那如何做到穿透底层资产呢？用一张图可以简单明了地说明“穿透核查”的概念。

从上图看出，向上穿透核查，需要往最终客户方向穿透识别最终风险收益承担者，防止风险承担和资产类别错配，或防止私募产品公众化；向下穿透识别，则需要往底层资产穿透识别最终的资产类别是否符合特定资产管理的监管规定，确定其风险是否经过适当评估。

由此可见，底层资产穿透核查的意义，在于帮助投资者搞清楚，自己的钱究竟投到了哪些资产里面，根据不同的资产性质、资产体量来评估投资的安全性。

为了更好地解释说明底层资产对信托项目的影响，笔者以两个信托项目为例进行深入阐述。第一个项目是“光大信托—弘通1号”，该项目属于交易结构较为常见的债权产品：

可见，信托公司通过信托计划向合格投资者募集资金后，通过“信托贷款”的形式向“潍坊滨海水产综合开发有限公司”放贷，并由“潍坊滨海国有资本运营集团有限公司”和“潍坊滨海旅游集团有限公司”提供担保。信托运行期间由光大信托管理运营，结束后由融资人还本付息。

投资者投资该项目时，由于信托项目直接和融资人形成了借贷关系，一般来说只需要关注融资人的背景实力是否强大，融资人现金流是否健康，负债率是否合理，担保方能否有实力履约担保这几点即可。

但是，往往也有结构复杂的信托产品，例如“光大信托—国能中电”。

该项目就不存在直接的融资方，而是由信托计划募集资金后作为LP100%控股项目公司“北京熙国电力科技发展中心”，再由熙国投资作为GP主导该项目公司投资建设“山东熙国能源有限责任公司”。该项目的还款来源为电厂建设完成后山东钢铁集团根据BOT协议向项目公司支付款项。

上述图解的两个项目，虽然是同一个管理方“光大信托”，但一个最高收益8.9%，一个最高收益10%，原因就是对应的底层资产风险程度不同。华侨基金有关人士建议，购买信托产品时，投资者应仔细考察信托项目的“底层资产”，是否具有保值增值和流动性等特点，是否清晰可靠一样就能看到资金用途，也是投资者自我防范资金风险、确保理财收益的关注重点。返回搜狐，查看更多