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2月2日央视财经频道披露一个针对2022年股民投资情况的调查结果，调查样本选取了76.46万股民参与，其中有92.51%的散户处于亏损，仅4.34%的股民实现盈利，其余不赚不亏。也就是说股民几乎都在亏钱。再看下2022年股票型基金的情况。2022年标准股票基金平均下跌20.76，混合偏股型基金下跌21.84%。也就是说投资股票的基金也都亏钱了。那钱去哪了？

今天我们就来仔细理一下账。大体有如下几个地方：

1、首发上市企业。

2、再融资企业。

3、税收、交易费。

4、投资亏损。

经常听到IPO抽水，意思是市场的钱被新IPO的企业抽走了。怎么回事呢？

举个简单例子说明下，方便大家理解（请忽略细节）。假设市场有100个苹果，有100块钱。要想用100块钱，买下这100个苹果，那么每个苹果能卖1块。这时候，有个人往市场里加了10个苹果。这时候市场一共有110个苹果，但是钱还是只有100块。要用100块买下这110个苹果，每个苹果就只能卖9.1了。那么原来持有苹果的人，就等于是少了0.9元。这个钱就是新加入的苹果抽走的。

2022年，A股首发上市的企业达到428家，也就是往A股加了428个苹果。IPO合计募集资金5868.86亿元，创下历史新高。沪深交易所IPO募资额分别达3588.91亿元和2115.16亿元，包揽了2022全球市场的冠亚军，真实牛叉。这5868.86亿就是这样从A股所有股民身上抽走的。

股民们瞄一眼这些公司，是你们的投入成就了他们。中国移动（市值1.54万亿元）、中国海油（市值7363.34亿元）、联影医疗（市值1489亿元）、海光信息（市值976.69亿元）、晶科能源（市值1489亿元）5家公司首发募资金额超过100亿元，募资金额最高的中国移动达到519.81亿元，其次是中国海油募资金额达322.92亿元。

然而，IPO还不是最厉害的抽水。再融资才是。我们常常听到企业再融资的消息。尤其是券商、银行等企业，动不动就几百亿，简直就是捡钱一样。不管是配股还是定增，本质都是一样的，就是发更多的股票。和新股IPO，加入更多的苹果是一样样的。

2022年，再融资金额是多少呢？据Wind数据统计，2022年A股再融资募集资金总额为10975.47亿元，其中增发募集资金总额7728.80亿元、配股募集资金总额633.79亿元，可转债募集资金总额2189.93亿元(含强制赎回和回售金额)，可交换债募集资金总额422.94亿元。不得不说，中国股民真是有钱呀。一出手就是万亿。

其中电气机械与新能源行业合计有25家企业增发融资，募资总额达1046.82亿元。$宁德时代(SZ300750)$ 以450亿元的融资规模问鼎2022年“定增王”。大全能源、南网储能、亿纬锂能、晶澳科技定增分别募资110亿元、93亿元、90亿元和50亿元。感谢股民们的1046亿，你们支持了国家支柱产业的高速发展。

专用设备制造业，合计有32家企业完成增发（徐工机械、柳工、润泽科技等），合计募资856.59亿元。八家上市航空公司（上海机场、东方航空、中国国航、海航控股、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空）合计增发融资782.39亿元。感谢股民们的1638亿，扶持了受疫情摧残的国之重器。

股民们还大气地扶持了1000多亿给缺钱的银行，近1000亿扶持了收割股民的券商。其中中信银行和邮储银行公告拟最高募资不超过400亿元和450亿元。华夏银行、无锡银行、重庆银行、齐鲁银行、成都银行、常熟银行分别募集了几十亿。兴业证券、东方证券、财通证券、长城证券、国金证券、中国银河、浙商证券分别融资：125亿、100亿、71亿、76亿、58亿、78亿、70亿。

IPO和再融资，两项融资共1.68万亿，中国股民养中国军队（2022年军费支出1.45万亿）也可以妥妥地富养了。

不得不说，中国股民充分体现了劳动人民的朴实、善良，以及人多力量大。

财政部数据，2022年，全国证券交易印花税2759亿元，比上年增长11.4%。经济可以不行，但是税一定要双位数增长。我们股民绝对不拖国家经济的后腿。加上每笔交易都缴纳的交易费，一年上贡4000亿，轻轻松松。这些券商每年再融资收割股民也不容易，多上点贡。

