因此引出核心利润的计算公式：

核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用

核心利润来源与企业经营产生的毛利，扣除税金、企业销售、管理以及杠杆利用相关的三费后的部分，如上篇读财报所说，毛利高低代表了企业产品的竞争力等，而费用高低则代表了企业费用控制的能力。总体来说，核心利润越高，盈利能力越强，盈利质量越高。

这里暂时不用考虑资产减值损失、公允价值变动损益和投资收益等等这些可能跟生产经营有关系的科目，比如与经营活动相关的坏账准备、存货减值以及可以稳定贡献业绩的联营或者合营企业的投资收益等等也不考虑，虽然他们跟经营活动相关。

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长安汽车们的投资收益

了解我们国家汽车公司历史的朋友们都知道，当年一穷二白的我们为了引入汽车技术，都是与国外汽车集团成立合营企业的方式（各占50%股份），比如长安福特、一汽大众等等。在这种情形下，因为只有50%的股份，因此利润表中核算时合营企业的利润记在投资收益科目，并不体现核心利润里。

如果我们使用核心利润来看长安汽车、长城汽车等，或许就会明白很多人提到的中国汽车的未来在自主品牌了。

下图是长安汽车2010年至今的实现的利润总额及核心利润情况，我们发现，虽然长安汽车利润规模不断增加，2015年和2016年更是超过100亿，八年间利润总额合计为413亿元，妥妥的绩优大蓝筹。但是大部分年份长安汽车的核心利润都是负的，八年间核心利润合计为-28亿，也就是说长安汽车每年600亿的营业收入不仅赚不到钱，还亏钱。

那么长安汽车的利润来自哪里，来自下属合营企业长安福特和长安马自达的投资收益，长安汽车的投资收益如下图，八年间合计投资收益达到424亿元。这或许是在蓝筹普涨的2017年，长安汽车股价一直没有涨的根本原因：核心利润没有起色，自主汽车一直未能赚钱。

再比如上汽集团，虽然公司的主要利润也来源于投资收益，即上汽大众、上汽通用等合营公司，但是上汽集团的核心利润一直很高（即使剔除上汽通用五菱这个占比50.1%的非标准并表子公司，这是另外一个因财务报表原因而导致的故事），上汽的核心利润占比一直在50%左右，这或许是上汽集团股价迭创新高的原因。

这里就不分析长城汽车、比亚迪和吉利汽车们了，他们或许真的代表中国汽车工业的未来，收益几乎都是核心利润，有兴趣的朋友可以分析比较。

另外不得不提一句，你购买任一一辆合资车，产生利润的一半都会被国外的合资企业拿走，比如奥迪、大众、福特等等。这些年，他们属于躺着赚钱的人，让人羡慕而又无可奈何，吉利们加油。

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结语

其实结语之前，初善君还是想说说星辉娱乐这家企业，不明真相的群众可以看这篇文章。

初善君把他的核心利润拿出来一比较就很明显的反应企业的盈利能力和盈利质量了。虽然近两年利润总额基本没下降，一直维持在高位，但是它的核心利润明显下滑，2017年已经下降到14年的水平，但是你看归母净利润很难看出来。

总结：在看利润表时，第一步是毛利（毛利率），第二步就是核心利润了，这才是企业长治久安、不断发展壮大的真正秘密。返回搜狐，查看更多