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为了系统梳理钢材下游行业需求，计划对钢材下游房地产、基建、机械、汽车、家电等行业进行专题研究，以期更好地把握钢材下游需求变化，并在定性分析的基础上实现钢材需求的定量分析。

上期我们整理了房地产行业的用钢需求，本文我们聚焦于基建行业，重点探讨基建行业的基本特点、主要用钢领域，并对基建行业中交通基础建设方面的用钢需求和表征指标进行梳理。

一 基建是政府稳增长关键抓手，也是建筑钢材需求的第二支柱

1、基建行业是政府稳增长的关键抓手

（1）基建投资是政府稳增长的关键抓手

基建投资是固定资产投资的重要组成部分。拉动GDP增长的“三驾马车”投资、消费、净出口中，投资2021年约占GDP的比重42.96%。其中，基建投资约占投资的27%左右，占比较大，在固定资产投资中具有重要作用（根据2017年数据）。具体见文《钢铁行业下游需求之房地产行业》。

对于基建投资，目前市场上主要采取两种统计口径，分为广义（全口径）基建投资和狭义（窄口径）基建投资。广义基建投资：一般指三个行业固定资产投资数据的加总，即电力、热力、燃气及水的生产和供应业（占比18.3%），交通运输、仓储和邮政业以及水利（占比35.9%）、环境和公共设施管理业（占比45.8%）三个大类行业。狭义基建投资：即统计局官方口径的“基础设施投资（不含电力）”，按照投资统计制度规定，国家统计局发布的基础设施数据中不包括电力、热力、燃气、水的生产和供应业。

从细分行业来看，基建领域包含了铁路运输业、道路运输业、水上运输业、航空运输业、管道运输业、装卸搬运和运输代理业、仓储业、邮政业；水利管理业、生态保护和环境治理业、公共设施管理业；电力、热力的生产和供应业、燃气生产和供应业、水的生产和供应业。其中公共设施管理业、道路运输业、电力、热力的生产和供应业、铁路运输业固定投资占比分别达到34%、24%、12%和7%，合计达到77%，为重要的基建投资领域。

（2）基建投资具有典型的逆周期特征

与传统制造业相比，基础设施建设具有政府直接可控、政策传导通畅、短期直接提升经济指标等优点，逐步成为政府稳增长、逆周期调控的重要着力点。一方面，作为一种公共投资，基础设施能够通过乘数效应和资本积累效应直接促进经济增长；另一方面，它能够通过提升产出效率或影响其他经济要素投入来间接影响经济增长。

基建投资具有典型的逆周期特征，基础建设投资和房地产投资、制造业投资等具有明显的负相关性。在经济形势下行趋势明显时，政府通过积极的财政政策刺激基建投资的提升，对经济起到维稳托底作用。

2、基建行业是建筑行业钢材消费的另一支柱

基础设施建设是我国建筑行业除房地产以外的钢材消费的另一支柱。据测算，在钢铁总消费量中的占比约为17%~20%，对应2021年粗钢表观消费量约为1.8~2.1亿吨左右（引用协会数据，具体数据和占比还需要进一步确认核算）。

从细分行业看，基建相关的钢材需求主要包括交通工程、能源工程、公共设施管理业等重点领域。交通工程分为铁路建设、公路建设、桥梁建设以及其他轨道交通，能源方面主要涉及到发电、水利工程, 公共设施管理业包含了市政管道、道路等基础建设。

下文重点分析基建行业中交通基础建设方面的用钢需求和表征指标。交通类基础设施建设用钢需求庞大，种类多样，如下图所示。

二 交通基础建设用钢需求分析之铁路建设

1、铁路建设主要用钢领域和钢种铁路钢材主要用于新建铁路、旧有铁路的维修和改造、机车和车辆的制造与维修、铁路桥梁的建造等。铁道用钢材品种：主要有线路用钢、轨枕用钢、桥梁用钢、车辆用钢、车站等基建用钢、电气化铁路用钢等。

