以客户的需求为导向，明确客户意图并充分传达到团队中，才能够确保后续各项工作的有序开展。

（2）专业的人做专业的事，咨询公司及其员工并不是对所有的工作内容都擅长，在遇到新的领域或新的知识时，也需要借助外部的力量和不断的学习，对于专业性较强的环节，如资产评估、定价方式等还需聘用资产评估机构。

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作者|李瑞，来自上海攀成德企业管理顾问有限公司。

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