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恒生科技指数进入熊市周期，

$恒生科技指数(HKHSTECH)$

已经反抽结束，重新进入熊市周期的下跌趋势

#港股连续低迷，你对后市怎么看#

港股主要是科技指数做权重，各种周期股都轮动过了，

谨慎对待市场风险

前面已经发布过对腾讯控股的风险警示

腾讯控股的反抽已经结束

反抽区间：从198.6港元上涨到4.16.6港元

$腾讯控股(00700)$

后面大概率跌破198.6港元，寻找下一个反抽点吧

用后复权

腾讯控股已经涨了3899.686倍

腾讯控股的历史可以代表中国互联网的历史

可以说从零到世界第一。

或者说是从小小的一颗种子，一直长到参天大树。

中国的总人口进入熊市周期。

社会的发展，人口出生率的下跌趋势

互联网的基础是流量，人口。

中国人口进入负增长，而且这个趋势已经形成，而且趋势越来越强。

腾讯控股的估值（股价）也是跟随熊市周期。

2022年三季末，腾讯的保留盈利已-路飙升至7493亿元，已被用作联营和合营公司投资、以公允价值计量且其变动计入损益的金融投资和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融投资。该等投资公司主要从事游戏开发、社交网络平台、金融科技、高科技裝造、漫画创作及其他互联网相关业务。这些投资合占总资产47%，数额之大，已不亚于新华保险、中国太保、平安银行等金融公司的投资规模。腾讯的投资变现将为常态，虽然收益短期难预测，但长期将波动向上,实为“正常性收益”，并且这些投资不存在本金压力，不但避免了在市场低迷时被迫赎回，还可以把握市场机会“低价扫货"，可见腾讯的投资更易长赢。

2022年前三季，腾讯的其他收益净额为425.17亿港元，与营业收入的比值为9%。该比值在过去两年维持在6%以上，可见有主营业务盈利特征，受益于腾讯各种巨额投资的变现。比如，在2021年底腾讯把作为联营公司投资的京东集团股权部分变现，8年获利70倍,获得971亿元(人民币)净额收益，使“其他收益净额VS营业收入"提升至27%，行业和市场因此一片哗然;又如， 在2022年1月和9月,先后变现Sea Limited (NYSE:SE)股权,共获取597.80亿元(人民币)。

腾讯控股类似于中国版的“伯克希尔”，巨大的投资公司，

如果用金融企业估值腾讯，那估值就更低。