来源：雪球App，作者： 必有一得，（https://xueqiu.com/8210242454/269327219）

保险股作为最难的财报，又逢会计新规IFRS17执行，更是难上加难。

本文将一页一页教投资者看懂保险股的财报。

老必将用中国平安2023半年报（第一部执行IFRS17的财报）作范本，用最通俗的语言、最原始的方式、最方便的实操进行解读。

今天阅读P32页，有以下的知识点：

净投资收益、净已实现及未实现的收益、总投资收益、综合投资收益、净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率

以上知识都是关于保险公司赚钱的另一面：投资收益

1、净投资收益

净投资收益即保险公司收到的债券利息、股票分红、物业租金、及应占的联合营企业损益。

中国平安2023H共有4.62万亿投资资产（相当于每天中500万，连中2532年），净投资收益总共是852亿。

2、净已实现及未实现的收益

官方解释：证券投资差价收入及公允价值变动损益

老必用简单粗暴大法解释：炒股赚的钱，包括浮盈浮亏。

卖了的股票产生的盈亏，就叫已实现的收益。没卖的股票产生的浮盈浮亏，就叫未实现的收益。

两者加在一起就叫净已实现及未实现的收益。

3、总投资收益

总投资收益=净投资收益+净已实现及未实现的收益+投资资产减值损失

总投资收益=85217-4454-1124=79639。即中国平安2023H的总投资收益是796.39亿。

至于怎么理解总投资收益，老必放在综合投资收益中一起对比解读。

4、综合投资收益

要理解总投资收益、综合投资收益需要一点会计基础：公允价值变动。

老必简化解释：炒股的浮盈浮亏就是公允价值变动

举例说明：

老必买入100万招商银行，股价涨了，市值变成120万。这20万就是公允价值变动。但是编制会计报表时，要怎么入账呢？

有2种方式：

（1）公允价值变动计入当期损益

这种方式，公允价值变动要影响净利润。老必简称：「浮盈计入利润」

即这浮盈20万计入当期净利润，净利润+20万。当然如果是股价跌了，产生浮亏20玩玩，也要计入净利润，即净利润-20万。

（2）公允价值变动计入其他综合收益

这种方式，公允价值变动不影响净利润。老必简称：「浮盈不计入利润」

即这浮盈20万不计入当期净利润，只列示在净利润后的其他综合收益。如果是浮亏，也不计入净利润，同样只列示。

2种记账方式的区别就在于：浮盈浮亏是否计入净利润

保险公司有很多股票，那只股票采用哪种方式记账，由保险公司自主决定。所以保险公司会有一部分股票选择方式（1），另一部分股票选择方式（2）。

但是一旦选定记账方式，不得随意更改。

不能今天股票赚了就影响净利润，明天股票跌了就更改记账方式，不影响净利润

有上面的铺垫，再解读保险公司的三种投资收益就简单多了。还是用案例说明：

净投资收益=招行分红+农行分红=5+5=10万

总投资收益=净投资收益+「浮盈计入利润」=10+20=30万

综合投资收益=总投资收益+「浮盈不计入利润」=30-10=20万

看懂上面的案例就读懂了保险公司的3个投资收益。

那投资者到底应该最关注以上哪个指标呢？毫无疑问：综合投资收益。

毕竟这个指标最全面、最真实、最能帮助外部投资者避坑

5、净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率

上面3种不同的收益，对应3种不同的收益率。以净投资收益率=净收益收益/平均投资资产。

另外2个收益率计算公式也相似。

具体计算，投资者可以动手试一试。有上面对3个投资收益的详细解读，相信这里对应的3个收益率就不难理解

当然这3个指标，最应该关注的是综合投资收益率。

特别是出现：总投资收益率>综合投资收益率时，投资者就需要提高警惕，进一步分析。

通过本节的解读，投资者可以对照本文，直接阅读中国平安2023半年报P32页。

相信不会再有任何难度。

如果未来忘记某个知识点，投资者可以直接翻出此文，像查字典一样翻阅每个指标含义

这才是老必费心费力写这本“保险字典”的初衷：

主打一个有用+实用+经久耐用

$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$ $中国人寿(SH601628)$

@今日话题 @雪球创作者中心