以上三项，加起来已经是2万多亿了。如果是2022年有1亿活跃股民的话。平均每个股民奉献了2万。

劫贫济富是事实，但是却很隐晦。在股民眼中，这些钱不是别人直接从我口袋里抢的，只是公家水管漏掉的。

上面的损失很隐晦。而市场博弈导致的财富流动却很明显。如下以四个股民的迷你市场为例，模拟一下交易发生的过程（不看空$比亚迪(SZ002594)$ ，仅示例，请勿纠结细节）。

自始至终，股民账户里总体的钱都没有变化。总数都是1100元。股票也没有变化，就是十股比亚迪。事件3到事件6，从小三、小四的视角看，原来他们各有500元，而最终每个人都只剩50元，各自亏了450元。这900块去哪了？从账户历史可以看到，这900块，在事件1到事件4的过程中已经进入了小巴的腰包。所以钱从来没有蒸发，只是之前就进入了别人的钱包。那个别人，可以是某股神，可以是年收益7%的社保基金，可以是一年八倍的老鼠仓，也可以是一夜暴富的原始股东。

2022年，大盘下跌20%。绝大多数股民经历的是3到6的阶段，大部分人实际经历的是4到5。股票还没有卖，但是资产估值已经下跌了90%。这种所谓的资产估值下跌，在股民心中和实际的货币亏损是一样的。也确实一样，此时10股比亚迪就是只值100元。

整体上说，股市就是一个只买卖股票的自由商品市场。商品价格上升，只有两种情况。

一是有更多的钱进入这个市场（增量市场），那么市场上的商品就会比之前更贵。参考前面的例子，市场原来是100个苹果，100元钱，一个苹果只值1元。当有新的100元钱进来的时候，一个苹果就可以卖到2元。这里要注意的是，实际上钱有流入流出，商品也有增有减。现在退市的公司少。所以在整体市场评估中，重点要关注的是资金流入流出情况和IPO&再融资情况。而注册制带来更多商品，对于整体市场显然是利空的。影响资金流入流出的因素就非常多了。国内外经济、政治、军事形势都有关系。

另一种是看好A商品的钱转而看好B商品（存量市场）。还是举个例子，市场有100个苹果，100个梨，200块钱。原来大家觉得苹果和梨一样好吃，所以苹果和梨都只值1元。有一天，有人说吃梨可以预防XBB新冠，于是拿了50个苹果的卖了苹果去买梨。苹果没人要就跌到了0.5元一个，而梨大家抢就涨到了1.5。市场还是梨和苹果各100个，钱200元，但是价格已经差了3倍。梨被大家看好的原因有很多，可以是有故事，可以是赚钱了，可以是有庄家炒作了。总之就是大家预期变了，有跟多的人想要买这个商品。

理这些像是废话一样，但是简化的模型往往更容易看透本质。作为股民，为了避免自己的钱都不知道流哪里去了，就需要有自我休养。

1、研究宏观经济、了解宏观大势，大体知道现在的市场是在涨潮还是落潮的阶段，知道钱在哪里货在哪里。然后在相对低潮的时候，买入商品，在涨潮的时候持有商品，在高潮的时候卖出商品，退潮的时候持有货币。美联储政策、俄乌局势、政治经济都需要知道一些。真挺难的，可是，说投资简单的，99.99%是骗人的。了解形势，在整体形势相对较好的时候再去投资。

2、资金守恒，绝大多数股民亏钱就亏在高潮时买，低估时卖。相反，赚钱的就是在低估时买，高潮时卖。这个周期可以很长。比如巴菲特在新能源还只是梦的时候买入，在比亚迪成为世界第一大汽车厂时卖出。中间有涨10倍，有腰斩再腰斩。经历了十几年。买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。这就要求一能够识别个股是在相对低估，还是相对高估。芒格说现在卖比亚迪，不是不看好，而是觉得它现在价格已经不便宜了。二投入的钱是长钱，长钱才能覆盖起伏周期。还没到商品价格走到不便宜的时候，已经要用钱了，就只好认亏了。其实更可怕的是，这个钱如果不是长钱，就会失去耐心，而失去长期定力会摧毁你的判断力。

3、避免频繁操作，少缴一些税吧。

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