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    3月31日，我国国家外汇管理局公布了2022年国际收支平衡表全年数据。数据显示，我国经常账户顺差4019亿美元，较21年增长14%，与历史峰值基本持平，其中货物贸易顺差增长19%，达6686亿美元，服务贸易逆差收窄9%，主要是新兴生产性服务贸易收入增长。资本和金融账户逆差3113亿美元，其中非储备性质的金融账户逆差2110亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局。步入2023年，随着我国疫情防控措施优化和经济显著回暖，我国短期跨境资金已显著回流，1-2月，北向资金合计净流入1511.9亿元。2022年，人民币对美元汇率贬值8.5%，对一篮子货币贬值约3.7%。从国别来看，中国顺差最大的前五位分别为：美国（2.68万亿人民币）、荷兰（0.70万亿）、印度（0.67万亿）、墨西哥（0.40万亿）、英国（0.30万亿）；逆差最大为：澳大利亚（0.41万亿）、巴西（0.31万亿）、瑞士（0.28万亿）、沙特（0.26万亿），俄罗斯（0.25万亿）。据国外报道，2022年瑞士向中国出口了524吨黄金。目前黄金储备总量约为2068吨。

 一、全球贸易数据出现严重失衡

据俄卫星通讯社统计，2022年全球贸易数据出现了严重失衡。2022年全球前七大贸易顺差国分别为：

1：中国，8776亿美元顺差。

2：俄罗斯，3323亿美元顺差。

3：沙特，2213美元顺差。

4：挪威，1643亿美元顺差。

5：澳大利亚，1231亿美元顺差。

6：卡塔尔，968亿美元顺差。

7：德国，853亿美元顺差。

中俄沙三国为全球最大顺差国，合计拿下1.43万亿美元顺差。有人顺差必定有人逆差，顺逆差之和必然是零，那全球是谁在逆差呢？

1：美国，1.19万亿美元逆差。

2：欧盟，4320亿美元逆差。

3：印度，2735亿美元逆差。

4：日本，1500亿美元逆差。

5：韩国，472亿美元逆差。

除印度外，其余全部都是美国的盟友，其中欧盟和美国逆差合计1.62万亿，几乎和中俄沙三国的顺差持平。如果中俄沙三国结算的货币都是美元或欧元，那就等于说欧美用银行的一串数字换来了中俄沙三国的天量资源和产品。

在主要逆差国里，欧盟的逆差最离谱，因为欧盟长期以来都是顺差国，常年的顺差才是支撑欧元信用的主要来源。2020年欧盟拿下的贸易顺差为2158亿欧元，2021年欧盟拿下的贸易顺差为689亿欧元，2022年直接就变成了4320亿欧元的逆差，中间直接出现了近5000亿欧元的巨大差距。

2022年欧盟对中国进口6260亿欧元，增长32.1%，对中国逆差3957亿欧元，增长58.1%。2022年欧盟对俄罗斯进口2034亿欧元，增长25%，对俄罗斯逆差1482亿欧元，增长100%。

欧盟对美国进口3584亿欧元，增长53.5%，出口5093亿欧元，增长27.5%，虽然顺差减少但总体还是对美国顺差，因此逆差的大头来源还是中俄两国。

很多人以为中国长期以来都是贸易顺差，肯定顺差很强，但实际上中国第一次拿下全球贸易顺差冠军是时间为2015年，那一年中国拿下了3695亿美元的顺差，略高于德国。2011-2014年的全球贸易顺差冠军，都是德国。然后中国也就只拿了这一次冠军，2016-2019年全球贸易顺差冠军的国家，也是德国。也就是说所谓中国经济腾飞的这三四十年，实际上中国只在2015年拿过一次全球顺差冠军而已，其余时间都不是第一。

中国从未挣过大钱，只是始终顺差一直挣小钱而已，但德国不仅是连续30年顺差的国家，而且一直挣的是大钱。所以德国才被人叫做经济强国。2020年，中国再次超越德国，第二次成为全球贸易顺差最大的国家，被列为重大成绩挂在了商务部网站上。

2022年5月，整个欧洲都变成了逆差，连持续30年顺差的德国都变成了逆差，一个月中国就拿下了787亿美元的顺差。5月之后，欧洲的逆差不仅没减少，反而继续疯狂扩大。

2022年下半年，德国总理带了一群企业家到中国访问。之后，在整个欧盟逆差4320亿欧元的前提下，德国拿下了853亿美元的顺差，成为世界第七大顺差国。而隔壁的法国，全年斩获了创历史记录的1636亿欧元逆差。整个欧盟就4320亿欧元的逆差，法国一家的逆差就占了1636亿欧元，而且还通胀飞涨，国内怨声一片。2023年开年，马克龙熬不住了，来中国谈和平和友谊，态度比去年德国还要激进。德法两大支柱都倒向中国后，美国所谓的孤立中国，断链脱钩，就成了一个笑话。

