走出去智库观察  

近来，美国对中国科技公司的“封杀动作”此起彼伏，一些美国政客正企图用经济“脱钩”的方式来遏制中国。特朗普甚至多次声称，如果中方在某些方面不正确对待美国，中美“完全脱钩”仍是政策选项。

走出去智库（CGGT）合作伙伴——牛津经济研究院亚太区经济研究主管高路易（Louis Kuijs）指出，中美完全脱钩的可能性微乎其微，一是绝大多数的发达国家还是希望与中国维持关系，二是美国主要金融机构将会继续在中国市场扩张。在中美关系紧张及新冠疫情冲击的大背景下，中国仍为经济开放按下了加速键，并因此吸引了更多资本流入中国。

今天，走出去智库（CGGT）刊发高路易（Louis Kuijs）研究报告的主要内容（点击文末“阅读原文”可下载报告全文），供关注中美关系的读者参考阅读。

要 点

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、我们认为出现更大规模的脱钩已经不再只是一种风险。我们也因此调整了对中国经济的中长期增长预测。

2、在2020年上半年，美国对中国的外商直接投资（FDI）攀升了6%（按美元计算）。随着中国降低外资进入中国金融市场的门槛，许多美国主要金融机构将会继续在中国市场扩张。

3、我们预计中国将继续成为全球经济增长最快的国家之一，在2020至2030年间其GDP年平均增长将保持在4.5%的水平，并于2030年超越美国成为世界第一大经济体。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

文/Louis Kuijs （高路易）

牛津经济研究院亚太区经济研究主管

自2018年以来，我们留意到中国发展面临的外部环境愈发复杂；而今年的新冠疫情和即将到来的美国总统大选更是带来了许多不确定性。在本文中，我们的亚洲首席经济学家将剖析这些趋势对中国经济发展的影响，并解答这个关键问题：下一个十年，中国将如何走？

外部环境不确定性显著提升

自2018年起，我们就持续关注着中国面临的外部环境中存在的不确定性。而今年以来，情况变得更为复杂严峻。

01

首先，美国政府正着力推动与中国经济脱钩，并试图在科技领域压制中国。目前，美国已经在出口高科技产品、中国学生及学者入境以及投资等领域实施了限制，并对包括华为、TikTok、腾讯在内的中国科技公司拉下“数字铁幕”。

02

其他发达国家也有一些类似的脱钩动作，例如限制中国企业参与本国5G建设。同时，新冠疫情引发了政府和企业对国际供应链的广泛担忧。为提升供应链稳定性，企业可能会寻求缩短及/或多元化供应链，而这可能对中国产生影响。例如，日本政府就在近期推出了一项补贴方案以资助日本企业撤出中国。我们预期还会继续看到其他国家推出类似措施。

03

即将到来的美国总统大选也将带来一些不确定性。即便拜登当选总统后能够在施政上不那么激进，而其政策的可预见性也将提升，但这也并不意味着美国对华的总体立场会变软。同时，我们预计拜登在当选后会实施更为多边的外交政策，这会提升发达国家“抱团”对中国施压的可能性。

总体来说，我们认为出现更大规模的脱钩已经不再只是一种风险。我们也因此调整了对中国经济的中长期增长预测，纳入更多脱钩方面的考量，调低了我们在发达国家对华技术转让、知识转移及投资体量方面的假设，以反映外部环境对于中国经济增长的负面影响。

完全脱钩在现阶段不太可能

不过，我们认为完全脱钩的可能性也是微乎其微的。

目前看来，绝大多数的发达国家还是希望与中国维持关系。在9月15日与习近平主席的视频会晤中，欧盟领导人在要求中国推进投资条约签订的同时，也肯定了中国在政府补贴及国企改革方面取得的进展。而中国近期宣布承诺2060年的“努力争取2060年前实现碳中和”目标，也为国际合作带来了更多的空间。

我们也看到，尽管近期中美关系进一步恶化，但许多美国的跨国公司对中国市场保持热情。在2020年上半年，美国对中国的外商直接投资（FDI）攀升了6%（按美元计算）。随着中国降低外资进入中国金融市场的门槛，许多美国主要金融机构将会继续在中国市场扩张。

在一项由上海美国商会于今年年中开展的会员调查中，71%的受访者表示他们没有计划改变生产安排，比例较去年上升五个百分点。综合这些情况来说，尽管中美关系的确可能进一步恶化，但中国因此而打击美国在华企业的可能性是非常低的。

中国经济的下一个十年

当前，中国依然在推动经济改革与开放的道路上前行。虽然国企改革的进展不尽如人意，但中国在户籍制度改革、推动城镇化发展、优化营商环境及货币政策框架方面取得了明显进步。在中美关系紧张及新冠疫情冲击的大背景下，中国仍为经济开放按下了加速键，并因此吸引了更多资本流入中国。

2020年一季度，在疫情冲击下中国证券资金流入出现下跌，但很快于二季度回升至650亿美元，其中390亿美元流入了境内债券市场。外商直接投资则迄今总体保持稳定。

我们认为在未来数年，中国将继续推进经济开放。预计在明年发布的十四五规划中，中国将会把“双循环”列为关键战略，并突出科技创新、环境保护及碳排放控制的重要性。我们也认为中国将推出更多利好外商投资以及单边减免关税的措施。

尽管外部环境将相当程度上影响中国发展，但是在未来的十年，“经济发展”仍将是中国的主旋律。我们预计中国将继续成为全球经济增长最快的国家之一，在2020至2030年间其GDP年平均增长将保持在4.5%的水平，并于2030年超越美国成为世界第一大经济体（但中国的人均GDP仍将与美国存在较大差距）。

总体来说，我们相信中国具备长期持续发展的充分条件。但我们也看到，在未来十年，中国的经济发展速度将很大程度和其与发达国家在科技领域互动的情况相关。中国如何能够进一步融入世界经济，并从中获取增长动能，将是接下来的关键。

我们依据不同的脱钩假设建立了不同的情景 

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http://blog.oxfordeconomics.com/china/worse-external-conditions-lower-long-term-growth-outlook

来源：牛津经济研究院