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之前，小牛君已经从价值投资的角度，认真分析了恒生指数的投资价值。

恒生指数定投的黄金时期

同时在最近定期的市场指数估值监控中，相关的定投锦囊也建议继续加仓恒生指数。

定投恒生指数的黄金时期 | 市场估值监控 | 定投锦囊 | 2019-10-11

关于基金定投的介绍，请参考之前的文章：基金定投 | FAQ

但是当我们在支付宝-理财-基金中搜索“恒生”或者“恒生指数”的时候，我们会发现很多产品，那么哪只基金产品，才是最适合的呢？

小牛君对合适的基金产品进行逐一分析之后，确定了最优的两个基金；分别是：

如果基金预期持有时间小于1年，推荐华夏沪港通恒生ETF联接C（基金代码：005734）

如果基金预期持有时间超过1年，推荐华夏沪港通恒生ETF联接A（基金代码：000948）

如果你不确定你的持有时间，那还是直接选择C类，赎回的时候不需要赎回费用，赎回更加灵活，比如可以做一些短期的波段。

投资指数最佳的途径是直接投资于指数基金(Index Fund)。指数基金也备受股神“巴菲特”的推崇。

指数基金以特定股票指数（比如恒生指数）作为参考对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

举个简单的例子，有个权威的饮食专家提供了一份每日水果清单，里面包括了人体每日需要摄入不同类型和数量的水果，比如苹果200g，西瓜200g。如果消费者直接去市场按照这个清单配置，需要买一个大西瓜然后在自己去切，比较浪费。水果店为了迎合消费者的需求，直接按照清单切好了水果拼盘。消费者只需要直接购买小份的水果拼盘就可以了。

在这个案例中，指数编制机构就是提供水果清单的饮食专家，水果就是股票市场上的股票，水果拼盘就是指数基金份额，水果店就可以理解为基金公司。

通常而言，指数基金以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率。

指数基金属于被动型基金，也就是被动地按照指数编制去购买股票，不像主动型基金那样需要主动选股和择时，因此相对于主动型基金来说，指数基金费用更加低廉，这也就是指数基金的一大优势。

对普通大众个人投资者来说，基金购买最好是方便快捷，比如直接在支付宝或者理财通就可以完成申购和赎回。在支付宝中-财富-基金中，搜索关键字“恒生”，然后按照以下筛选标准：

1.当前基金可销售

2. 跟踪的指数标的是恒生指数。

得到投资恒生指数可供选择的基金产品有：

在上面的基金产品名称中，好像有几个陌生的词汇，比如QDII, ETF等。小牛君这里先科普一下：

QDII

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

这个和投资恒生指数并没有太大关系。

ETF

ETF(Exchange Traded Fund, 交易型开放式指数基金)的简称，ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。

注意ETF的两个特点，ETF能够跟踪指数变化，同时又在交易所上市交易。如果需要购买ETF，需要去交易所开户，这对于个人投资者来说并不方便。

联接基金

联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（即目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

上面提到ETF是一种不错的指数投资方式，但是只能够在交易所购买。有了联接基金，投资者可以购买联接基金，然后联接基金去通过目标ETF实现投资指数的目的，算是一种间接投资指数的方式。

LOF

LOF(Listed Open-Ended Fund，上市型开放式基金）是指上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

之前ETF只能够去交易所开户才能够购买，但是LOF也可以直接去申购和赎回基金份额，是对于ETF的一种创新。

A类/C类

A类/C类主要是用来表明不同的收费方式。同一份基金份额在基金起始销售时间、销售服务费、申购费等收取方式不同，因此采用这些字母来区别。比如基金池中的华夏沪港通恒生ETF联接A类和C类，在相关费用上区别为：

在买入/申购，卖出/赎回费用方面，C类型基金更加有优势，大多数情况下，没有申购和赎回费用，但是C类基金在销售服务费上面，每年有额外0.3%的销售服务费用。

哪个基金定投更合适？

正所谓条条大路通罗马，似乎很多基金产品都能够实现投资恒生指数的目的，但是哪个产品才是最优的选择呢？

因为定投指数的收益来源主要是指数的收益率，因此在选择指数基金的时候，更多考虑的是费用率，费用率越低越好。那么，上面提到的几种类型的收费结构中，哪个基金的费用更加便宜呢？

从费率结构来看，大成恒生指数的运作费率最高，每年接近1.2%，差不多是其他的两倍，同时在申购和赎回费用方面，并没有太大的优势，因此大成恒生指数不考虑。

另外华夏恒生ETF联接QDII，相对于华夏沪港通恒生ETF联接A，在运作费率上也没有优势，优先考虑华夏沪港通恒生ETF联接基金。而南方恒生ETF联接A与华夏沪港通恒生ETF联接A相比，当持有周期小于365天，赎回费用会更低。

剩下的主要是比较华夏沪港通恒生ETFA类和C类哪个更优了。

A类 VS C类

A类和C类最大的区别在于费用不一样，正如之前说的，C类基金基本没有申购和赎回费用，但是每年有额外的0.3%的销售服务费。下面，通过几个简单的案例来分析两者的优劣性。

首先考虑简单买入持有卖出的情况。（买入就一直持有，中间不增加投资，不考虑定投的情况）。通过计算不同持有天数下，A类和C类的费用率，我们可以得到以下图形：

从上面的图形来看，如果持有天数小于365天，C类基金有比较明显的优势，整体的费用率明显低于A类基金，但是当持有天数超过365天之后，C类的基金费用率明显超过了A类的基金费用率。主要原因是在超过了365天之后，A类基金不再收取赎回费用，而且在每年的运作费用上也低于C类基金，因此长期来看，A类基金的费用率会比较低。

另外考虑基金定投的情况，假设每隔30日定投1000元，观察不同持有时间的总费用。

从上图来看，如果坚持定投并且持有天数小于365天，C类基金在总费用上更低，但是随着持有天数的增加，在超过了365天之后，A类资金的总费用更低，低于C类基金。

无论从买入持有，还是从基金定投的长期定投来看，如果持有时间不超过一年，选择C类基金更加合适，如果是持有时间超过了一年，选择A类基金更划算。

投资恒生指数最佳的途径是直接投资指数基金，但是ETF在交易所交易，普通投资者需要去交易所开户才能够购买，比较麻烦。但是投资者可以通过ETF联接基金间接地参与ETF的投资。

在支付宝可供销售的适合定投恒生指数的所有基金中，通过对于每个基金的费用分析之后，最终得下如下结论：

如果基金预期持有时间小于1年，推荐华夏沪港通恒生ETF联接C（基金代码：005734）

如果基金预期持有时间超过1年，推荐华夏沪港通恒生ETF联接A（基金代码：000948）

如果你不知道你预期的持有时间，那就选择C类基金吧，毕竟没有赎回费用，赎回更加灵活。

在微信的理财通平台，可供选择的基金并没有支付宝多，但是刚好也有推荐的华夏沪港通恒生ETF联接A和C：

最后祝大家，

股神之路，高歌猛进。

$恒生指数(HKHSI)$