2、铁路建设主要用钢测算（1）测算方法概述对于各行业钢材需求的测算，主要采用两种主流方式，一是采用各行业的固定资产投资，乘以单位投资用钢系数进行计算；二是采用每公里或每单位面积的用钢量，乘以每年的新增里程或实物量进行计算。还有通过典型的钢材产量，叠加品种投资占比折算行业用钢量。不过各种方法都有利弊，需要相互验证。（2）铁路建设用钢消费测算按铁路里程测算：据调研铁路部门相关单位和公开信息数据整理，高速铁路每公里耗钢量约为3734吨；普速铁路建设平均每公里耗钢量约为1000-2000吨/公里，取中值为1500吨/公里。普速复线在既有单线基础上增建二线，房屋工程量小，用钢主要为铺轨、桥梁及隧道工程，参照普速铁路平均每公里耗钢量1500吨/公里，建议选取0.5-0.7，取中值为0.6。2016-2020年，我国新增铁路营业里程新增2.9万公里，其中高速铁路营业里程新增1.1万公里；复线里程增加3.1万公里（含高铁），核算铁路用钢量1920万吨。

按铁路固定资产测算：按照建筑业内预估，1亿元铁路或交通轨道投资需要消耗钢材0.33-0.35万吨，铁路投资的用钢需求基本稳定在2800万吨左右。

按铁路用材消费量测算：据调研，铁路建设中，铁路轨道用材表观消费占钢材消费比重在15%-20%，取中值为17.5%，根据铁路轨道用钢材2016-2020年5年表观消费量2100万吨，年均420万吨测算，铁路建设钢材年均消费量为2400万吨。

三种估算方法得出的结果，进行简单平均，十三五期间，我国铁路基本建设用钢为1.17亿吨，年均消费2330万吨。

3、未来几年铁路建设用钢消费有望回落

根据十四五规划，虽然铁路投资规模继续保持与“十三五”期间同等强度，但新建铁路投产里程预计仍呈下降趋势，未来铁路投资强度和用钢需求有望回落。

截止到“十三五”末，全国铁路营业里程达14.6万公里，其中高铁里程3.8万公里。按照《规划》目标，“十四五”期间，中国将建设铁路1.9万公里，其中高铁1.2万公里，普速铁路7000公里。平均年增长铁路3800公里，其中高速铁路2400公里，普速铁路1400公里。这意味着，未来几年，中国高铁建设强度仍将高于普速铁路。

截止到“十二五”末，全国铁路营业里程达12.1万公里，其中高铁里程1.9万公里。也就是说，“十三五”期间，平均每年增长铁路5000公里，其中高速铁路3800公里，普速铁路每年增长1200公里。

从以上数据不难看出，就年平均建设里程，“十四五”期间铁路建设强度明显较“十三五”期间放缓。每年铁路建设里程将比“十三五”下降约-24%，其中，高铁建设里程下降约-36.84%，普速铁路增长约-16.67%。

三 交通基础建设用钢需求分析之公路建设

1、公路建设用钢领域和钢种公路建设中，提供主要需求的分别为高速公路建设、一级公路建设和二级公路建设以及其它路网建设，其中高速公路建设用钢是主要的用钢需求。公路用钢的主体是高速公路护栏、公路桥梁、隧道、涵洞和护坡，一般路基用钢很少。主要用到高强度螺纹钢、线材、热轧钢板，及型钢、镀锌钢管等。公路防撞护栏通常是用混凝土、钢板、钢立柱、钢索等材料制成，还有波形梁钢护栏和缆索护栏。

2、公路建设用钢消费测算（1）按投资测算：公路建设每投资1亿元，对应钢材需求为0.16万吨。2021年公路固定资产投资25995亿元，比上年增长6.0%。2021年公路建设用钢：25995*0.16=4159万吨。（2）按里程测算：有几种测算口径，一是每公里高速公路用钢量约为400-500吨，取均值450吨；二是每公里高速公路要消耗钢材500-1500吨，取中值每公里高速公路建设消耗钢材1000吨。并且我国公路建设除了高速公路还包括一级公路、二级公路等路网建设。这些公路建设用钢量约为高速公路用钢量的一半；并且假设四级及以上公路为高速公路用钢量的1/10。结合我们调研，取每公里钢材消耗量850吨左右。2021年新增0.81万公里高速，二级及以上等级公路增加了2.13万公里，四级及以上等级公路增加11.74万公里；（0.81+(2.13-0.81)/2+ (11.74-2.13)/10）* 850=3.091*1000万吨=3091万吨。如果用钢范围为500-1500，则公路建设用钢范围为1545-4636万吨。

