来源：不良资产头条

4月30日，长城资产一口气刊发了2022年度、2023年度、2024年一季度三份财报。其中，2022年巨额亏损453亿，成为当年亏损最多的全国性AMC。加上2021年的85.61亿，两年累积亏损538亿。

迟发的年报背后是数百亿亏损

正如外界对长城资产的风险揣测，迟到整整两年的2022年财报数据不容乐观。这一年，其营业收入为负23亿元，这一数字在2021年还是227亿。归母净利润亏损453.08亿，相比2021年的85.61亿，亏损幅度再次拉大，而这一年度的亏损额也超过了华融（亏损276亿）。

对于这样的“难看”的报表，长城资产解释称：是受国内经济下行、疫情反复持续、房地产债务危机陆续爆发等原因，公司部分资产质量下迁，计提拨备和公允价值损失压力增大导致。亏损理由和2021年相差不大。

财务数据显示：2022年主业营业收入156亿，但其公允价值价值变动为负253亿，信用减值损失208亿，因此导致营业利润亏损447亿。

奇怪的是，其2022年上半年还实现营业收入116.98亿，净利润4.41亿元，到了年底却全部亏完，这让人不由的联想到当年的华融。

2020年，华融亏损额1029亿，这其实是“财务大洗澡”，风险资产从账面上计提损失。长城资产也似乎经历了这么一番，由此带来的2023年财务报表略微好看了一些：2023年营业收入248.45亿，归母净利润15.51亿元。2024年一季度归母净利润1.12亿元。长城资产在财报中这样描述：2023年度，公司持续深耕主责主业，资产处置化解成效明显，主业资产结构有效优化，管理水平全面提升，经营业绩实现扭亏为盈。

资产规模首次跌破6000亿

虽然长城资产在四大AMC中资产规模最小，但常年来也都保持在6000亿以上水平，2022年中甚至重回7000亿规模。但经过此番“洗礼”，截至今年一季度，其资产规模跌至5265亿。

之所以资产规模最小，与其成立之初对口剥离不良贷款的银行有关。1999年4月，信达资产率先成立，并承接建设银行3730亿元不良贷款。紧接着华融资产、长城资产和东方资产也相继成立。华融资产承接中国工商银行4007亿不良贷款，东方资产承接中国银行2674亿不良贷款，而长城资产则承接了农业银行3458亿不良贷款。在这四家银行中，建设银行资产质量最好，农业银行资产质量最差，不仅户数多，而且单笔金额小，甚至还有三分钱的不良贷款，为后续的清收处置带来很大困难。历史原因导致了其资产质量薄弱，加之最近几年地产行业风险暴露，与其他三大AMC一样，其存量资产价值缩水。

先行一步 拨云见日？

实际上中国信达和东方资产账面上同样趴着坏账，只是还没有进行出清而已，一旦计提损失，数据可能同样惊人。因为要并入中投旗下，这一步，或早或晚都要走，只不过长城资产先行了一步。

长城资产一直以来擅长实质性重组，二十多年发展历程中，先后在A 股市场上重整了渝钛白、西北轴承、光明家具、酒鬼酒、岳阳恒立、超日太阳等一批 ST 公司，使其重新复牌或恢复上市；重组了天一科技、秦川机床、中国一重、晋西车轴、信邦制药、东盛科技等企业，使其通过改制重组或 IPO 获得生机。

其中，通过“金融及非金融不良资产收购及整体破产重整+资产重组”模式运作 ST 超日，成功化解国内首单公募债务危机，保障了投资者权益，并且推进了中国光伏产业行业整合，支持了产业升级。通过“债务重组+债转股”模式纾困中国铁物，成功化解首例央企私募债危机，推动中国铁物债务重组，加快恢复财务融资能力，有效盘活国有资产。

那2023年长城资产做了什么？

1.全年收购金融不良资产项目157个，收购债权总额760余亿元；

2.收购中小金融机构不良资产项目131个，债权总额约617亿元；

3.全年累计处置回现约490亿元，同比增长10.33%；

4.汇达包全年处置回收约72亿元；

5.与河南能源集团、山西晋能控股合作，参与国有企业存量盘活；

6.出资10亿对问题企业海威钢铁实施实质性重组；

7.出资15亿元盘活重组了深圳恒大岳盟项目；

8.新增出资近2亿元，盘活了深圳泰禾院子项目；

9.牵头“金一文化”重整，是2023年首个获法院裁定的A股上市公司重整计划；

10.以重整投资人身份参与西宁特钢破产重整；

11.出资近20亿元，帮助某资源类国企缓解到期流动性困难、提升经营能力；

12.帮助上市公司东方海洋摆脱困境、提升价值。

13.合作搭建上海国有资产存量盘活母基金平台，专职盘活地方工业园区、基础设施收益权、保障性租赁房等国有存量资产；

14.联合中金公司设立中金长城双碳产业基金

进入2024年，又战投千亿金科股份，对其进行破产重整，或将打造一例房企重整标杆案例。

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