来源：雪球App，作者： 活在当下_123，（https://xueqiu.com/1250884628/135310777）

一、用途

看上图，橡胶76%用于轮胎制造，轮胎里面，卡车和货车占据了过半的消费量。因为重型车车胎是全钢胎，添加天然橡胶更多，一个顶普通轿车20个。很多人分析橡胶基本面时喜欢罗列汽车销量，其实直接跟踪汽车销量对基本面有偏差。一是因为重型车销量在汽车里占比很少；二是橡胶主要的需求是替换轮胎，占总需求的80%左右，汽车的存量才重要。

近几年，乳胶制品里兴起了乳胶枕头和乳胶床垫。逐渐成了流行趋势，从中国天然乳胶进口数量来看，2018年占总橡胶产品的24%左右，已经是很大的一块消费了。别的国家没有那么高的占比。

二、消费

橡胶的主要生产国泰国，也是榴莲、山竹等水果的山口国。榴莲价格多年来一直高高在上，即使在旺季超市价格也在20元左右，做为一个榴莲爱好者，已经很久没有吃了 。榴莲从种植到结果差不多要4-5年时间，小于橡胶的生长期，胶农在割胶都不能保证收入的时候，会逐步砍掉橡胶树种榴莲的。摘一个报道。

近年来发现一个变化，橡胶木家具兴起，家具市场充斥不少。橡胶本来生长周期挺长，木质也可以，价格也便宜，除去不能做复杂造型外，普通家具完全可以。

三、地区差异

天然橡胶消费主要在亚太地区，占全球消费总量的74%，中国是全球消费量最大的国家，占全球天然橡胶消费总量的41%，近几年确实受中国经济低迷，中美贸易摩擦的影响，天然橡胶需求2019年出现下滑。

下滑只是偶尔情况，过去20年，全球天然橡胶需求年平均增长速度大约为3.1%，其中2001年、2009年和2015年增速都出现过下滑，

2020年，橡胶消费会再度保持增长，不知道今年因疾病受感染、或者砍掉的橡胶树会永远从供给上消失。

四、关于汽车

机构的研究报告总是那几样，收集资料后不贴在这里了，中国经济的发展潜力在这里，汽车销量的空间还有一倍有余，每年几千万人脱贫致富。长期来看一个上涨的市场就不要怕短期的下滑。

汽车的销量主要取决居民可支配收入的增长。其次是在中国房地产市场与汽车销量负相关。经济在发展，汽车关税的放开，意味的销量的稳定增长。

国内的重卡产销

随着中国汽车刺激政策彻底退出，中国重卡市场的“基数效应”和“替代效应”逐渐消失，2016年至2017年中国重卡产销两旺的形势不再存在。中国汽车工业协会公布的最新数据显示，2019年6月份，中国重卡（重型货车+重型货车非完整车辆+半挂牵引车）产量和销量分别为8.67万辆和10.37万辆，同比增长分别为-11.27%和-7.48%，环比增长分别为-24.26%和-4.22%。2019年1-6月，中国重卡累计产量和销量分别为63.21万辆和65.63万辆，累计同比增长分别为0.13%和-2.31%（去年同期分别增长10.47%和15.11%）

不太乐观的是，重卡的增速放缓甚至负增长都是可能的。毕竟基建的空间越来越小。

五：当前的情况

需求的低迷、库存的高企是橡胶价格一直无法上涨的根源。机构和市场参与方都盯着库存，加工厂忙着近月和远月间套保获利，太过于关注脚下，就会失去远方的视野。

16年供给侧改革时，橡胶有一段时间的反弹，但闲置的橡胶树立即投入割胶，泰国官方抛出库存，供给充足后价格立即下来。后来几年橡胶价格一直在1万1到1万3之间波动，超过1万2，闲置产能立刻投入，低于1万2，橡胶树撂荒，因为来割胶的工人工资都覆盖不了。 长期的低价导致橡胶树疏于维护，今年三个主要国家就出现真菌病。

泰国，印尼大量的橡胶树都是小户种植，有的是祖上传下来的。虽说产能不可能真正出清，但一边是几年内割胶连家庭开支都维护不住，一边是榴莲，山竹的大卖。如果早几年前狠狠心砍了树种榴莲，估计现在都结果开始赚大钱了。日子一年一年的过，每过一年就多一点煎熬。换做你会怎么选。

今年，泰国榴莲等水果出口迅猛增长。这得益于东盟-中国自贸区构架下实行的蔬菜、水果零关税安排。此外，中国还在增加跨境电商综合试验区的城市数量。

现在的情况跟16年又不一样，又经过三年的消耗，今年供给已经出现下跌，产能在过去几年的缓慢出清，又没有新的种植面积增加。而需求这几年却是稳步上升，慢慢恢复。供需的实际缺口在缩小。虽然中国库存还有100万吨，但中国橡胶产量不高，这点库存也就是两三个月的消费量。就跟石油一样，橡胶也是战略储备资源。

估计2020年，橡胶就会出现供需缺口，随着中国汽车行业的触底反弹，缺口会渐渐拉大。橡胶开始真正的上涨之旅。人生短暂，把握住一次大宗商品的上涨就足够了。

$海南橡胶(SH601118)$