3、未来公路建设用钢强度有望回落2021年，全国公路总里程为528.07万公里，较上年增加了8.26万公里。公路密度55.01公里/百平方公里，同比增加了0.86公里/百平方公里。其中，高速公路里程16.91万公里，同比增加了0.81万公里，国家高速公路里程为11.70万公里，同比增加了0.40万公里。

《国家公路网规划》提出，国家公路网到2035年的布局方案，总规模约46.1万公里。总规模约46.1万公里的新版规划包括16.2万公里国家高速公路和29.9万公里普通国道。其中，国家高速公路网规划总里程约16.2万公里，未来建设改造需求约5.8万公里，其中含扩容改造约3万公里。

交通运输部综合规划司原巡视员于胜英：2021年至2030年，我国公路建设资金静态总需求19万亿元左右，年均1.9万亿元，这个水平大体低于“十三五”年均水平的10%。2010年至2017年，我国公路建设完成的投资中，高速公路占比50%，国省干线占比30%，农村公路占比20%。而2021年至2030年，投资结构将发生较大调整，高速公路占比31%，国省干线占比26%，农村公路占比42%。四

交通基础建设用钢需求分析之城轨道交通建设

1、城市轨道交通建设用钢城市轨道交通建设用钢主要来自城市轨道交通线路与车辆车体用钢，以及线路工程中的桥梁、隧道、车站等土建用钢。

主要涉及铁路基建用钢、客运站用钢和线上用钢，其中，基础建设用钢涉及钢材品种主要包括钢轨、螺纹钢、线材、桥梁钢等；车站建设则以建筑钢结构用钢为主，如中厚板、热轧H型钢、彩涂板、钢管及基础建设用螺纹钢和线材等；线上用钢主要有车轮、车轴、轴承及车体用钢等。其中不锈钢、碳结钢、合结钢、合金钢等占比较大。

2、轨道交通建设用钢消费测算

（1）按投资测算：城市轨道交通建设每投资一亿元，将拉动钢材消费0.35万吨左右（包括车站、设备等）（另一种方法，按照行业内基本认可的计算标准，轨道交通每投资1亿元可带动1.12万吨钢材消费）。2021年为“十四五”开局之年，年度完成建设投资额5859.8亿元，建设投资有放缓回落趋势。理论计算：5859.8亿元*0.35（1.12）万吨/亿元=2051万吨（6563万吨）。此种计算方法我们认为太为粗糙。

（2）按里程测算：具体来看，城市地铁用轨以50千克/米钢轨和60千克/米钢轨为主；车站的钢材消耗量约2万吨(实际预计1.17万左右，0.65t/m2*1.8万平，平均建筑面积1.2-2.4万平，但考虑到相关配套，取值2万吨)；车辆用钢量，每辆消耗钢材23吨~25吨，主要包括车轮、轮箍、车轴坯、渗碳轴承钢、弹簧钢等；另外还有线路钢混中，钢材消耗约155t/km。城轨大约0.35万吨/km。理论计算：55*2*1.1吨/km+20000*0.6个/km+24车*6车/km+155t/km=18265吨/km；2021年，新增运营里程1168公里，地铁占比80%、城轨20%，钢材共需1168km*0.8* 1.8265万吨/km+ 1168km*0.2* 0.35万吨/km =1788万吨。

3、轨道交通建设用钢消费预计逐步降温

中国近40年的地铁建设发展的历程，大体上可以分为四个阶段：起步阶段、平稳发展阶段、快速发展阶段和严格规划阶段。进入21世纪，尤其是2008年以后，我国通过扩大内需，促进经济平稳增长的一揽子计划，带动了国内基础建设的发展，同时我国大型城市逐渐面临交通拥堵的问题，加快了城市轨道交通建设。

但是2021年4月我国发布《关于进一步做好铁路规划建设工作意见》等铁路建设规划政策，国家收紧地铁规划审批，避免出现过度投资、过度负债、过度超前现象，由此预计我国地铁规划建设也将进入一定时间的降温期。

