来源：雪球App，作者： 大象咖啡，（https://xueqiu.com/8188497048/276974471）

最近市场波动加剧，有没有什么低风险又能跑赢存款利率的理财方法呢？本文基于各大银行App里都有的大额存单转让交易，介绍如何在低风险甚至无风险的前提下，获得高于存款利率的超额收益。

本文讨论的主要是可转让大额存单，其实质就跟交易所的债券没有太大的差别。做债券交易很容易获得比债券本身的票面利率更高的投资回报率。不过现在大部分债券转Q，只有符合条件的投资者才可以做（一般门槛300万），这样一来流动性也大打折扣。

大额存单是每个人都可以参与的。现在银行发行的大额存单，起存的金额一般从20万、30万、50万到300万等都有。存款的期限有1年期，3年期，也有5年的。当然也有低于1年的，比如几个月的存单。大额存单的利率各个银行有所不同。以招行和工行为例，2021年的时候，三年期的大额存单票面利率曾经达到过3.55%，后来又调降到了3.35%、3.25%。去年（2023年）一整年，从3.1%调降到了2.9%、2.651%，现在（2024年初）在2.35%左右。

大额存单转让交易有以下几个特点：首先，其风险和沪深交易所的债券相比更低。第一个原因是大额存单本身的安全性就很高（都有银行背书），可以看成是低风险的金融债。第二个原因是到期收益率很少有剧烈的变化，通常反应的是市场上资金面的松紧程度。

另外，其交易比较灵活。跟沪深交易所的债券相比，大额存单的交易时段更长。有的银行大额存单交易平台是全年7X24小时开放的。而且对存单的持有期限也没有限制，所以也能够一天内进行多次交易。大额存单的交易是直接利用银行账户在App进行，因此不会像证券账户那样会出现资金被锁几个交易日的情况。

那么，通过投资大额存单如何获得比较高的收益率呢？

首先，资金面最好处在一个降息通道当中。比如2023年银行的存款利率一直在调降，如果银行未来发行的存单利率要比现在发行的存单利率低，那么现在购买的存单在未来转让的时候就能够卖出更高的转让价，从而你就获得了一个高于存单票面利率的收益率。

其次，如果银行大额存单交易的平台比较活跃，这样够有比较多的购入和卖出的机会。所以在进行大额存单交易的时候，需要考察一下各个银行的大额存单交易平台的活跃性，以及相关的交易规则。有些银行要求客户在购入大额存单之后，必须持有一定的期限之后才能够转让，而有的银行就没有持有时间的限制，因此可以做到一天内多次买卖。还有的银行对存款的最低和最高的转让年化收益率有限制。另外还有一些银行，其大额存单交易平台不是一天24小时都开放的。所以在选择交易平台的时候，要把相关的交易规则先了解一下，然后选择对持有期限和收益率（挂价）的限制都最少的平台。

下面通过一个例子来讲解一下大额传单交易的交易策略。

下图是2024年1月27号中午12点，Z银行大额存单转让平台上面的一个存单。这个存单是一个原期限为三年、利率为3.1%的55万存单。正在以574923元的价格转让存单的成剩余期限是714天，折算下来的存单的年化收益率是2.3288%。

再来看一下Z银行的正在发行相近剩余期的存单，基本在2.30%左右（下图所示）。所以正在销售的这个存单有一定的竞争力。

假设现在我购买了这个存单，之后我可以做以下几件事：

策略一，持有到期

假设我以574923元的价格买下了这个55万的存单，持有714天之后到期。到期后会得到相应的利息。这个利息相对于持有期限的年化收益率就是2.3288%。当然这个2.3288%的年化收益率并不高。想要获得百更高的年化收益率，可以利用接下来所说的这个策略二和策略三。

策略二，利用骑乘效应

具体而言，购买并持有这个存单，一段时间之后，再将这个存单转让，从而来获得一个相对较高的收益率。比如，以574923元购买了这个存单之后，持有了360天，之后将这个存单转让掉。那此时，存单的剩余期，就是354天，也差不多是一年。对于高等级债券来说，存续期限越短，其到期收益率就越低，价格越高（违约的风险越来越低）。

假设彼时一年期的大额存单的利率在2.1%左右。我可以挂2.1%的年化收益率转让出去。转让价应该是多少呢？假设转让价是P，那么就有下面这个公式：

得出P为590720.72元。那你持有了这个传单360天，一共就获得了15797.72元的收益。相对于买入价574923，持有期360日，年化收益有2.78%。当然，2.78%的收益率不是特别高。那如果要获得更高的收益率，那就需要采用接下来的策略三中所说的类似于短线的交易策略。

策略三：短线策略

投资者在购买了存单之后，可以缩短持有期限，短至数周或者数天。

在一些资金面比较紧张的时期，比如说月末、季度末，或者年末的时候，交易平台上面，经常会有一些年化收益率比较高的存单转让（价格比较低）。这个时候就是买入的好时机。在买入之后，根据市场利率的走势来决定是否在短期内卖出。

以刚才的那个存单为例。假设买入了这个存单之后，买入价格是578923元。买入之后，由于某种因素，第二天这个转让平台上面的存单的利率，整体都有所下降。现在，我以2.1%的年化收益率，把存单挂牌转让出去。那这个时候存单的剩余期限，就为713天。可以算出挂牌价为579001元。也就是，持有一天，获得了78元的收益，年化收益为4.92%。

短线交易需要保证资金的使用率。不然卖出后找不到更好的存单，如果说存单转让出去之后，找不到这个合适的存单来买入，这个时候可以利用货币型基金、国债逆回购或者记账式国债作为配置调整的一个过渡。

做大额存单交易有几点注意：第一是要关注货币市场资金链和利率的一个走势方面的消息，包括央行的降息或者是升息，国债逆回购市场的利率走势（GC001、GC007和GC128），以及银行间同业拆放的这个利率（比如SHIBOR）的变化等等。根据上述的信息，要提前做好资金的安排。当银行资金面比较紧的时候，通常在大额存单交易平台上就会有比较多的买入机会。

第二点如果你想长期做交易，就必须花较多的时间来关注各个银行的交易平台。一方面是因为收益率比较高的这个存单，有时候一挂出来就被人买走了。另一方面是因为你通过经常的关注这个交易平台上面的利率的变化，就能够掌握一天内或者是一个月月之内，或者是一年之内这个大额存单利率的一个变化的规律。了解了这个利率的变化规律的话，那我们就可以更好的来安排我们的资金进行转让交易。