业界称 2020 年是“S 市场元年”。在经历了 2020 年的起步发展之后，中国私募股权二级市 场 1 在 2021 年呈现令人惊喜的爆发式增长。执中 ZERONE 数据显示，2021 年，中国私募股权二级 市场交易金额达到 668 亿元，相较于 2020 年交易额增长 153%。在这巨额增长的背后，蕴藏着 S 市场的新格局。

2021 年，海外私募股权二级市场交易量再创新高，GP 主导型基金（GP-Led）交易类型占比持 续增加，S 基金的募资也首次跻身全球私募股权基金募资前十，知名资管巨头更是通过并购，或自建 S 基金团队等方式争相涌入私募股权二级市场，包括中国的私募股权二级市场。

2021 年，中国私募股权二级市场里，以险资、券商、银行等为代表的金融机构主动下场参与 S 市场交易，多起超大额 S 交易就此诞生；以深创投、君联资本等头部 GP 主导的人民币转美元基金重 组，人民币结构重组接续基金等复杂交易引领市场风向……不知不觉中，2021 年中国 S 市场已跨越 初步探索期，进入资产端与资金端多元化的新阶段。

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