五 交通基础建设用钢需求分析之水路运输等建设

1、水路等运输建设用钢水路运输基建部分，主要用钢环节为港口码头建设。水上运输行业产业链上游主要为船舶、集装箱等运输设备制造行业，燃油、电力等能源物资及港口运输设施；中游为内河运输和海洋运输；下游主要应用于钢铁、工业、制造业、化工、消费品、基建、国际贸易、旅游等领域。

港口建设用钢主要指土建部分用钢，包括码头、引桥、护基和堆场建设用钢。港口、码头建设工程中，地基和与港口配套的建筑（如引桥、岸桥、场桥、护基和堆场建设）所消耗的钢材主要是螺纹钢等建筑钢材。除此以外，码头建设还需要钢板、型钢等产品，如地连墙码头主要用钢材、水泥，高桩码头主要用预应力砼构建和管桩，沉箱码头用预制箱子，重力式码头用重力块体。

机场建设以及仓储建设等用钢：机场建设中航站楼、仓储物流基地行业等钢结构、钢混结构用钢

2、水路等运输建设用钢测算

据对部分航务工程局修建泊位个数及总用钢量的调查统计，修建1个混凝土港口泊位需耗钢材1000吨左右，加上中转耗材不会超过2000吨；而修建1个钢柱港口泊位需耗钢量稍大，若加上堆场、仓库的用钢量，修建一个泊位平均用钢材约2500吨。2021年末全国港口万吨级及以上泊位2659个，比上年末增加67个。67* 2500=16.7万吨。

机场建设每投资10亿元约消耗1万多吨钢材(一个小机场建设用钢约在1万吨左右，而大机场用钢量直线上升，浦东机场二期用钢便达到3万吨)。（1）截至2021年底，新疆、西藏、黑龙江等省市在建机场数量超过25个：机场每投资10亿元约消耗1万多吨钢材，1222亿/10*1=122万;（2）按照在建机场25个，平均每个机场用钢3万，约75万吨。

六 交通基建用钢需求总结

1、交通基建用钢需求测算总结粗略估算2021年交通类基础设施建设用钢量约为7324万吨左右，对应粗钢消费的比例约为6.7%。根据自己测算（ 铁路2330+轨道交通1788+公路3091+水空115=7324万吨），此外，我们也可以看到基建投资中用于公路建设的比例最大，而铁路建设的单位用钢量更高，因此交通类基础设施建设用钢主要靠公路和铁路建设拉动。

2、交通基建未来需求展望（年内）

2022年3月份政府已经定调稳增长，基建成为稳增长最重要的抓手。1-8月份，基建投资累计同比增长8.3%，连续4个月保持加速增长态势。其中，8月单月投资额同比增长14.2%，增速较7月上升5.1个百分点。1至8月份，基础设施投资新开工项目计划总投资同比增长了16.6%。

2022年二季度因为疫情反复，上海、深圳等经济发达地区经济都受到了疫情的影响；7、8月份遭遇高温天气，影响施工效率，造成了8月份之前基建效果不佳。

四季度基建投资增速有望环比回升，形成更多的实物工作量，但是同比来看，依然保持负增长，下游需求低迷。从高频数据来看，混凝土的产量已有所提升，基建正在发力，实物工作量逐步提高，但是同比依然有差距；小松官网公布了2022年8月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2022年8月，中国小松挖掘机开工小时数为98.6小时，环比略降1%，同比下降6.9%。8月小松挖掘机开工小时数同环比均下降，且同比降幅略有扩大，表明8月中国开工情况并不乐观。

3、交通基建未来需求展望（未来几年）

根据十四五等规划，铁路投资规模有望保持，但新建铁路投产里程预计仍呈下降趋势，未来铁路投资强度和用钢需求有望回落；2021年至2030年，投资结构将发生较大调整，高速公路占比31%，国省干线占比26%，农村公路占比42%，未来公路建设用钢强度有望回落；国家收紧地铁规划审批，避免出现过度投资、过度负债、过度超前现象，由此预计我国地铁规划建设也将进入一定时间的降温期。

4、风险提示及重点关注

基建行业后期政策加码，并出现超预期表现。

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