 二、美元和人民币汇率走势极其微妙

这是美元/离岸人民币走势日线图。图中的每一个蜡烛代表一个交易日，辅助线是华尔街交易员们常用的布林线指标。从这张图上不难看出：

1、离岸人民币已经连续多个交易日陷入极为狭窄的区间波动，而且波幅日渐收窄；

2、布林线上下轨之间的距离越来越小，目前开口已经到了极度缩小状态，暗示人民币可运行的区间越来越小（照这样下去未来几乎没有可运行的空间）。

这通常是爆发大行情的预兆。另外，中国央行每日公布的人民币兑美元汇率中间价，也出现异常信号：

周五，人民币兑美元中间价报6.8838元，市场预测均值为6.8818元（较预期偏弱20基点）

周四，人民币兑美元中间价报6.8747元，市场预测均值为6.8753元（较预期偏强6基点）

周三，清明假期，未公布中间价

周二，人民币兑美元中间价报6.8699元，市场预测均值为6.8720元（较预期偏强21基点）

周一，人民币兑美元中间价报6.8805元，市场预测均值为6.8802元（较预期偏弱3基点）

上周人民币中间价出现两天偏离市场预期20基点的情况，虽然幅度不大，但自全球银行业危机以来，还从未发生过这种现象。预示着有大事发生？

人民币只是一个缩影，全球市场波动性即将爆发，猛涨猛跌可能成为全球市场未来一段时期的常态，至少要到年中才能平息。看看最有代表性的2年期美债收益率（与利率亦步亦趋），周一波幅达17基点，周二波幅更是达20基点，上个月甚至出现了单日暴跌逾60基点的情况。很多交易员一生也没见过这种情况——1982年时任美联储主席沃尔克降息以来的最大波幅。全球金融市场的疯狂，可能从下周开始。

 三、美债的命运系于黄金

当美国储户从中小银行提取存款后，他们相当部分转而购买黄金来囤积。这看上很笨拙吗？不，全球的中央银行与美中小银行的储户们一样，卖掉美债以购买黄金来囤积。美联储3月25日发布的最新数据显示，截至3月22日，全球央行持有的美国国债在一周内减少了760亿美元，降至2.86万亿美元，这是九年来单周的最大跌幅。自硅谷银行倒闭以来，全球央行出售了1025亿美元的美国国债，以取代比美元更重要、更可靠的资产。黄金的价格走势甚或被看高到每盎司2600美元，这表明市场对欧美银行危机深化而深感忧虑。今年一季度，各国央行连续购买黄金，净购买量超过125吨。

在美国银行危机的持续蔓延和灾难性债务违约迫在眉睫的情况下，对美国债券资产安全性和稳定性的深刻怀疑已经蔓延到全球。世界各地的官方机构正在质疑美国国债可否继续作为无风险全球资产价格的基准。

事实上，在美联储发布关于央行九年来最快出售美国国债的报告之前，美国财政部3月16日关于国际资本流动的最新报告和世界黄金委员会3月20日关于黄金需求的报告已经预测了央行加速清算美国国债以用黄金取代的趋势。

在美国银行系统信心危机及今年6月潜在的历史性债务违约的背景下，黄金替代美债的这一趋势将变得更加明显。美国国会联合经济委员会将于3月26日发布的一份报告指出，“提高债务上限是我们偿还债务的最基本责任。未能偿还我们的债务将导致与2008年一样严重甚至更糟糕的金融危机，并将导致我们的信用消失。”报告引用了一些国会决策者的观点，他们认为“必须偿还美国的债权人”，因此，美国不能也不应该违约。在这种情况下，一些分析师甚至认为，如果在资金耗尽后违约，美国可能会优先使用黄金来偿还债务。

目前，美国债务上限已被超过，如果将于4月发布的财政税报告中收入再次大幅下降，美国债务违约将比预期更早。此外，美国持续的高通胀率增加了美国债券的隐性违约风险，美国债务炸弹可能由更多的美国小银行引发，这也会影响全球央行买家。包括作为美国债券基石买家的日本和中国在内的全球央行买家可能会连续出售7000亿美元的美国债券，以降低其风险敞口风险。如果不确定性增加，这个过程将加速，甚至可能导致各央行清空所持美债……

美债风险敞口过大，导致债权人卖美债换黄金做起央行的国际储备，如须避免美债务违约，美国或主动以其8133.5吨央行黄金储备来保障美债履约运行。不论主动还是被动，美债的命运决于黄金。

一切仿佛兜兜转转又回到半个多世纪之前，所谓布雷顿森林体系垮塌之际，如果美元不能换回黄金，那么最终美债也须换回黄金。如果美国决策当局宁肯违约失信，也不愿如一些分析师所预判的那样以黄金保全美债的话，那么，正如耶伦所言，美国的信用将随之而去......

