回调砸出“黄金坑” 大资金调仓换股正当时？牛市氛围仍在，你还在等什么？点击立即开户，3分钟极速响应，专属通道福利多多！助你“抄底牛市”！

百年港股，闪耀的金融明珠

1891年香港股票经纪协会成立，标志港股市场诞生。

1986年香港联交所成立，港股走向成熟化与国际化。

2019年末港股总市值38.165万亿港元，较2018年末的29.9万亿港元，净增27.6%，创历史新高。

2019年末港股上市公司总数目2449家，较2018年增幅为5.79%。

2019年港交所新上市公司数目为183家，仅次于美国，首次公开发行筹资额达3128.89亿港元，较2018年上升8.64%。

2019年港交所凭借3128.89亿港元的募资总额，蝉联全球IPO集资冠军，这是近5年第4次夺冠，也是10年来六度称冠注。

在国际金融市场出镜率极高的港股，许多童鞋也一直跃跃欲试，但受到开户繁琐、流程不熟、基础了解不足等问题的限制，往往没能付诸实践。今天起，富博士就给大家带来港股一点通系列，科普各种港股基础知识。

快和富博士一起，来了解你熟悉又陌生的港股吧。

港股号称全球估值“洼地”，估值真的很低吗？

从整体看，香港恒生指数的估值水平长期低于其他主流指数：

数据来源Wind，截至2020.7.15。

从个股看，港股市场的个股市盈率主要集中于15倍以下：

数据来源Wind，截至2020.7.15。

而A股市场个股的市盈率分布主要集中于15-100倍之间。

数据来源Wind，截至2020.7.15。

1、个人投资者占比低，外地投资者占比高。

通常个人投资者占比较高的市场，估值偏高，可能与个人投资者的投机偏好更高有关。外地投资者占比高，可能意味着获取上市公司相关信息的难度和成本更高，从而需要一定的风险补偿，造成港股相对估值更低才有吸引力。

2、港股投资者来源与上市公司来源不匹配。

港股内地上市公司占比高，但同时欧美投资者占比较高，这些海外投资者与企业之间存在信息不对等，因此在香港上市的内地公司在欧美等国际投资者面前只能享受较低估值。

3、充裕的IPO供给。

香港股市IPO政策宽松，为募资资金提供了充分便利的条件，但也使得港股的供给相对其他市场更加充分，股票估值提升的难度更大。

4、金融地产行业占比高。

恒生指数的金融和房地产市值占比超50%，而金融和地产股在全球范围内，无论是成熟的美股市场还是新兴活跃的A股市场，其估值都相对较低。

*资料来源：中泰证券研究报告《恒指史上第三次破净——港股配置价值凸显》

恒生指数分行业估值数据分布

分行业来看，港股估值位于30倍以上的行业个数仅17%，而A股估值30倍以上的行业个数高达46%。港股目前估值最高的医疗保健业（43倍），在A股只能排到第十位，与A股医药生物行业56倍的估值也相差30%。

此外，港股市场还存在着许多A股市场无法买到的稀缺标的值得关注。

港股、A股行业估值水平分布

数据来源Wind，估值水平指PE-TTM，截至2020.7.17。占比为估值落在该区间的行业个数占总行业个数的比例。

今年恒指编制规则发生革新

2020年5月18日：  纳入来自大中华地区（即中国香港、中国内地、中国澳门及中国台湾）的同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。

2020年6月12日：  恒生指数公司发布公告称，此前“针对同股不同权公司，目前在恒生综合指数及其他相关指数里，同股不同权成份股的整体比重不得超过10%”的规定中，10%上限将被撤除。

因此，目前的港股，的确是一个低估值的股票市场，为投资提供了良好布局的机遇，随着不少利好措施的实施，在不久的将来，恒指有希望迎来新一轮生机。

那么童鞋们如何把握当下的布局时机呢？富博士建议大家通过港股通基金，间接投资香港市场，一方面，港股通标的已经包含了香港市场多数的优质股票，另一方面，由专业基金经理操盘，也刚好解决了普通投资者对港股陌生、不懂投资的困境。富博士家即将发行的这只港股通基金——国富港股通远见价值混合（009846），就是不错的选择：

注：数据来源港交所官网

本文参考资料：国盛证券研究报告《香港股市变迁录》、兴业证券研究报告《恒指的未来，“新核心资产”驱动的新时代》、中泰证券研究报告《恒指史上第三次破净——港股配置价值凸显》

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。投资者可登录国海富兰克林基金管理有限公司官网查询关于本产品的更多相关信息，网址：http://www.ftsfund.com/。本基金为混合型基金中基金，是目标风险系列基金中的平衡产品，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中等收益风险特征的基金。敬请投资者注意投资风险。

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）