2018年中国国防军工行业混合所有制改革相关政策梳理及发展措施分析（图） |
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2018年中国国防军工行业混合所有制改革相关政策梳理及发展措施分析（图）
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混合所有制是指同一个经济组织中，不同的产权主体多元投资、互相渗透、互相贯通、互相融合而形成的新的产权配置结构和经济形式。2013 年党的十八届三中全会强调“要允许更多的国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济”。2015 年 9 月，在《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》中，在部分军工领域中，分类逐步放宽市场准入，建立竞争性采购体制机制，支持非国有企业参与武器装备科研生产、维修服务和竞争性采购。 2016 年 12 月，中央经济工作会议强调“混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按完善公司治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在军工等领域迈出实质性步伐”。2017 年 12 月，国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，积极稳妥推动军工企业混合所有制改革，鼓励符合条件的军工企业上市或将军工资产注入上市公司，建立军工独立董事制度，探索建立国家特殊管理股制度。2018 年 1 月，国家发改委、国资委、科技部等七部门联合发布《关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知》，提出要大力推动军民融合创新，积极推进军工企业股份制改造和混合所有制改革。 图表：国防军工混合所有制改革相关政策梳理
图表来源：公开资料整理
军工企业混合所有制改革措施包含多个方面：军工企业可以通过科研院所改制、将优质资产注入上市平台等方式提高资产证券化率；同时，鼓励民营企业参与军工企业改制，加快“民参军”实施步伐；对核心技术骨干优先实施持股激励计划，对企业高端实施一定的薪酬激励，并实行员工持股。
一、科研院所改制将初见成效
我国军工体制沿袭了前苏联的军工模式，普遍采用“研究所+工厂”的科研生产模式。军工科研院所是国防工业核心，掌握着最核心的军工技术、聚集最密集高科技人才和专家资源，且普遍具有轻资产高收益的特点。随着我国国防工业的发展，军工厂已基本完成了企业化改制，成立股份制公司，成为市场经济重要力量。而我国的军工科研院所大多仍为军工科研事业单位，多单纯从事研究开发活动，且由国家计划安排，与实际生产和应用不直接相关。
参考观研天下发布《2018年中国国防军工行业分析报告-市场深度调研与发展趋势研究》
2017 年 7 月，国防科工局组织召开军工科研院所转制工作推进会，会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批 41 家军工科研院所转制工作。《实施意见》的出台标志着市场期待已久的科研院所改制工作实现破冰。军工科研院所转制是军工改革的重要前提，将有利于资产证券化推进。2017 年 10 月，张高丽人民日报撰文谈军民融合发展，提到要深入推进军工科研院所改革，完善配套政策，激发创新活力。军工科研院所改革覆盖面宽、涉及领域广、人员数量多，改革任务复杂艰巨。
图表：军工科研院所改制相关政策
图表来源：公开资料整理
二、军工集团资产证券化率将不断提高
经过多年发展，我国建立了健全的国防工业体系，涵盖航空、航天、舰船、兵器、电子、核等六大领域，并形成了以十二大军工集团（含中物院）为典型的优秀企业，中核工业是原中核建设集团无偿划转入中核集团后新主体。
当前各大军工集团整体资产证券化率不高，大幅低于国外成熟军工企业。国外军工企业资产证券化率为 70%到 80%，而目前我国十一大军工集团（中核工业是未合并中核建集团数据）按总资产测算后的资产证券化率平均仅为 41、49%，按营业收入测算后的资产证券化率平均仅为 34.73%。其中，按总资产测算，仅航空工业、中国电子与中核工业超过50%，航空工业最高达63、23%；航天科技、航天科工、中国兵器与中国电科均低于 30%，分别为 16.97%、25.43%、25.94%与 27.50%，未来仍有较大提升空间。
图表：我国十二大军工集团
图表来源：公开资料整理
图表：各按总资产测算资产证券化率（2016 年）
图表来源：公开资料整理
图表：按营业收入测算资产证券化率（2016 年）
图表来源：公开资料整理
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国防军工
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