来源：雪球App，作者： 踟蹰在路上，（https://xueqiu.com/8223941225/181915755）

先说定义（郭永青的财务报表分析）：

经营利润现金含量 = 经营活动产生的现金流量净额/息前税后经营利润=经营活动产生的现金流量净额/（(营业收入-营业成本-营业费用）* （1-企业实际所得税税率））

--- 注意营业费用中包括管理费用，销售费用，研发费用，财务费用和营业税金及附加，营业税金及附加中不包含所得税

网上很多用净利润现金含量。郭永青的财务报表分析里也说如果金融资产收益和股权投资收益不多的情况下可以用净利润现金含量。 

净利润现金含量 = 经营活动产生的现金流量净额/净利润

唐朝的手把手教你读财报里用的是净利润现金含量。

个人还是觉得用经营利润现金含量更合理。唐朝关于现在财报中的经营利润描述非常清楚。"营业利润应该排在其他收益之前，有营业总收入减去营业总成本（至资本减值损失止）得出营业利润，然后再从营业利润的基础上加减公允价值变动损益，投资收益和汇兑收益”，我的理解是后面三部分不是公司自己可以控制的，非公司真正经营利润。

为了直接用财报数据计算，可以调整为：

经营利润现金含量 = 经营活动产生的现金流量净额/（(营业总收入-营业总成本）

原考虑企业实际所得税税率 = 所得税费用/利润总额， 但公司有时候利润总额是负的，不赚钱，但所得税还是正的，具体原因可以去百度，这里就不细说了。所以干脆就将税率在计算中去掉了。

经营利润现金含量个人认为是选股时避免碰雷的，如果公司长期经营利润现金含量很低或者有突变（除非对公司和行业有很深了解），建议远离。

下面列几个公司历年经营利润现金含量情况：

ST金正(002470):

华域汽车(600741):

双汇发展(000895):

乐视退(300104)：止步2014年时因为2015年的经营利润现金含量负好几百，图形没法看了。看具体数据，营业利润为负，但经营现金流净额很高。 2016年年报显示营业利润和现金流净额都为负，但等到2016年报就晚了。 2014年和2015年该指标都突变很大。

看下面K线图，如果在2015年年报出来时割肉还算好的。