 结论：

        从全球贸易数据来看，部分国家的贸易逆差已经达到极不平衡状态，随之而来的是如德法等国采取的双面押注或重新站队，各国的汇率将很快显示出新的排序。如果再次出现上世纪70年代布雷顿森林体系垮塌时的情况，黄金将再一次成为金融飓风中宝贵的压舱石。

（详见本栏文章：剧变前夕，避险投资的首选是黄金等贵金属 网页链接）。

小故事：  严子陵隐居富春江畔

严光（前39年-41年），又名遵，字子陵，汉族，会稽余姚(今浙江余姚市低塘街道)人 ，原姓庄，后人因避明帝讳改姓严。今浙江省桐庐县富春江畔有严子陵钓台，它的成名就源于严子陵在此隐居垂钓的故事。

严子陵年轻时很有名望，游学长安时，结识了刘秀和侯霸等人。

公元8年，王莽称帝，法令苛细，徭役繁重，吏治腐败，民怨沸腾。王莽为笼络人心，曾广招天下才士。侯霸趁机出来做官了，刘秀却参加了绿林起义军，决心推翻王莽政权。严子陵当时也多次接到王莽的邀聘，但他均不为所动，最后索性隐名换姓，避居僻乡，彻底摆脱了王莽的羁绊。

公元25年，刘秀终于击败王莽，在洛阳建立起东汉王朝，当上了皇帝，这就是历史上有名的光武帝。他登基后，思贤若渴，到处寻找严子陵。几年后，得知严子陵披着羊皮隐居在齐国某个地方钓鱼，便立即派人带了聘礼，备了车子去请，一连请了三次，并亲自致书云：“古大有为之君，必有不召之臣，朕何敢臣子陵哉。惟此鸿业若涉春冰，辟之疮疮须杖而行。若绮里不少高皇，奈何子陵少朕也。箕山颖水之风，非朕所敢望。”严子陵实在推诿不过去了，才终于来到了洛阳。

这时，侯霸已经当上了刘秀的丞相。原来他在王莽失势时，便及时转舵，向起义军靠拢，以后凭着有一定能力，一步步爬了上来。他深知刘秀十分器重严子陵，所以一听到严子陵来了，不敢怠慢，马上派人携书问候。严子陵却对侯霸那种追名逐利、一味投机的行为十分鄙视，看了侯霸的信后，也不愿回信，只让来人带了两句话去，说是“怀仁辅义天下悦，阿谀顺旨要领绝”。侯霸认为这是挖他的疮疤，心中十分不满，从此便想方设法要把严子陵撵出洛阳去。严子陵则因为看到侯霸这样的人居然当了丞相，也就不愿再在洛阳呆下去，每天只在宾馆里睡大觉，等待回家。甚至当光武帝刘秀亲自来看望他，他也闭着眼睛，不理不睬。刘秀知道这位老友性情高洁、孤介，便抚着他说：“子陵呀子陵，你到底为啥不肯出来辅助我治理国家呢？”严子陵突然睁开眼来，盯着刘秀说：“唐、尧得天下，是因为德行远闻，才使隐者洗耳。你何必苦苦逼我呢！”刘秀见一时说服不了他，只得叹息着登车回宫去了。

过几天，刘秀又将严子陵请到宫中，与他谈论旧事，谈得十分投机。晚上，还与严子陵同榻而卧。严子陵在睡梦中把脚搁到他的肚皮上，他也毫不介意。不料此事被侯霸知道了，他便在第二天叫太史官上奏，说是昨夜客星犯帝座甚急，想以此引起光武帝对严子陵的猜忌。刘秀听了却哈哈大笑，说：“这是我和子陵同睡啊，没事！”然而严子陵却料定其中必有缘故，他从这件事中，看到了小人的倾轧，官场的险恶，便执意不肯再在洛阳留下去了。当刘秀还想要他做谏议大夫时，他终于不辞而行，悄然离去，隐居于富春山下。那里有个“严陵濑”，据说就是他当年垂钓之处。

公元41年，光武帝刘秀曾再一次征召严子陵，严子陵也再一次地拒绝了，并索回到故里陈山隐居起来，没过几年，便老死在这里，享年80岁。

其实，严子陵钓台之所以使历代文人神往不已，主要还是因为这里山水潇洒清绝，是“锦峰绣岭，山水之乡” 美誉的缘故吧！新安江从皖南山区的群山丛中婉蜒而来，在浙江省建德县梅城镇(古严州治所) 入钱塘江，由此向东北顺流而下，就是美丽的富春江。从梅城到钓台四、五十里间，“两山夹峙，一江如带”，两岸群峰拱揖相峙，翠岗重叠，悬崖峭壁临江卓立，巅连绵延，象两道无间无断的屏风。山上林木苍翠，怪石嶙峋，峥嵘多奇，仿佛是一组组匠心经营的巨大盆景。由于江水澄澈，两岸群峰倒映水中，山姿水影，上下皆青。严子陵钓台屹立江畔，特拔高耸，临江一面象一道刀削斧砍的巨大石壁，秀壁巍峨，异常状观。平坦的石壁顶端，相传就是严子陵垂钓处的钓矶。这正是新安江、富春江清幽雄奇的景色，吸引了无数诗人来此饱览山水。