1、目前IAAS领域占据明显优势的为互联网企业转型的云服务商，对基础运营商和第三方专业运营商转型IAAS持悲观态度；

2、IDC和IAAS是基础运营商近两年来主要增量收入贡献来源，各省基础运营商通过产能扩张和渠道下沉大力支持IAAS的发展；

3、第三方专业运营商“触云”态度分化，全国性的IDC运营商将IAAS作为未来重要转型方向，区域性IDC运营商大多看好当前IDC行业的成长延续性，“触云”动力有限，但有少部分区域性IDC运营商早已开始布局IAAS。

我们根据第三方专业IDC运营商的收入体量水平和服务辐射范围大小，将在A股和美股上市的7家企业称为全国性IDC运营商，将在新三板挂牌的近60家企业称为区域性IDC运营商。整理分析了各自对转型IAAS的态度和路径，总结出了当前的两种转型模式。

光环新网模式：技术研发通过与多方合作开展，产能建设和市场拓展通过资本扩张和合作实现，进而快速实现云计算的全产业链布局，是一种外向型转型模式，全国性IDC运营商基本选择这种转型模式。

首都在线模式：技术上通过自主研发搭建全球一体化云平台，产能建设依靠自建和租赁结合实现，市场拓展依靠差异化的竞争策略，是一种内向型转型模式，少数区域性IDC运营商选择这种转型模式。

我们对两种模式进行了对比分析：

1、除极个别企业，当前所有云服务商的云业务占收比在10%以内，从另一个角度论证了IAAS行业仍然处在起步期；

2、全国性IDC运营商和区域性IDC运营商转系IAAS的态度和路径均不同，全国性IDC运营商大多选择外向型转型模式，需重点关注未来IDC和IAAS业务的融合程度；少量区域性IDC运营商积极拥抱IAAS，其中一部分选择外向型模式，但大多只是代理巨头IAAS产品，另一部分选择内向型模式，需重点关注企业差异化竞争策略。

一

光环新网模式：通过合作和资本扩张，云计算全产业链布局

光环新网（300383.SZ）成立于1999年1月，是国内提供云计算服务、IDC服务、ISP服务以及其他互联网综合服务的龙头企业，2014年在深交所上市, 目前在北京和上海有八大数据中心。2016年前三季度累计实现收入14.78亿元，同比增长254.59%，归母净利润2.12亿元，同比增长184.55%，销售净利润率为14.56%，盈利能力强于国内主要竞争对手。

公司自2013年开始通过战略合作、资本扩张和融合发展，在巩固IDC业务体系的同时，不断拓展和深耕云计算IAAS领域。2016年上半年，云业务占收比达7.7%，同比提升5.2PP，2016年随着亚马逊将 AWS 中国区（北京）的经营权正式交给光环，AWS 中国区（北京）的收入将迅猛增长（预计自2016年10月后每月过亿），公司未来的云计算收入将步入高速增长阶段，成为拉动其整体业绩的重要引擎。

1

通过多方战略合作，

快速积累技术和市场优势

亚马逊 AWS 是亚马逊公司于 2006 年推出的云计算服务平台，面向全世界范围内的用户提供包括弹性计算、存储、数据库、应用程序在内的一整套云计算服务。目前是全球云服务第一巨头，2016年三季度占据全球IAAS市场约占45%的市场份额，微软、IBM和Google三家约占18%，不及前者一半。2015年底，在中国市场约有4.3%左右市场份额。

2013年12月AWS正式进入中国，光环新网与其签订了《联合服务协议》，公司作为亚马逊云计算业务在中国开展服务的基础资源提供商，与该公司在国内联合推出 AWS 公有云服务。双方从基础资源层面的战略合作层层递进，在云计算技术和产品融合方面逐步拓展，到2016年7月，公司和亚马逊签订了《运营协议》，获得了AWS在北京地区的IAAS业务的运营代理权。在分成模式方面，《运营协议》签订以前， 公司获得 AWS 在中国区（北京）租赁 IDC 的部分收入，《运营协议》签订以后，公司获得 AWS 中国区（北京）所有收入并向 AWS 支付授权费和技术支持费用。

此外，公司和国际国内一流的产学研机构保持积极的合作共赢态度，例如，2016年4月，公司与北京交通大学签署了《战略合作框架协议》，双方将在云计算、科学研究、人才培养等领域开展长期、广泛、紧密的合作， 在基础IT资源服务及云计算研发等方面合作的基础上，积极探索双方在交通、物流等行业的云计算及大数据应用合作。

2016年7月，公司作为控股股东联合国内领先的OpenStack开源云计算公司 UNITEDSTACK（北京）科技有限公司等共同设立了光环有云（北京）网络服务有限公司，并将致力于打造领先的、适合中国市场需求的基于AWS技术的云服务产品，并以专业的咨询服务和整体的DevOps服务体系，帮助客户无缝、优化使用基于AWS技术的云服务产品和混合云资源，加速中国客户向云端迁移，高效利用云计算平台落地“互联网+”行动计划。

2

通过资本扩张，快速积累产能优势，

快速布局云计算全产业链

公司自上市以来，通过一系列的横向产业并购，新增3万多个机柜资源，快速积累IAAS基础资源的产能，形成规模效应；另一方面，通过纵向产业并购，公司收购无双科技切入SaaS 领域，进一步拓展大数据服务领域和能力，从而快速积累技术优势，打通云计算全产业链，形成差异化的竞争力。

3

通过融合发展，

发挥IDC和IAAS的最大协同性

公司是在原有IDC业务上，运营AWS的云服务产品，在提供云主机、虚拟网络等基础IAAS云计算产品没有太大影响，但对于混合云和专有云等一站式云服务时，需要发挥双方业务的最大协同性。

