来源：雪球App，作者： 一念间，（https://xueqiu.com/4624725729/138539766）

最近有三个R是对银行影响比较大的：RRR-存款准备金、LRP-贷款市场报价利率、LMR-流动性匹配率，我们这里来简单展开谈一下。

先说结论，大致估计，RRR影响为+3，LRP影响为-1，LMR的影响为-1，总的对银行的影响中性偏好，银行的利润相对来说还是会不错的，预计和2019年差不多。

大家都看到央行调降存款准备金的消息了，2020年首个交易日市场也做出了反应，银行股涨得不错。虽然去年也降过几次存款准备金，但这次降准的官方理由变了，不再是因为技术性原因，而是全面降准，因此可以看作是向宽流动性方向走的信号。

流动性对银行的业绩影响是很大的。贷款利率从2013年开始逐渐放开，现在市场化程度很高；存款利率名义上2015年10月已经放开，但实际上还是受某价格自律委员会限制，加权平均不能高于央行基准的30%。存款的综合成本基本受高成本的结构性存款及同业存款等影响，如果流动性好，银行可以少配置高成本存款（这部分存款价格也会相应下降）。因此我们看到，虽然存贷款的市场没有太大的变化，但一年半以前去杠杆的时候，市场流动性很紧，银行非常痛苦。当经济形势和外部环境变差时，去杠杆放松了，这时银行的业绩反而好了。这次降准释放出的信息，让市场对银行的表现充满希望。

央行从2019年8月开始强推LRP，力度非常大，是一个死任务。所有银行的新贷款报价必须尽快换成LPR，存量贷款目前的信息是2020年8月前也要换。官方的目的是引导贷款利率市场化（其实是刻意下调）。前面提到，贷款利率其实从2013年就开始放开了，最近几年市场化已经比较充分。因此我判断实现LRP对贷款利率略有影响，但相当有限。从八月到现在基本每两个月将5个点，因此明年最多也就降20~30bps，由于大部分的贷款是固定利率，银行不一定全部跟随LRP，因此实际影响还要打折扣，估计只有10~20bps，非常有限。

这是2020年1月1日正式实行的一个硬指标，银行每个月底的数值必须在100%以上。很多中小银行实现这个指标是比较困难的，所以不得不花钱来买合适的存款。具体的算法比较复杂，这里不细说了，只说几个结论：

a. 公司和个人存贷款优于同业存贷款。因此对同业占比较大的银行很不利。

b. 短期贷款和法人透支优于长期贷款。

c. 稳定的活期存款最好，其次是长期的定期存款，短期的定期存款最差

上表是我自己估算的不同的存款对LMR的贡献度。目前很多银行尤其是中小银行离达标是有些距离的，因此需要特别“买”合适的存款。据不完全信息，有的银行会因为LMR调整FTP内部资金转移价格大概15~45bps来鼓励合适的存款，这些都是2020年额外的成本。

综上所述，RRR存款准备金的下调对银行是较大的利好，LRP贷款市场报价利率和LMR流动性匹配率指标对银行是不利的影响，总的来说中性偏好。如果算上经济放缓和外部环境恶化对坏账率的银行，今年银行的表现应该和2019年差不多吧。

利益相关：以上数字是自己的估算，主观性较大；本人持有银行股。$招商银行(SH600036)$