来源：雪球App，作者： 可乐说，（https://xueqiu.com/9581036284/250100267）

兔子从21年的400元跌到了144元，跌幅64%，妥妥的价值绞肉机。

为什么跌？为什么跌了这么多还在跌？

今天我会一一解答这个问题。

为什么跌？因为之前400元的价格存在大量泡沫，400元的价格是因为兔子从中国国旅华丽转变成中免以及20年末那一波白马股大牛市导致的，免税牌照概念➕白马股牛市导致了兔子达到了一个前所未有的高度。

兔子巅峰市值8000多亿，当时兔子全年业绩只有60多亿，pe达到了恐怖的135，俗称百倍市梦率。当业绩配不上8000亿的估值，股价自然而然会下跌。

为什么从400元腰斩到200元了还能跌到144？因为即使腰斩，200元的估值依旧很贵。

200元的兔子估值在4138亿。在今年业绩符合预期的情况下，pe依旧处在38-40左右的高位，在行情平淡期，当一只股业绩没有爆发性增长的情况下，高于30pe就算高估，况且茅台现在只有28pe，兔子的护城河以及业绩稳定性和资金偏爱程度都远不及茅台，所以为什么大资金会给予兔子高于茅台的pe呢？这就是兔子为什么持续下跌的原因之一，兔子的跌是价值回归，回归本该属于他的位置。

那现在144元的兔子还会跌吗？现在算不算贵？现在的兔子跌破了3000亿大关，击穿了2880点股灾时期的价格，很多人把股灾时期的152元价格当成心理防线，认为股灾才跌到152元，现在大盘平稳总不能低于股灾价格吧，实际他们陷入“一厢情愿”的陷阱里，在A股，指数有时候并不准确，买错股4000点可能还会被套，买对股，3000点照样赚钱。

如今144元的价格在我看来趋向合理。现在重心要从关注估值转化为关注企业未来发展，如果兔子未来前景是广阔的，那现在的估值并不算贵，如果前景黯淡，那现在的估值依旧有下降空间。在我全方位分析兔子后，我认为前景是有，但会平稳发展，不会出现业绩大幅增长的情况。

在我的估值模型里，企业未来业绩平稳增长的话，我最多给予25pe的估值进行建仓，也就是兔子在120左右我会建仓，90-100我会重仓。

也许市场先生不会给出极端的价格，但为了防止极端情况的发生，我必须要做好应对极端情况的措施。

我不认为在没有股灾的情况下兔子会跌到90-100这个区间，但市场先生的偏执有谁说的清楚呢？他做出疯狂的举动又不是一次两次了，所以我们要应对好市场先生再次发疯的情况，如果出现，那就拿盆来接吧！

关于中免的问题就聊到这吧，感谢大家的观看。$中国中免(SH601888)$ $上证指数(SH000001)$ $隆基绿能(SH601012)$ #投资#