2015年，公司与亚马逊合作开发了AWS-DX产品，为广大客户提供云计算架构及方案咨询服务、混合云系统集成服务、云平台运维服务等，从而发挥双方业务的最大协同性。

二

首都在线模式：自主研发和差异化竞争策略，细分领域打造核心竞争力

首都在线（430069.OC）是中国最早的 IDC服务商之一。2009年开始进入云计算市场，目前已发展成为国际云计算服务提供商，在2015年Synergy Research公布的中国公有云计算报告中 ，首都在线在中国IaaS公有云行业的市场份额位列第七，成为传统IDC 服务商成功转型云计算服务提供商的少数公司之一，2017年1月3日随着中信建投加入其做市商队伍，公司目前吸引了13家做市商为其做市，成为新三板IDC行业拥有最多做市商企业。

公司通过自主研发全球云环网技术和差异化竞争策略进行传统IDC到IAAS的转型。2016年三季度累计实现收入27024万元，同比增长58.52%，归母净利润3877万元，同比提升33.51%，业绩保持高速增长，IAAS业务和IDC增值业务收入贡献不断增加，盈利能力排在各区域性IDC运营商前列。

1

自主研发全球云环网技术，

实现全球一张网

光环新网通过合作和并购发展云计算业务，与此不同，首都在线主要依靠自主研发云平台实现IDC到IAAS的转型。2015年研发支出占收比达13.3%，同比提升5.2PP，在区域型竞争对手中排在首位。

通过多年来的持续深耕，截至目前，首都在线在全球建立了 14个云数据中心，其中8个布局在海外，公司研发出全球环网云技术，随着2015年公司的 GIC 产品正式上线，打通了全球 14 个云数据中心的连接，通过全球私有网络（GPN）服务相连，实现全球一张网。一方面运维人员可以在任何地点操作异地的云主机，不仅能享受到本地化的顺畅体验，而且对接其他的云服务时也有专线保障；另一方面，用户只要使用首都在线遍布全球的14个云数据中心中的任意一点或多点的云主机，就可以享受免费的国际专线服务，从此数据跨境传输不再困难。

2

差异化的竞争策略，

在各细分领域打造核心竞争力

（1）海外市场优势明显，IAAS公有云平台吸引出海企业

首都在线全球化的网络布局，实现了跨国数据的内网传输，假设云主机配置 4 核 CPU、8G 内存、100G 存储、Windows 操作系统，公司目前在香港和美国云主机的价格为 358.2元/月，相对与竞争对手具有极大的价格优势，其公有云平台在海外市场具备较强竞争力。

（2）IDC+IAAS+“云合共生”战略，混合云市场的领跑者

首都在线全球14个数据中心之间实现直接，传统物理数据中心和云数据中心之间数据传输变成了内网传输，“IDC+IAAS”的融合网络布局在混合云市场具有明显的竞争优势。

云计算IAAS的核心在于调度， 2016年10月26日，公司发布了“云合共生”战略，在纵向上，联合PAAS层面向所有SAAS客户服务；在横向上，帮助传统IDC企业快速转型。通过提供全球网络覆盖和连接接口，帮助本土企业走向国际化，首都在线开放了底层IAAS，提供了一系列API接口和相应的产品，让用户可以高效的完成对混合云的统一调度。

三

对比分析：业务融合和差异化竞争策略是关键

1

各企业IAAS收入贡献均较低，

行业仍处于起步期

2016年上半年，光环新网的云业务占收比为7.7%，而国内巨头阿里云和国外巨头AWS分别占阿里巴巴和亚马逊的收入比重都不超过10%。2015年首都在线在云计算和IDC增值业务合计占收比为41.6%，IDC基础占比为58.4%，仍然是收入贡献核心动力。

同时，其他全国性IDC运营商如世纪互联、万国数据、蓝汛和网宿科技等云计算业务收入占比均不超过5%，区域性IDC运营商如奥飞数据、安畅网络、网银互联和睿江云等云业务收入占比均不超过3%。

2

全国性IDC运营商和区域性IDC运营商

发展IAAS路径不同

在战略上，全国性IDC运营商均把云计算作为未来重要发展方向；在云计算IAAS业务拓展方面，全国性IDC运营商通常借力资本，通过并购和合作的方式进行业务和技术的拓展；在产能扩张方面，A股企业喜欢通过收购规模较小数据中心迅速扩充产能，美股和港股上市企业则更喜欢通过自建与合建的方式扩充产能。

整体来看，全国性IDC运营商转型IAAS选择的是外向型模式，由于企业云平台技术大多来自合作对象，需重点关注其未来IDC业务和IAAS的融合程度。

在战略上，大部分区域性IDC运营商目前没有“触云”；我们在华东、华北和华南三大区域挑选了6家收入体量较大的“触云”IDC运营商，在IAAS技术积累方面，首都在线、睿江云、网银互联和安畅网络通过自主研发搭建云平台，且将混合云作为重要目标市场，奥飞数据和铜牛信息通过代理或与巨头合作搭建云平台；在产能拓展方面，绝大部分区域性IDC运营商都是通过租赁运营商数据中心扩充产能，“触云”的区域性IDC运营商都在加速自建或合建数据中心。

转型IAAS的区域性IDC运营商部分选择了内向型的模式，由于需要面对行业内全国性IDC运营商、基础运营商和互联网巨头的竞争，需重点关注企业差异化竞争策略。

陈莹

新三板智库TMT行业高级研究员，中南财经政法大学金融学硕士，3年省市两级运营商财务分析和营销管控工作经历，对企业运营管理有一定心得。研究领域覆盖云计算、物联网、VR/AR和移动营销等。

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