来源：雪球App，作者： 正本清源-财经思维，（https://xueqiu.com/9175552279/249560749）

接上文，前期暴雷的企业，比如康得新，康美，恒大，都表现出存贷双高的特征。

为什么存贷双高的企业容易暴雷？先要理解一下什么叫存贷双高。这里的“存”指的是银行存款，不是理财，不是其他流动资产。同理“贷”是银行贷款，不是债劵等。“高”指超出正常的存和贷，比如对美的3000多亿规模的企业“存”500亿足够应付日常运营了，其他的可以搞搞债券，最不济可以买买结构性存款（反应在其他流动资产科目，不在货币资金科目了）

其内在逻辑是企业不能通过借银行，存银行的简单操作赚取利差。以格力为例，如果格力能这样赚利差，其他企业（中国比格力资质好的企业一大把吧）也可以赚这个利差，大家都会去薅羊毛。后果是银行被薅秃（机会也会被迅速薅没），大企业账面上都会存贷双高。所以在正常的金融市场，这种操作在理论上都不存在，这也是常识。（还有人死硬不相信，打个比方，两家超市，一家4毛卖鸡蛋，一家5毛收鸡蛋，结果会怎样？）

所以有存贷双高的企业，其“存”一般是有问题的，这个存是不能用的。要么被“挪用”，要么“虚增”。

经常有人反驳，用报表上的财务费用是负的啊，有的赚啊，存款肯定是真的。同志们这种算法建立在内控有效，企业诚信的基础上的。试想一下，如果企业敢虚增几百亿的银行存款，还在乎十几亿的利息造假吗？作假不做全，等着被人抓包？除非这个造假的人头脑不健全。

那么两种可能，先说说“虚增”，也就是存款不存在，是虚增的，如康美。其企业财务特征是什么？

首先，虚增存款，一般都是虚增“定期存单”，定期存单本金和利息一锅烩，一起到期，一年函证一次，造假方便。途径一定是“虚增收入”，由于没有成本匹配，所以利润也会虚增。如康美。

财务特征是主营业务收入不正常增长，比如明明销量没怎么增长，或者市场容量计算不合逻辑，出现鱼塘中鱼比水多的怪异。同时该收入由于不需要成本及匹配的购买材料现金流出，造成毛利短期突增，现金短期出现大幅积累。大家都知道，提高企业毛利率以及积累现金，都是平缓的过程。特别对一个成熟的产品，比如康美的中药，不可能短期大幅涨价 和降低成本，毛利率怎么能够短期大幅提升。

（纯粹列列格力数据，没其他意思，格力董12年接手后，短短两三年，收入跨越式年整数200亿增长（不考虑价格变化，粗暴计算会增加1400万台年销量，按照14年国内空调容量6500万台，年份额应该会由接手时候的45%左右增加到65%，但实际上到现在也只有33%），毛利由11年的18%增长14年的36%翻翻；现金由200多亿增加到近千亿。

相比之下，朱江洪水平太低了，干十年到11年份额才做到45%，毛利18%，现金160亿。董与之相比，简直商业奇才，完全配得上传闻的8000万年薪）

同时可以分析一下这部分定期存款利率，按说“定期存款”，利率收入各年差不多的。由于利息也是造假的，如果造的不认真，“假利率”会出现大幅波动，数值也偶尔不合常理。

（本人不准确测算格力的“定期存款”利率，22年大概5.9%，其他年度大概4.3%左右 ，前面也有一年5.8%的）

再说说“挪用”，指企业能够赚这些钱，这些钱是本来是存在的，被大股东挪去干其他项目去了，比如康得新。这种最难判断。

这种“挪用”的企业财务就存贷双高一个特征，其他一切正常。

但我认为格力不存在大股东挪用的可能，董明珠挪个几百亿也不知道怎么用，何况现在银隆也并表了。

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